秋实De天空：A股市场迎来了新的牛市吗？

lameihua

　　近日，A股市场出现了少见的连续大涨模式，在大金融板块（券商、保险、银行）的逼空式拉升带动下，上证指数连续闯关，突破2900点压力位，一次性站稳3000点，轻松突破3100点，一日攻克3200和3300点。在这样的连续放量大涨的背景下，市场内外遍地都是关于牛市的各种声音，也有很多人在问：牛市真的来了吗？

　　如果是在五年前或是十年前，面对这个问题，也许我很快会给你一个是或不是的答案，但经过了这么多年的股市浮沉，市场在最近四五年也是出现了多次的类似情况，面对这样的简单的问题，我们显然不能去简单回答是还是不是。

　　相对于这个问题，作为个人而言，每个人首先回答另外的几个问题或许更实在和有效一些。比如你准备好了如何应对牛市吗？牛市来了对你又意味着什么？牛市就是简单的让你无脑赚钱吗？相信经历过2007年下半年的蓝筹牛市和2015年上半年的创业板牛市的投资者都明白这些。

　　牛市来了吗?首先得定义什么是牛市，牛市的定义很多种，比如美股的那种结构性慢牛长牛。但在A股，你们所谓的牛市，其实就是能让你短期内赚大钱和快钱的一波向上的股市快速上涨行情。如果真的只是结构性行情，那过去那么多年早就是了，结构性的牛市显然不是大家所谓的牛市。那么问题就很快回到了所谓的中国式牛市，也就是快牛疯牛，这在2000年、2007年和2015年均发生过（参考2015年博文《中国股市为何没有真正的慢牛》）。而这样的疯牛市的结果是什么，显然不是在牛市中期那种“人人都赚大钱”的美好局面，恰恰是绝大多数人都惨亏的结局。为什么呢？因为这种疯牛往往最多持续几个月，持续的爆炒之后大多数股票都到了严重高估的局面，其后的暴跌也很快来临。而大多数投资者，你或是后知后觉的追高者，或是上涨时折腾不赚钱下跌时一套就深套者，或是新开户的所谓接盘者（07年的行情套住了70后、15年的行情套住了80后，这一波开户的90后你们可要想好哦）。总之，所谓的牛市就是会有无数个情况让你在“阶段性赚钱”“短期发财梦”之后突然明白股市的险恶。

　　因此，我们真的没必要去纠结牛市是否来临，相反我们更应该感谢过去四五年来的所谓熊市，正是四五年的熊市，让我们坚持以防御的思路去谨慎选择真正的质优价廉的成长性价值股，并跟随公司的成长赚取了业绩成长的那份收益。（参考2015年博文《假如熊市来临》）如今，如果市场走好，我们可以获得估值提升的那份超额收益，如果市场仍旧是老样子，我们也仍然获得了正常的成长性收益。对于之前未能把握好熊市的建仓机会者，现在即使牛市来了，你也不可盲目的去追高，仍然需要摒弃短线化的投机心理，认真研究，精选行业个股择机介入，耐心持有优质个股。（可参考2014年博文《假如牛市来临》）。

　　最后，以个人的角度来看，笔者仍然冒昧的回答的一下本文标题的这个问题。我的答案是No，A股并不是迎来了新的牛市，相反他只是过去几年一直存在的结构性行情的延续（我也希望我的答案是错的）。而最近的指数大涨仅仅只是因为行情轮到了大金融板块而已（因为大金融板块的权重很高，才客观上造成了指数的大涨），实际上最近几年也出现过几次类似的行情（去年底南京证券不也翻倍过吗？18年初中信建投不也一口气三倍过吗？中国平安不也曾经短期差不多翻两倍过吗？指数不也曾经到过3500多点吗？目前市场的龙头金融股还远不及前几次那么大的涨幅，但那几次不也并没有出现真正的全面牛市吗？）而我们需要注意的是，在前两年5G通信、芯片、医药、消费类股持续大涨不断刷新估值水平的当下（目前科技医药消费类白马股虽然有良好的基本面支撑，但估值水平来到了多年新高甚至历史高位也是不争的事实），市场资金选择启动相对低估的蓝筹股拉高指数，这是否是又一次的“大盘掩护个股出货”的套路，显然也是需要认真对待的问题。