王海滨：经济解释: 储蓄率和储物率

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　　由于经济学家们晦涩的解释，对当下的经济，人们始终处于云山雾罩之中，不知道发生了什么，未来是什么。

　　我发明了一个词汇，叫做储物率，以此与储蓄率对照。

　　一个经济体的成长大致有五个阶段：如图。

　　经济起步阶段、经济腾飞阶段、货币扩张超越经济增长、资本逃逸阶段、经济衰退阶段。

　　随着经济的起步，就业与薪酬收入增长，人们的储蓄率开始增长，有了一定收入的人们开始进行资产购置，进入购买不动产和投资股市债券等物品。

　　随着经济腾飞，经济体从工业化进入城市化同步发展的阶段，人们的储蓄率和储物率都迅速上扬，不动产价格和资产价格纷纷上涨，此时由于供应的极大丰富，快速消费品的价格反而下降，通货膨胀不见踪影，cpi处于平稳期。

　　随着经济增量的衰竭，货币当局为了刺激经济，避免衰退，并拯救金融危机中负债过多大而不能到的企业，货币扩张超越了经济增长。此时人们虽然看不到通货膨胀，因为生产过剩导致了快速消费品、耐用消费品的价格下跌，但是资产价格却对应着货币贬值，疯狂上涨。于是储蓄率开始走衰，储物率疯狂增长。

　　由于人们购买不动产的背后逻辑是学区教育、医疗、就业、生活便利，因此不积极核心地带的房地产高速上涨，教育、医疗、保育、养老的价格也急速上涨。

　　起先是聪明钱在买买买，普罗大众还沉浸在各路唱空地产的疑虑中，这一般是出现在城市化中期。随着货币超于经济增长的高速扩张阶段，唱空声音消失，全民进入储物率疯狂阶段。

　　没有来得及购入资产的普通收入者，开始遭遇资产价格和货币实际贬值的抛弃，贫富差距扩大。

　　这个过程一直持续到经济体内在的竞争力已经停滞，进入中产收入陷阱，产业资本开始离开，寻找新的收益率高的经济体，或人口红利或技术红利的地方。产业资本的离开，导致民众收入停滞下降，人们的购买力仅维持在普通商品，由于此时的资产价格已经远远抛离收入资产比，普通人离开了资产市场，于是储物率开始走平，仅靠富人的购买力维持。

　　由于整个经济体的竞争力下降，产业资本和投资资本同时开始离开，资本逃逸阶段开始，储物率开始下降。资产价格下跌。

　　经济体的政策分化，自由开放经济体，资本逃逸，导致货币贬值，经济复苏。

　　封闭经济体，资本管制，资本无法离开状况下，大举进入资产市场对冲货币实际贬值。此时为了维持资本进入，经济衰退状况下，经济体不得不维持汇率和高利差，吸引外来投机资本进入信用市场，也就借钱，扩张负债。

　　此时的名义汇率强势，cpi由于需求不足，产能过剩，表现不高，甚至有通缩状态。实际则因为货币内在的信用，对应资产价格的疯涨，已经贬值。

　　由于汇率得不到调整，土地价格高涨，教育医疗养老成本上升外贸受损，经济体无法复苏，贫富差距扩大，于是财政失衡越来越严重。

　　在某个阶段，信用资本不再敢进入债券市场，以免遭遇阿根廷和俄罗斯式的违约，于是逃离。

　　为了应对这样的状况，经济体必须全力以赴发展高科技产业，以提升生产力，回到有竞争力的轨道。

　　一般来说，对于自由开放经济体，货币自由兑换，资本开放，则随着高科技的发展，整个经济体进入新的阶段，货币成为全球货币，货币开始输出成为国际货币，军事能力提升，这个经济体就进入到金融和高科技霸权阶段，对外输出货币流动性压力，于是国内的贫富差距缩小，储蓄率和储物率重新回归。

　　对于封闭经济体，则随着资本不能外流，汇率坚挺和高利差导致的经济成本上升，不动产价格居高不下，高科技投资长期面临挤出效应，富人资本留在不动产市场。经济体当局强行压制不动产市场，并国家资本投入高科技研发，以图熬过中等收入陷阱阶段，进入强竞争力的阶段。

　　如果不能，则由于经济体竞争力下滑，收入下降，储蓄率下滑，储物率维持在高价格的资产，富人资本留在其中，贫富差距继续扩大，教育医疗养老保育成本继续上扬，社会两极分化严重。

　　在自由开放经济体，则储蓄率和储物率急速下滑，进入长期的通货紧缩，无论货币当局如何刺激，进入负利率阶段都只能维持现状。由于财政失衡，老人资本控制社会，年轻人和女性陷入三成以上的临时工状态，缺乏足够的储蓄和社会保障。

　　这就是日本。

　　两极分化严重的经济体会迅速进入民粹化，社会持续动荡，要求左转国有化和全面社会福利的呼声蔓延于整个经济体，最终走向拉美化。

　　极端的状况出现后，这就是委内瑞拉。