卧龙：货币贬值下的另类投资

大参考

货币贬值下的另类投资

卧龙

　　摘录8月3日拙作《中国股市反映实质通胀》中的数据：1993年中国M2约3.49万亿元，2012年M2高达94.48万亿元，按年增长19%，减去期内10%的GDP增长率，实质通胀约9%。2002年中国M2为18.32万亿元，2012年为94.48万亿元，增长4.1倍，按年增长17.8%，减去期内10.4%的GDP增长率，实质通胀约7.4%。过去20年中国实质通胀9%，换言之，人民币过去20年实际贬值了82%。即当前100元人民币与1993年18元人民币的购买力相等。

　　购买力下降并非人民币专利，1971年至今，美元及澳元的购买力下降超过80%，英镑的购买力下降超过90%，瑞士法郎及日元购买力下降约30%。可见各国货币总是竞相贬值，皆因货币金本位制之后，各国钞票愈印愈多，水多汤就淡了。自互联网普及以来，电子虚拟货币面世，正初步向正式货币靠拢。最近一种电子虚拟货币暴升，引发各界关注。

　　BitCoin（中文译名：比特币，简写：BTC）是众多电子虚拟货币中最受欢迎的。BTC于2008年由一个自称Satoshi Nakamoto的人或者组织首都提出，乃基于开源的P2P软件产生的电子货币。概括而言，基于一套密码编码、通过复杂算法产生。此规则不受任何个人或组织干扰，任何人都可以下载并运行BTC客户端参与制造；BTC利用电子签名的方式实现流通，通过P2P分布式网络来核查重复消费。每一块BTC的产生、消费都会通过P2P分布式网络记录并告知全网，不存在伪造的可能。BTC诞生正是全球金融风暴最严重之时，按照BTC的算法，于2140年之前将逐步达到BTC数量的上限2100万个。目前大约产生1180万个BTC。BTC受追捧正式因为各国货币不断贬值，政府信用下降——最近美国政府便是因债务上限问题未解决部分暂停运作。

　　2010年5月21日，BTC第一次完成交易，美国佛罗里达州一名程序员用1万个BTC购买了价值25美元的Pizza优惠券，相当于400BTC等于1美元。估计这是全球最贵的Pizza了——1万个BTC目前价值1800多万人民币。两个月之后BTC升至8美仙。2010年11月BTC升至0.5美元。半年时间BTC已经暴升约200倍！两个月之后，2011年2月BTC与美元等价。此等消息经传媒大肆报道后引起广泛关注，新用户大增。

　　BTC升值速度如同坐上火箭，而BTC因可经由电脑计算产生，于是有人开始使用电脑“挖矿”（即通过算法不断计算Hash值获得BTC的过程称为“挖矿”，如同黄金的产生一般）。美国《时代周刊》于4月16日发表有关于BTC的文章，《福布斯》的“加密货币”报导亦问世。5月29日瑞典海盗党创始人Rickard Falkvinge宣布将自己所有的财产都换成了BTC，此外还借钱大量囤积BTC。于是2011年6月8日BTC冲上31.91美元的短期高位，之后暴跌，4日时间跌回10美元水平。其后半年更是跌回1.99美元的最低水平，跌幅高达93.7%。

　　2011年11月BTC价格见底后再次上升，但直至今年2月28日才再创历史新高。2012年11月28日，BTC发行量已占发行总量2100万的一半，即1050万个。12月6日，法国BTC中央交易所诞生，此乃世界首家官方认可的BTC交易所。今年3月塞浦路斯对银行储户征重税，激发BTC投资热潮，4月1日BTC价格升破100美元，4月16日更飚升至266美元。飚升总是伴随着暴跌，这一次从最高266美元暴跌至50美元，跌幅高达81%，但小于之前一次的93.7%。显然市场的抗跌性逐步加强。上一次31.9美元见顶，20个月后才刷新纪录；这一次4月见顶，11月便再破纪录，耗时7个月。

　　尽管持续的炒作BTC，但重要的时刻终于来临。6月27日德国会议决定：持有比特币一年以上将予以免税。8月份德国财政部认定BTC为“记账单位”，德国财政部表示，BTC没有被归类为电子货币或者外汇，但是一种在德国银行业条例下的金融工具。它与“私人货币”更接近，可用于多边结算。德国人一向严谨，将BTC纳入监管而非封杀已经证明BTC的前途。10月份，美国德州东区地方法院于美国证交会诉特雷登·史维斯在BTC储蓄信托案中裁定，BTC储蓄信托在证券法案相关条款的管辖范围之内。有消息指美国参议院未来几周将举行两场听证会，以讨论数字货币的监管政策，讨论如何对新形式的数字货币做出回应，金融业监管者如何监管对数字货币的投资，以及虚拟货币是否会阻碍征税和促进非法产品贸易。

　　近期BTC走势强劲，主要是因为中国人开始涌入BTC交易，过去一直是总部位于东京的Mt.Gox成交量为全球之冠（MtGox由“电驴之父”Jed McCaleb创建），但近日BtcChina称成交量已经超越Mt.Gox。日成交量达到62000BTC，以目前约1900元人民币的价格计算达1.17亿元的成交金额。BtcChina近期免交易费用，主要是与其他国内同类网站竞争。

　　观乎BTC走势，连接2011年6月8日高点与2013年4月10日高点，长期上升阻力线至少在600-700美元水平，折合人民币3600-4200元水平。只要是中国人买的，必定会贵；只要是中国人卖的，必定便宜。这是规律。此轮炒作合适完结？较难预料。目前中国BTC币的监管称灰色地带，容易引发纠纷。但长远而言，BTC有机会成为“电子黄金”，类似于黄金与货币的关系。至2140年BTC将达到最大发行量2100个，BTC可以分割，最小单位为小数点后8位。今年4月份，有人撰文指BTC未来将继续上升150倍，原因是“虚拟钱包市场的规模达到10亿美元，那么意味着托管钱包中管理的比特币数额需要达到2000亿美元。”当前BTC发行总量1180万个，以305美元的价格计算总值36亿美元，仍需上升55倍。过去三年，BTC大约以每年10倍的速度上升，今后速度会减慢，但未来两三年再升10倍至300亿美元并非不可能。

　　排第二的LiteCion（中文译名：莱特币，简称：LTC）总市值仅仅4000多万美元。若BTC为电子黄金，LTC可看作电子白银。短期而言，近日LTC大幅补升，一般而言，乃BTC调整先兆。当前国内接触BTC的人数非常少，甚至比PT下载的人数更少。趁调整时买一点BTC作为风险投资甚至是娱乐，是明智的选择。