黄生：大逆转，惊魂一夜

lameihua

　　昨晚，美国股市上演了惊天逆转，道琼斯指数收盘大涨570点，实现了800点的大逆转，纳斯达克指数也实现了500点大逆转，也就是说在一夜之间，美国股市从惊魂未定，到最后的大涨，这里面发生了重大改变。

　　之前，美国股市大涨，一个重要原因就是股市预期拜登政府的1.9万亿美元的经济刺激很可能在参议院受到阻碍，1.9万亿美元的经济刺激规模很可能下调为1.4万亿美元，拜登政府出师不利，首战就遇到麻烦，金融市场自然会恐慌。

　　之前股市大涨，很大的一个原因是因为憧憬1.9万亿美元经济刺激计划的出台，实际上就是美联储要加大印钞规模，因为美国的经济刺激计划，必须要么过财政部买单，而美国财政部就此发行美国国债，全世界现在抛售美国国债，只能美联储印钞购买，转了一圈，本质上还是大印钞，如果美联储减少印钞的规模，美国股市就不好过了，如果停止印钞，美国股市就死给你看。

　　还有一个原因就是，美国国债收益率连续两次暴涨，导致了美国股市暴跌，前一次美国10年期国债收益率暴涨至1.6%，第二次美国10年期国债收益率大涨至1.5%，这两次美国国债收益率的大涨，都引发了金融市场巨大的恐慌。

　　因为市场对于接下来的通胀预期很高，认为随着美联储不断的印钞，通胀会逐渐高企，目前来看，全球原油价格就一直上涨，必然给各个国家带来输入型通胀，这只是其中一个例子而已，基本上涉及到基本的生活物品，价格都在上涨。

　　而未来为了抑制通胀，美联储很可能采取加息、缩减购债规模来抑制通胀，而一旦加息，股市的泡沫就会受到很大的冲击，而一旦缩减购债规模，市场的流动性就会受到冲击，美国的一切资产价格都要重新定价，所以债市、股市就下跌。

　　如果发生在特朗普政府时期，特朗普早就跳出来救市，会不断逼迫美联储继续加大购债的规模，甚至要求美联储实施负利率，但是到了拜登政府时期，拜登从来不对股市进行公开表态，他也不会因此对股市一直采取救市的策略，而是想让股市恢复稳定，减少泡沫。

　　虽然拜登没有说话，但先后有两个人登场就股市发表了讲话，一个是美国财长耶伦，她公开表示美国股市可能存在泡沫，大家要注意其中的风险，她的讲话一结束，美国股市立刻大跌。

　　然后，美联储主席鲍威尔粉墨登场，他的出场救市意味很浓，他说美联储目前不会加息，也就是大家不用担心，还有他说美联储对于美国经济复苏和通胀会保持足够的耐心。这实际上就是告诉大家，通胀再涨高一点都没关系，毕竟经济复苏才是最重要的。

　　这一个鹰派，将美国股市吓得不轻，这一个鸽派，又轻轻安抚美国股市，让整个美国股市就如过山车，而这种情况也从美国传导了全球股市，全球同此凉热，谁叫美元是世界货币呢，美元利率和美元流动性的改变，必然引发全球金融市场的大动荡。

　　而昨天晚上，美联储的一个理事又出来救市了，使得原本大跌的美国股市实现了惊天逆转，这就是美联储圣路易斯联储主席布拉德，他公开表示，欢迎美国的通胀率回到2%的情况出现，如果一段时间内，美国的通胀比美联储的预期高，达到了2.5%，这也是可以接受的。这句话一说完，美国股市立刻从大跌转为大涨，从惊魂一夜，到最后兴高采烈。

　　他的意思是，美联储会放开通胀的目标，甚至可以达到2.5%，这意味着哪怕通胀很高，美联储也不会加息、缩减流动性，实际上就是通过通胀来为危机买单。这话已经说得很直白了，股市没有必要因此担心，实际上全球新一轮的通胀已经无法避免，而美联储将对此睁一只眼闭一只眼。

　　接下来可以肯定的是，美国股市和全球股市都会出现反复的大动荡，因为特朗普下台了，这个将股市看得比自己生命还重要的总统下台了，上台的拜登，将不会过于关注股市，一旦美国股市泡沫破灭，很可能就是灾难性的，美国还能再次经受一次股灾或者金融危机吗？这才是值得我们思考的，2021年，注定是金融市场不平凡的一年！

　　中国股市在上周出现了大跌，尤其是各种茅股出现了大跌，市值蒸发了3万多亿，实际上不管这些公司多好，但高估值就是陷阱，高估值很难长期支撑，必然会坍塌，而现在低估值的优秀公司将迎来春天，大家必须要把握住这一个切换。