黄生：刀下留人，突然迎来利好

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　　今天，美国财政部更新了对中国企业的投资禁令，将之前特朗普指令中限制投资中国公司的措施推迟到5月27日实施，也就是在拜登上台后，立刻开始了采取了与特朗普不同的打法，特朗普之前举起屠刀，准备对一些中国公司下手，现在拜登上台后高喊刀下留人，中国的海外上市公司迎来利好。

　　因为特朗普的倒行逆施，疯狂的进行中美经济脱钩，破坏了中美经济共赢的局面，他在2020年11月颁布命令，禁止美国的养老基金、投资机构和个人投资者购买和出手任何公开交易的中国公司股票，而借口是这些公司与中国军方有联系，特朗普的签发的行政令从2021年1月11日生效，宽限期为60天。

　　因为特朗普的命令，迫于他的压力，标普道琼斯指数宣布从2020年12月21日起，将10家中国企业移出股票指数，英国富时罗素指数也将8家中国公司移出该指数，这使得广大在海外上市的中国公司一片风声鹤唳。

　　但是拜登上台后，会全部推翻特朗普的禁令吗？会真正对中国公司手下留情吗？恐怕事情并不会如此简单，我们在享受短暂利好的同时，还是要对拜登接下来的动作高度戒备，我认为拜登之所以推迟实施禁令，有以下几个原因。

　　一是拜登是一个相对理性的人。特朗普的风格是疯狂，缺乏理性，经常乱打一顿王八拳，不但损害对方，也让美国深受伤害，特朗普任职美国总统的四年，对外发动了无数次制裁，也对各个国家疯狂加征关税，并疯狂退群，最后结果就是一地鸡毛，美国不但经济越来越差，疫情也越来越糟糕。

　　拜登作为民主党人，接下了特朗普留下的超级烂摊子，要处理好特朗普的政治毒瘤，拜登需要花费很大的心血和努力，而且很不容易，拜登不可能像特朗普那样完全靠情绪化冲动做事，他会考虑和权衡利弊得失，然后选择一个相对稳妥的途径。

　　二是拜登不可能完全接受特朗普的政治遗产。拜登上台第一天，为了表示对特朗普政治遗产的态度，他签署了几十份总统令，推翻特朗普的政策，这意味着民主党人对特朗普的一次大清算。

　　特朗普上台后，将中国列为美国的战略敌人，既然是敌人，他就要疯狂的让中美脱钩，用了一切极端的手段在经济、科技等领域对中国施压，关税摩擦不断，对中国的公司打压不断。而拜登上台后，将中国定位于美国的竞争对手，但不是敌人，美国与中国是竞争的关系，在竞争中有合作，经济上存在互相依赖、共赢的客观现实。

　　因此对于特朗普对中国公司的禁令，拜登不会完全接受，也不会完全否定，很可能会取消一部分，同时保留一部分，采取一个折中的方法，但这比特朗普不顾一切后果的做法已经进步了很多。

　　三是拜登想要重振美国经济，必然离不开中国。美国2008年发生了次贷危机，当时的美国财长保尔森来中国求助，全世界都进行了货币宽松政策，客观上拯救了美国经济，当时也是惊涛骇浪。

　　2020年美国爆发了严重的新冠肺炎疫情危机，这一次危机比2008年美国次贷危机带来的冲击还大，美国也进行了天量的经济刺激，规模预计很快超过5万亿美元，但经济刺激计划的效果越来越差，如果紧靠美国一个国家，美国经济不可能走出泥潭，美国必然需要与其它国家进行合作。

　　因为中国在2020年将新冠肺炎疫情控制住了，在全球主要经济体中，中国是唯一一个经济正增长的国家，而且增长速度达到了2.3%，这在疫情肆虐的2020年是非常难得，可以说中国经济在2020年是全球一枝独秀。

　　这个时候美国的经济更需要中国拉动复苏，如果没有中国经济这个全球经济火车头，美国经济恐怕会更糟糕，大家可以看看苹果和特斯拉的业绩增长，很大部分是靠中国市场拉动，如果离开中国市场，很多美国公司恐怕都无以为继。

　　当然，还有一个原因，那就是这可能是拜登接下来与中国谈判的一个筹码，或者进行施压的一个手段，如果是这样，那就很不好。拜登延期执行特朗普的禁令，并以此为筹码要求中国做出一些让步或者其它的补偿，这不是不可能的事情。

　　虽然拜登会推翻特朗普的大部分政策，但涉及到中国的政策，拜登不会轻易推翻，之前就分析过，拜登很可能会利用之前对中国的加征关税、对中国公司投资的限制、对华为的打压等特朗普的遗产为筹码，对中国谈条件。

　　不过无论如何，只要中国保持好自己的专注力，全力发展高科技和经济，同时越来越开放，那么美国这些伎俩最终也起不了太大的作用，毕竟自己的发展才是最重要的，见怪不怪，其怪自败，但无论如何，送走一个瘟神特朗普，迎来一个睡神拜登，怎么都是全世界的大利好！

　　股市暴跌，与美国股市暴跌有关，也与其它金融市场的大跌有关，毕竟恐慌的情绪很容易在金融市场上蔓延，中国市场也同样无法避免。但除了这个原因外，还有央行收紧流动性这个最大因素，进入1月份，央行净回笼资金的规模很大，这让市场承受了较大的流动性压力。

　　大家可以看到这几天的国债逆回购利率大涨就知道了，这说明了各个机构对于资金很苛求，不惜高价拆借利率，如果利率持续走高，市场的流动性还会更加紧张，这对股市影响就大了。

　　央行之所以大规模回笼资金，我认为原因有两个，一是1月份的新增信贷数据肯定很疯狂，这让央行担心信贷泡沫，二是担心流动性的宽松推动房价泡沫继续膨胀，为了抑制信贷的高速增长和房价泡沫而回收流动性，但客观上对股市造成了伤害。