余丰慧：暂停平安保荐3个月令人啼笑皆非

大参考

　　证监会网站公布了证监会对平安证券及责任人行政处罚决定书。

　　从3月初万福生科造假案发到如今已经将近8个月时间，对平安证券以及责任人的处罚千呼万唤始出来。这起上市公司造假案件性质异常恶劣，万福生科董事长事发后已经移交司法机构追究刑事责任。这起案件与保荐人—平安证券及其相关当事人未尽职尽责、未发现一系列造假线索，事实上的构成渎职失职关系极大。虽然，至今没有发现相互勾结、捏造虚假财务数据、期满上市的直接证据，但平安证券负有重大责任。理应从严顶格追究其责任，并进行从严厉顶格处罚。

　　这次证监会处罚分三大部分。一是罚款。没收平安证券业务收入2555万元，并处以5110万元罚款，共计7665万元金额。罚款数额是违法所得的2倍。《证券法》第一百九十二条规定：“保荐人出具有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的保荐书……没收业务收入，并处以业务收入一倍以上五倍以下的罚款。”可见，对平安证券处于2倍罚款，不但不是定格处罚，而且处罚偏轻。性质如此恶劣的行为，经济处罚过轻，不能服众，也起不到让其经济利益损失到知道“痛”的地步。

　　二是对于责任人的处罚。对吴文浩等五名人员给予警告，并分别处以30万元罚款，撤销证券从业资格；对于汤德智给予警告，并处以10万元罚款，撤销证券从业资格。《证券法》第一百九十二条规定：“对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款；情节严重的，撤销任职资格或者证券从业资格。”对责任人罚金基本是定格处罚。取消“证券从业资格”处罚也基本适中。但是，没有一个责任人被终身禁入证券业，对责任人处罚还是手下留情了。

　　最让人关注的是第三项处罚，即：对平安证券暂停保荐业务许可3个月。《证券法》第一百九十二条规定：“情节严重的，暂停或者撤销相关业务许可。”但是，按照《证券法》立法宗旨，最重处罚就是“撤销相关业务许可”，而对于较轻处罚的“暂停相关业务许可”并没有具体规定暂停多长时间。也就是说，暂停时间长短的裁量权完全在监管部门手中。这次证监会对平安证券“暂停保荐业务许可3个月”，可谓是较轻处罚中的最轻处罚。

　　然而，细细分析连“最轻处罚”都算不上。因为，证监会发审委最后一次审理IPO（新股发行）申请还是去年的10月10日，A股历史上第八次也是持续时间最长的一次IPO暂停，如今已经一年时间。按照上周五证监会例行新闻发布会透露的消息，IPO重启仍然没有时间表。IPO本身就处于暂停状态，目前看3个月内重启发行的几率非常之小，这就是说处罚平安证券“暂停保荐业务许可3个月”基本等于形同虚设。与其说是处罚，到不如说是包庇。这样的处罚让人啼笑皆非，貌似逗你玩，是在侮辱公众智商。

　　以笔者看，鉴于平安证券在赔付投资者损失上做得比较好，对其业务许可处罚，可以不撤销保荐业务资格，但暂停也要至少在一年以上。

　　中国A股已经重病在身多年，已经混乱不堪多年。重病下猛药、乱世用重典是颠覆不破的真理。监管部门如此“仁慈”的代价是投资者血汗钱继续被盘剥蒙骗，不法者继续兴风作浪，证券市场继续混乱下去。衷心希望监管者能够清醒再清醒