橡谷智库：所有的新周期都是老故事

大参考

　　我公开文章里宏观写的少了，今天看了篇文章，心有所感，就写一点吧。

　　周期这玩意我很喜欢看，比如橡胶我有100多年的历史图形。人类经济史就是一个圆环套着另一个圆环，拆开来形成波动曲线往前走。

　　供给侧这玩意并不稀奇，我党做的，和当年世界巨头们做的事情，没有太大区别。

　　大宗商品有很多著名的故事，比如住友银行的滨中泰男控盘铜，被击溃出场，差点导致住友商社破产。这个故事传的很广，很少有人去研究真实的历史。

　　真实的历史是1988年大宗商品开始下跌到1993年末，整个大宗商品开始暴涨。原因就是日本降息和上游开始控盘。不仅仅是住友，滨中泰男只是其中一个玩家。有色控盘上游导致整个有色集体轮番暴涨，当年中国的很多企业吃了药。

　　唯一倒霉的滨中泰男，是因为他惹了华尔街的投机巨头，包括索罗斯在内的空头和他对上了。索罗斯几乎要斩仓离场了。当时空头投诉到LME，就像今天空头干的事情一样，试图投诉到证监会和国务院。LME认为住友在规则范围内，英国人还算比较规矩，毕竟规则才是他们金融立国之本。

　　但滨中犯了个致命的错误，他在comex开仓入场了。这引来了美国监管部门的检查。进而施加压力到LME。

　　铜于是崩溃，声名显赫的铜先生完蛋了，住友巨亏。

　　听着我像在谈阴谋论，其实我们讲的是人性。

　　就像农产品，跌到农民无法养家，他们就不种了。工业品上游矿产跌到一定程度，就会控产不供应。你指望他们会以破产来奉迎空头？强奸出快感来了？原油跌到25，OPEC就集体自救了。

　　当然分析师分析原油，也分析其他商品，他们认为越是跌的多，供应端越是要拼命生产来扩量抢占份额。短期内这是对的，长期内就会产生踩踏，有人被淘汰出局，供给就会下来。联合控产也会实现，什么时候？政治上内忧外患的时候。所以你们看到原油涨了，当然后来又跌了，我们待会儿讲后面的故事。

　　市场玩家有自然的冲动去做这件事。

　　同样的，中国也有必然的行为模式，因为中国经济不是纯粹的自由市场经济，私有企业一盘散沙。我们不是，我们是以国有企业为主体的国家资本主义，所以国企的债务链条延伸到整个上层建筑。在成本上，国企当然是和私企无法比较的。而私企不仅仅价格低廉，而且污染严重。这点我们上一篇文章提到过。而污染现状正好是重击执政合法性，太显性化了，以至于修改数据都没法掩盖，十几亿人眼皮底下，怎么改都看得到。

　　所以，正如1993年发生的，都是经济人行为，只不过是一个巨大的庞然大物入场控产了。

　　这就是老故事。

　　以此产生的增长，被投机市场的分析师们成为新周期。

　　其实就是扯淡。

　　历史告诉我们的就是历史会重演，另一句话是历史不会简单的重复。

　　你信了哪一句，或者不信哪一句，都可能投机失败。

　　当然是没有新周期，衰退周期也刚刚重演到一半。

　　问题在于交易这玩意是看短期的，长期我们都是要死的，过长没有意义。杠杆决定了，你无法撑到看到长期演绎的那一刻。

　　我能够告诉你的是，今年的供给侧还没有演绎完。

　　那天，一个行业内朋友问我橡胶供应这么大，为何还要涨？

　　实际上你们错了，去年橡胶涨，不是因为供给，而是因为需求；今年橡胶涨仍旧是因为需求，但后面才是供给。重卡到轮胎的供给侧改革在演绎当中，橡胶的供给侧刚开始。

　　有个橡胶业的老大哥劝告老王：你话太多，就是个橡胶业的笑话。我感谢，因为我们处了很久，真的是很照顾的朋友。

　　但我告诉其他大家吧：你们才是笑话！年年亏得像孙子，还笑话说直言的人！

　　有脸有皮吗？