王海滨：投资需要世界认知,不需要价值观.

lameihua

　　讲点你们不喜欢听的，或许会深感痛恨。

　　跟过我很多年的读者都说：你是个乌鸦嘴，但经常莫名其妙说对。

　　但我是分析师思维，投资上其实不果断，好谋无断。

　　2018年前后，国内的一些知名野蛮投资人都跑去柬埔寨买地搞房地产，这年是顶峰，当年虽然土地价格翻了一倍，后面两年，中国公安部插手打击博彩，首相洪森清理赌牌，再加上今年疫情，以及媒体和自媒体抓紧流量炮轰柬埔寨的中国投资人玩家，立时就臭了，估计血本无归的有不少人。

　　然而我从2011年开始介入缅甸和柬埔寨两个国家考察，陆续跟踪到2016年，我计算买地开工的面积，说2018年应该是顶峰。

　　当然2018年金边房间涨了一倍，有朋友来跟我说：老王你说的不对。

　　我也懊悔，说：看错了，情绪比人强，泡沫持续的时间超过理性基本面分析。

　　2012年我带不同的投资人去考察两国，当年主要是看制造业和橡胶业，因为人口红利释放和欧洲给与的普惠待遇。

　　其实2011年我还考察了仰光房地产，想做代理切入，然后找投资人入伙开发。结果发现两大障碍， 缅甸政府拒绝外国人从业，其次是仰光房价已经堪比曼哈顿。这让我想起上海当年，1992年上海的房价高企，到95年之后暴跌，直到2003年才恢复到1992年，还没有考虑人民币贬值的因素。

　　这种透支改革预期立即让我放弃了。

　　制造业也缺少基础建设，而我实际上也没兴趣，贸易是可以赚钱的，但我对走私也没兴趣。

　　然后去柬埔寨，第一次纯粹陪客人看工业区，第二次陪客人看橡胶业，之后几年连续去缅甸和柬埔寨，是纯粹我个人的价值观观察，也就是对两个国家的政治变革有浓厚的兴趣。一般人不太理解，觉得我吃饱了撑的，估计如果是在大学里读博士，会被导师骂死，能出论文吗？

　　我拿到了柬埔寨的长期签证，然后自己去了不同的地方住些时间，金边、西港、贡布、磅针。

　　2012年到2013年的状况是当地BKK的公寓卖大几万美元，可能30-40万人民币的样子，对外出租是1000-1500美元。银行利率超过18%，当时缅甸的银行利率也超过14%。

　　这实际上是租售比极高的时候。

　　然后我开始犯浑，价值观开始干扰我的投资思维。我当时仍对民主体制有强烈的幻想，这就是为何缅甸2011年一开始政治改革，我就独自跑去仰光几次，为了近距离观察这个社会巨大的变革。

　　而我对柬埔寨一个近似独裁的社会非常疑虑，因而对制造业投资我是支持客户的，但对资产类投资我是不赞成的。

　　因此我对如此性价比高的投资看到了，但我的内心价值观强烈的阻碍了我投资。

　　我曾对我太太说起，我太太对我想在一个风险极高的外国投资房子也不赞同，就没有往里去想。

　　但我对这个社会的经济变革有浓厚的兴趣，我觉得它会复制中国，当时我还觉得仰光会复制上海。

　　于是我持续不断的拜访几个国家，除了缅甸柬埔寨外，是泰国、老挝、越南。

　　我排斥了印尼和马来，当时是觉得有反华历史。

　　过了十年，我知道自己对东南亚、社会制度、投资的误解有多大。

　　连续追踪缅甸，我还遇到了NGO的两批人，因为我不修边幅，胡子拉碴，着装也很随便，被当作日本人，因此他们没有防备。一批人跟我说了如何影响昂山素季，因为这个NGO组织里的缅甸知识分子就在昂山身边工作；另一批人是在教育自己的缅甸助手，如何去妖魔化中国，如何从那些方面入手。

　　我英文不够好，但能部分的听懂，这让我有些疑虑。

　　在经济方面我则看到土地的囤积居奇，对电力发展的各种阻碍，经济改革迟迟不能启动，一百年前的法案还在沿用，而工会和环保组织迅速的起来了，蓬勃发展，极端环保组织有一百多家，舆论对中国投资拼命妖魔化。不但水电停止，连煤电也频频遭遇攻击，无法建立。不但是中国，泰国人投资的工业区也因为是化工业，遭遇环保组织和舆论杯葛。

