天上的小小鸟：壮士断腕之二

大参考

　　小鸟前天的壮士断腕的博文，有读者留言了，说得还比较专业，小鸟比较开心的，终于有人在小鸟关于经济的文章里面谈到专业问题了，小鸟手上没有数据，就这个问题和这位读者探讨一下，如果你能提供更进一步的数据，小鸟有了研究的舞台，相信能给你一个圆满的答复，下面是网友的留言。

　　提供一个有关“货币投放”观点，请问小鸟怎么看：

　　2013年，宏观研究员都关注到一个奇怪的现象，上半年货币投放的增速很快，社会融资总量同比增速接近50%，但是呢，宏观经济增速在往下走。过去近三十年，哪怕在上个世纪九十年代国有企业三年脱困的时候，都未发生过类似的状况，这是史无前例的。我们可以设想一下，无论是谁借钱会拿去做什么？从道理上讲，要么消费，要么投资。但是今年恰恰出现了怪事：伴随货币投放的高增速，我们观察到投资增速是平稳的、消费增速也是平稳的，这钱没有拿去投资也没有消费，用克强总理的话说发生了“货币空转”。这意味着，从2013年上半年开始，中国债务问题进入一个全新的阶段：非标部门对债务的渴求已经影响到全局货币投放，影响到全社会的资金价格。打个比方的话，中国肌体上的肿瘤，已经长大到肉眼可见的地步。

　　如果明年和今年一样，三大非标部门张开血盆大口等着吸收新增货币，那么大概率来说，资金价格依然会是易涨难松。如果维持这种格局，明年宏观实体将会受到很显著的负面影响。我们做了一个测算，就是平均资金价格每上去一个点，企业部门盈利下降3个百分点。因此，想让改革红利释放出来，必须先将资金价格压下来。资金价格是市场定价的结果，你想让它下来，要么从供给端入手，增加供给货币供应。要么从需求端入手，削减货币需求。第一条路走不通，因为刚刚过去的2013年，无论从哪个角度看，货币供应量增速都不算低，克强总理在谈及未来货币政策时候，表示应坚持不扩大赤字，既不放松也不收紧银根。关键在盘活存量、用好增量。只剩下第二条路，抑制需求。如何才能抑制住呢？一个木桶的水能装多满，取决于最低的那块木板。一个社会资金价格有多高，取决于对资金价格最不敏感的那个行业或者部门。只要非标三剑客地方政府、房地产和僵尸企业依然发挥资金黑洞作用，就很难指望资金价格能系统性下来。因此，2013年底的中央经济工作会议提出：化解落后产能化解地方政府债务危险。

　　对于这位网友的问题，小鸟有以下几个结论，和以下几个问题，希望你能看到，提供进一步的数据，我们可以探讨下去，或者你加我的群，号码273156275，我们可以继续探讨这个问题，请谅解小鸟一个草民，没有任何数据，公开的数据比如紧货币小鸟知道的时候国家都已经结束了，很悲剧啊，哭一下。

　　1、关于结论，小鸟的意见，中国的模式，和西方国家有非常大的不同，中国的投资消费出口三驾马车里面的投资这个马车，主体是政府，是国家，而西方这个的主体是私人投资，那么问题就来了，西方国家如果压缩某一个投资，比如铁路投资，资本家是不会让钱闲着损失利息的，对不对？就会设法进行其他投资，则社会总投资不会因为某个投资的变化而在总量上发生变化。但是我们是社会主义国家，投资主体是政府，则如果政府减少投资，比如铁路8000亿投资停下来，则社会总投资真的会减少8000亿，对不对？否则难道你要私人部门去投资过剩产能吗？

　　那么问题就来了，你投资如果比如铁路减少8000亿，这8000亿支付给工人工资啊钢铁水泥等的钱啊就会立刻消失，因此整个社会的总消费呢，因为这部分人拿不到钱也没钱消费，那么你的消费也会同时减少，对不对？如此加上乘数，整个社会的投资和消费损失就会乘以一个倍数加速上升，导致经济全面下滑，对不对？这个现象，在西方社会，投资主体是私人，就不会发生，因为他们总要设法投资的，富人会有闲钱吗？经济学家喜欢套用西方数据，不考虑国情的不同，根本就是一群猪，对不对？

　　2、接着前面说下去，今年年初，政府停下来的东西不少，高铁投资和曹妃甸的那个投资烂尾，几千亿的投资停下来，克强总理三月份公开申明楼堂馆所不许建，这几个加起来是涉及上万亿的投资，突然全部停下来，影响到消费的下滑等等，是不是立竿见影？另外你政府放贷出去的资金，就算看起来还是大幅度增长，但是盘子就那么大，你立竿见影的停下来这么多，就算放贷的部分能增加投资，小鸟请问，立刻停工对经济的影响是不是有一个时滞？放贷形成投资是不是另外有一个时滞？两个时滞很明显，立刻停工是不是时滞短？放贷形成投资是不是时滞长？加上结构性的问题，然后从5月份开始立刻紧货币，三重作用下，请问上半年的放贷增加还没有来得及影响经济，铁路等停工立刻影响经济，加上你5月就紧货币，请问这个时候宏观数据体现各项数据下滑，你能不能理解？

　　另外一个，就是小鸟请你继续提供数据，你的数据不完整，小鸟希望你继续说下去，既然你说银行放贷增加了50%，小鸟请你提供数据，这个增加的50%明细是如何构成的，你这个数据都不提供，小鸟如何和你讨论?小鸟前面是猜测，你们研究宏观经济的，难道要别人分析问题，只提供一半的数据吗？小鸟前面说了一种可能性，小鸟现在等你提供完整的数据，再给你答复，好不好？如果相应宏观部门不能提供这个数据，小鸟只有一个建议，他们都可以下岗了，对不对？

天清人泰

没事就瞎断腕个啥子哟