井底望天：金融资本（二）

大参考

　　金融资本（一）

二

　　其实中国也出现了像希腊这样的吃里扒外的女士，忽悠中国的中投公司扔钱入咸水海里面的事情。唯一和希腊不同的是，中国算是家大业大，扔掉了几十亿美元在黑石啊、摩根斯坦利啊等等，到不至于伤筋动骨。

　　只不过劝谕中国政府官员，看到高盛和摩根斯坦利的黄色面孔，那可是要小心加一倍的。不然被卖了还帮人数钱呢。

　　有读者看了关于高盛和希腊政府玩的仙人局，说是没有看明白。这里就更清楚的解释一下。

　　当年欧洲人搞欧盟，接着成立欧元区的时候，大家有一个君子协定，叫做《欧洲稳定和发展条约》（European Stability and Growth Pact），就是强制要求大家作为会员国，应该控制财政支出，避免引发通胀，从而导致欧元不稳定。

　　这个条约主要要求大家的财政政策上，年度财政赤字不能超过GDP的3%，总债务不能超过GDP的60%。该条约是在1997年签订的，但是大家都没有太大的遵守，几乎是所有国家要么违反了第一条，要么违反了第二条。于是就在2005年，经过一致同意，把标准放宽，允许大家在特殊的情况下，可以违法。但就是必须长远地遵守这个条约。

　　当然事实上，大家的特殊情况，就是今年很特殊，明年更特殊，于是每年都给继续特殊了下去。

　　可是回到希腊在2001年入会的时候，是没有资格不遵守哪怕是纸面上的这个规则。因此通过高盛的妙手空空，希腊政府突然之间手上就多出了一大笔日元和美元，然后就用了这些钱，和高盛等一帮人做了一个货币对换的合同。就是说现在俺用多少多少日元和美元，和你们以这个价换欧元来用。以后俺就会以各种税收作为保证，比如说过桥费啊、过路费啊、机场登机下机费啊，等等，过了N年之后，俺在用另外一个价格，把换的欧元给换回日元和美元。

　　这样一搞，希腊政府就多出了一大笔欧元，可以用在政府开支上了。而这笔建立在外币基础上的债务，自然就没有被看管欧元国债发放的欧州委员会监督了。

　　其实说得不好听，就是你借债的时候，穿了一件不同的马甲，那么欧洲监管的老爷们居然就走眼而认不出你来了。当然谁也不知道这个走眼，是真的人老眼花了，还是装糊涂。

　　在金融自由化的大潮下，各种金融创新和游戏，五花八门的就象雨后春笋一样冒了起来。不管是怎样说得天花乱坠，还是几百页的法律条文写得面面俱到，本质就是一个词：卖拐。2009年为了应付危机，美国的会计准则进行了大幅度改变。其中最主要的就是两条。一条就是如果银行有了财产，那么就往多里计算。另一条就是如果银行有了债务，那么就往少里计算。

　　比如说，如果你银行手上拿了一个房产，现在的市场价格低于你的纸面价格，本来就是财产缩水，你是亏了。可是改变会计原则之后，不要紧，你不需要按照市场价格来计算，还是按照原价。可是已经是负资产了啊？那不能算，人家还没有卖那个房子，就是说亏损没有实现，还是可以找回来的。

　　说得满有道理。那么看一看债务方面如何处理吧。当时是银行发行了债务，可是在市场上那些债务已经交易得比较低廉，因此如果银行有钱的话（这个如果当时是一个笑话），那么可以把这笔债务买回来，那么不就是比以前的负担低了？不是说没有实际交易就不能按照市场价格计算吗？那不行，这次就要按照市场价格计算。因此，就算是银行没有钱去买回来这笔债务，那么按照市场价格原则，也可以在账面上把这个差距计算为银行的盈利。

　　结果就这样，2009年美国的银行就盈利极好了。这种会计原则改变让俺想起了一个笑话。

　　说得是有人去应征银行的会计部门，结果很多人都失败。其实问题很简单，就是1百万加1百万等于多少？回答2百万的人全部应征失败。最后是一位仁兄，听了这个问题，马上把窗帘拉起来，反问到：你想等于多少？结果就成功了。

　　看到希腊今天出现的情况，要知道固然希腊政府难辞其咎，但是能够造成这种情况出现的主要环境因素，就是三大要点：第一个就是自由流动的国际资本，第二个就是自由浮动的国际货币兑换，第三个就是自由而独立于政府体系之外的中央银行。

　　看到这里，大家马上就想到著名的蒙代尔三角形了。其实俺在《四面楚歌》里面花了不少篇幅谈了这个铁三角，是因为俺们中央银行的半瓶子醋的专家们，成天背着这个铁三角到国务院卖拐，希望能够把高层领导们给忽悠糊涂，然后赶紧放开资金管制和汇率浮动。

　　好在这些专家们还是有些自知之明，中央银行独立于国务院之外的提法，就不太好意思出口了，只能让一些体制外的专家们，或者海外的华人大忽悠们来鼓噪了。

　　蒙代尔的三角理论之所以有问题，是因为他的理论的假设不成立。就是所谓自由和市场，就可以完美的解决问题。因此他想达致的目标，其实是不值得追求的。

　　其实看一看这些年来的实践，资本无管制的自由流动，并没有为这个世界带来所谓自由必然优化的成果，反而带来的是每过几年，就让全球经济抽风一阵子的经济动荡。

　　而同样自由浮动的货币，除了为大家创造出来有一个大赌场，让大家热心于汇率炒卖之外，并没有为国际贸易带来多少促进，反而是各个国家的房地产市场和股票市场，成为大家的过山车游戏。

　　而最后的央行独立政策，并没有表明西方人根深蒂固的私人的就是好于政府的信念是可行的。事实上，在货币政策上做决定是不是优化，并不在于你是政府，还是私人。更多的是在于你是不是负责任的政府，或者是负责任的私人。不负责任的政府，自然在货币政策上是会乱来，但是不负责任的私人，比如说美国的联储局，其货币政策，就不如负责任的政府，比如说中国的国务院要好。

　　美国议员们大骂格林斯潘的时候，老格说，他本来相信私人的企业家们和金融家们应该比较负责任，结果他错了。

　　金融资本（三）

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此篇章的原意根本就是《货币战争》