　　在政治改革十年之后，缅甸没有建立一个像样的发电厂。

　　道路倒是投资了几条，其中一条是前毒枭军阀合法转入正行后投资，我在上面跑过，漂亮的道路空无一车。

　　制造业行业的朋友去投资，因为带去的设备过于自动化，被当地官员批评：我们需要劳动密集型，把设备拆掉。

　　而投资劳动密集型的工厂，遭遇工会罢工。

　　不过不像柬埔寨那样频繁，柬埔寨进入21世纪， 金边有一千多家工厂，独立工会有三千多家，不停的罢工要求涨工资，工人不断集体晕倒，要求赔钱。

　　一千多家工厂倒逼了三分之一，不知道情况的新投资人又去掉坑里。

　　柬埔寨不得不转向赌博旅游经济，赌牌狂发，房地产投资暴涨。

　　我在2014年已经有些明了，对所谓民主制度在第三世界的推广大失所望。这让我出现了严重的价值观疑虑。

　　朋友在市中心投资了一个会所，我去那里喝茶时遇到了在非洲打拼了二十年的商人，他已经拥有不错的基业，但是对民主和中国都同时出现了疑虑，因此他把家安在了北美。他痛恨尼日利亚的工会和民主，因为工人不断罢工，官员不断上门勒索，尽管处于商人的本能，他都搞定了，但是他问我：老王，民主有什么好处吗？

　　我只好告诉他：民主体制是你发财了之后，不会被人杀猪。

　　但是却不能保证经济能够成长，财富能够起来。

　　2015年我开始对投资柬埔寨有些兴趣，对独裁体制我有了另外的看法。2013-2016年前后的文章，大家应该可以看到我思考的变化。

　　不过我当时正在移民他国，就放弃了，2016年遭遇移民政策收紧，为了小孩健康，她对空气污染过敏，迟迟不好，就考虑东南亚，这样就结束了我在国内的基金和咨询业务，我需要投资一些生意，就考虑在柬埔寨作房地产代理，但我太太极其不喜欢金边，就迅速离开转向泰国。

　　我最后去了一次，随后长期签证就废弃不用了。

　　当时计算了一下金边的土地开发量，认为2018年是个顶峰。后来2018-19年我还保持关注，但只是为了观察。

　　2018年末我写微博说西港的治安有问题，被持有赌牌的投资人私信警告了一句，就闭口不言了。然后西港的混乱导致柬埔寨民意愤怒，洪森政府开始介入，中国公安部与柬埔寨合作治理西港。

　　投资人常常因为立场看不清楚分析师的警告是有帮助的，让分析师闭嘴，对你们并无好处。

　　2019年柬埔寨风雨飘摇中离开的一些投资人跑来普吉岛，我们交浅言深，我也说不上什么，吹嘘自己对此早有预料，会得罪人，毫无益处。

　　然后是各种故事。

　　我只是检讨自己，世界认知对投资是有用的，价值观树立的立场则有害。

　　我后来转向共和制度的研究，对权力制衡、三权分立体系、州郡县市镇自治体系保持着信心，对民主制度尤其是战后塞进民主体系里的工会、NGO等组织有强烈的疑虑。

　　再后来，我不再觉得社会制度对我有什么影响，而是对我有什么用。

　　此时我做投资的思维才清晰了起来。

　　附注：从我第一次到西港，到2018年，西港的土地涨了10倍，2018年欧洲人把土地倒手给接盘的中国人，搬去了贡布。

　　第一个在柬埔寨经营房地产代理的中国人，数年前获利数千万，后来炒房者和中介蜂拥而入。

　　我对缅甸的看法：如果缅甸想要实现工业化，实际上民主体系的实行是无法逆退的，工会力量和环保力量已经起来了，那就只好学习德国，用政府介入劳工运动，来制约和协调一下劳资关系，否则工业化是不会成功的。

　　而在此之前越南将奔跑在前面，不过对缅甸来说，好消息是越南去年年底也通过了劳工法，同意成立独立工会，越南在等它。

　　柬埔寨因要维护与西方的关系，对工会不会下狠手治理，工业化会停滞，但赌博旅游业和种植业会起来，成为当地的经济支柱。

　　房地产业已经四起四落，这是第五次，在西港治安等乱像治理完毕后，会恢复的，时间问题，除非中国从此禁止国民出国旅游。