皮海洲：小股东自推高送转风险大

大参考

　　日前，证监会有关部门负责人表示，证监会已对近期炒作“高送转”概念中涉嫌违规的行为及典型的异常交易账户进行立案调查，目前已立案两到三起。为此，该负责人提醒投资者应对出现异常波动的“高送转”股票保持警惕，不要盲目跟风。该负责人同时还表示，“高送转”实质是股东权益的内部调整，对净资产收益率并无影响。“高送转”后，上市公司股本总数虽有扩大，但公司股东权益并不会因此增加。

　　对“高送转”乱象的监管终于进入证监会的“法眼”，这是证监会加强市场监管工作的一个进步。其实，投资者都知道“高送转”只是一场游戏，而且中小投资者最终肯定是这场游戏的输家。

　　但这场游戏之所以在股市里延续，归根到底在于中国股市的投机性。所以，尽管监管之剑已经指向“高送转”，但市场里的投机力量还是在这场游戏中乐此不疲，甚至一些小股东自推“高送转”，以满足投机炒作的需要。因为根据《公司法》规定，单独或者合计持有公司百分之三以上股份的股东，可以在股东大会召开十日前提出临时提案并书面提交董事会；董事会应当在收到提案后二日内通知其他股东，并将该临时提案提交股东大会审议。为此，有少数小股东据此提出“高送转”议案。如近日就有唐山港、南天信息两家公司的小股东，同一天提出每10股转增10股的高转增议案，并将提交股东大会审议。至于两家公司的高转增议案能否获得通过这倒可以另作他论，但消息出来后，两家公司股票都受到了市场的炒作却是事实。

　　其实，对于这种由小股东提出来的高送转议案，中小投资者更要注意其投资风险。通常说来，这种由小股东提出来的高送转议案，风险性更大。

　　作为上市公司来说，推出高送转方案，通常还会有漂亮的说辞，这其中也不排除是公司发展的需要。但小股东推出高送转的目的就是为了投机炒作。而既然只是纯粹意义上的投机炒作，这只能进一步加剧股票的投资风险。以港口装卸、运输、堆存仓储等为主营业务的唐山港为例，这类公司目前并不具备大规模扩张的条件。2011年年报披露，公司实现营业收入29.98亿元，同比增长17.3%；实现净利润为4.61亿元，同比增长34.2%，可见公司的财务数据也不支持公司进行大规模的股东扩张。因此，小股东提议10转增10股，这完全是脱离公司基本面的。

　　也正因如此，这样的方案很容易在股东大会上被大股东否决。毕竟目前上市公司的股权结构，大股东一股独大的地位依然存在。小股东的提议要获得通过，就必须得到大股东支持。而在高送转问题上，大股东更愿意将主动权掌握在自己的手上，而不是被动地接受小股东的提议，除非双方事先已达成一致。因此，小股东提议高送转的方案最终被大股东一票否决的可能性更大。更何况近日证监会又明确地向上市公司的高送转行为亮起了监管之剑，这就更赋予了大股东否决小股东高送转议案的理由。小股东提议的高送转最终通过股东大会审议的可能性很小。而一旦议案被否，这又会引发股价的震荡。因此，投资者不宜介入这种股票，持有这类股票的投资者，可在股东大会召开前逢高出局。