徐冠华：一大悬念将揭晓 白马股好日子何时到头？

大参考

　　昨夜阿里巴巴大涨超10%，以3600亿美元的市值重夺亚洲第一的宝座，这也充分体现了互联网时代赢家通吃的行业格局特征，而这一"马太效应"近期在A股也大行其道，格力电器、贵州茅台、海康威视等一批消费领域的细分龙头充分享受着品牌溢价带来的流动性溢价，迎来了加速上涨的主升浪行情。

　　白马和上证50等蓝筹股一拉，中小创就必然失血调整，这几乎是A股近期难以打破的走势规律。不过好在场内资金的意见分歧在午后没有进一步加剧，二八分化的局面有所缓和，最终各大指数不同程度收涨，不过从个股涨跌平分秋色的表现上来看，市场依旧没有摆脱震荡分化的格局。

　　关于近期创新高的漂亮50市场可谓是口水与唾沫齐飞，向来崇尚炒热点主题炒作的中小投资者对这些个缺少弹性的"大笨象"嗤之以鼻，尤其是眼见着美的集团、海康威视等一批白马股不断走高，而自己持有的中小盘股却深陷弱势泥潭就更加咬牙切齿。抛开金融强监管、市场整体流动性下降以及A股正逐步朝国际化接轨这些深层次影响蓝筹股走势因素不谈，其实不少投资者看空蓝筹股的逻辑很多时候都是仓位决定脑袋。不过也正是市场存在这样的多空意见分歧，上证50才能在质疑声中不断震荡走高，反倒是如果哪一天市场一致看多蓝筹的时候，可能白马股的好日子就真到头了。

　　而题材股在后半周明显走弱可能与这一尚未揭晓的悬念有关：IPO每周核准家数缩减至4家究竟是监管层在市场急速下跌的过渡应急措施，还是未来一段时间内真正常态化，在今晚证监会公布批文前市场心里依旧没底。毕竟昨天官媒还在发声力挺监管层要"保持定力"，不能迫于市场压力暂缓甚至暂停IPO.再考虑到三利谱在周四被监管特停，次新股的人气自然受到打压，英维克、红墙股份等强势股股持续迎来调整。不止于此，受到牵连的还有粤港澳大湾区和雄安概念，伴随着珠海港、南国置业等强势股的回落，在新的龙头诞生前板块短期势必也难以摆脱调整和分化。

　　所谓风水轮流转，在次新、雄安等相继熄火以后，热点的接力棒终于传递到了国央企改革手上。中国神华和国电电力停牌谋划重组是上周末的消息，隔了快一个星期市场才充分反应，虽然反射弧有点长，但如果真正耐心坚守的投资者今天也得到不错的回报。盘面上，在底部放量启动的洛阳玻璃二连板的带动下，长春一东、国电南瑞等相关概念股大面积拉升，与此同时地方国企改革最活跃的两大阵地上海和深圳本地股也闻风而动，上海三毛、锦江投资、深深宝A等这一批本就严重超跌的地方国资改自然是点火就燃，纷纷涨停，为题材股挽回了不少人气。

　　其实题材与权重的拉锯战式其实是对市场做多动能的内耗，所以在周三大涨过后两市量能持续萎缩。无量难掀风浪，指数层面短期反弹空间不会太大，行情将大概率继续以结构性分化的形式来演绎。操作上投资者可继续轻指数，重个股，灵活配置仓位。具体来说就是不要将鸡蛋全放在一个篮子里：既不盲目死守中小创，也不过分重仓追高涨幅过大的二线白马，而是在权重和题材两者之间做好权衡配置。