刘晓博：看了对华贸易数据，韩国人笑了，美国人哭了！

大参考

　　2017年上半年，是中韩、中美擦出火花的时间段。你猜猜看，中国和韩国、美国的贸易，将发生怎样的变化？

　　2月中下旬以来，因为萨德入韩，中韩关系急剧降温，中国似乎在贸易上发力制裁了韩国；

　　而自从特朗普1月就职以来，特别是4月初中美高层“海湖庄园”会见以来，中国大幅增加了从美国的进口。

　　所以，一般猜测是：截至到今年5月份，中国从韩国进口商品会大幅减少，中国对韩国贸易逆差会大幅减少；至于中美贸易，由于中国大幅增加从美国进口商品，则中国对美国的贸易顺差也会大幅减少。

　　今天（6月8日），海关总署在其官方网站公布了今年前5个月贸易数据，结果令人大跌眼镜。

　　事实一：韩国仍然是中国最大贸易逆差来源地，中国进口韩国商品仍然在增加，中国对韩国贸易逆差仍然在增加。

　　去年前5个月，以美元计算，中国从韩国进口了611亿美元的商品，韩国只买了373亿美元的中国货，中国对韩国的贸易逆差是238亿美元。在“萨德风波”闹了几个月之后，今年前5个月，中国从韩国进口了670亿美元的商品，出口了409亿美元的商品，中国对韩国的贸易逆差是260亿美元。

　　没错，今年前5个月中国的贸易逆差反而扩大了。

　　今年前5个月，韩国继续成为中国最大进口商品来源国，最大贸易逆差来源国。

　　中国从韩国进口的产品，主要是各种芯片和汽车配件等，跟从日本进口的商品接近。所以，当中国控制从韩国进口的时候，必然增加从日本进口，反之亦然。今年前5个月，中国从韩国进口额增幅为10.4%，从日本进口额增幅则达到了15.4%。对韩国打日本牌，对日本打韩国牌，这种游戏该结束了。但前提是，中国的芯片和汽车产业能真正雄起。

　　否则，在日本和韩国眼中，中国显得很搞笑，缺少底气。

　　事实二：中国对美国的贸易顺差继续扩大，美国逆差的近六成来自中国，中国顺差的三分之二来自美国。

　　根据海关总署提供的人民币数据，今年前5个月，中国对外贸易顺差是9940亿元，其中6405亿元来自对美国的贸易，中国对美国的贸易顺差扩大了12.2%。

　　此外，根据海关总署提供的美元数据，今年前5个月，中国进口美国商品的量增加了21.4%，对美出口增长了11.5%。

　　事实三：在中国跟菲律宾的贸易中，一直是中国保持巨大的顺差。

　　很多人可能认为，菲律宾总统杜特尔特跟美国闹别扭，走进中国，肯定是希望中国多进口菲律宾的农产品。这当然没有错，中国的确进口菲律宾很多农产品，但在中菲贸易中，中国一直保持巨大顺差。双方每成交3美元的东西，有2美元是菲律宾在买，只有1美元是中国在买。这，可能又出乎很多人的意料。

　　结论：5月底人民币突然大幅升值的秘密，终于破解了。

　　5月下旬，人民币突然走强（见上图），对美元大幅升值。对于此次央行出手的原因，此前有诸多猜测：

　　1，央行在收拾做空机构，让他们不敢轻易赌人民币贬值；

　　2，穆迪下调了中国的评级，央行秀肌肉，增加人民币的信用；

　　3，人民币过于盯住美元，前期美元对欧元等其他货币贬值，人民币也贬值了，可能引起了一些不满，需要对美元升值以安抚欧洲、日本等。

　　4，提前升值，为6月15日美元加息之后的贬值腾出空间，同时借机增强对人民币中间价的管控（增加逆周期因子）。

　　现在看来，中美贸易不平衡加剧，可能才是真正的原因。目前正处于“中美贸易100天谈判期”，此前公布了两轮阶段性成果，中国承诺进口更多美国产品。但到5月末，中美贸易不平衡仍然在扩大。估计目前美国的逆差，大概60%来自中国了。为了避免数据出来，引发美国方面的反弹，所以人民币“提前”做出升值的姿态。

　　人民币对美元升值，当然有利于增加从美国的进口，抑制中国对美国的出口。这恐怕才是这一轮人民币升值的一个重要的原因。

　　为了避免中美爆发贸易战，中国必须顾及美国的感受，让人民币汇率保持强势的时间更久一些。但随着美元加息提速，以及即将启动缩表，最迟明年3月前后，人民币也需要跟美元分手，至少调整一下距离。

　　毕竟，中美现在经济周期不同，过分收紧货币，对中国经济不利。2到3个月后，中国经济的下行压力将再次显现。

焱伦

对韩国，贸易数据非常令人失望！