殷保华：大利好竟救不了病入膏肓的A股

大参考

　　监管层在上周六推出的减持新政犹如平地一声惊雷在A股炸开了锅，从一开始的一边倒的解读为重大利好，到后面反对和质疑声又不断增多，市场在假期之中陷入了多空之间的激烈争辩。不过归根结底还是要用走势来说话。作为五月收官之战，周三两市上演了戏剧性的高开低走一幕，这让大部分投资者不禁悲从喜来，到底问题出在哪里：难道A股真的是"扶不起的阿斗"？又或者这一次又是"老乡别走，出利好了"的套路重演？

　　周末监管层公布的减持新规来的有点突如其然，不仅彻底打乱了当前各路主力机构的部署计划，更将对市场中长期造成持续深远影响。所以在市场对这一政策可能带来的结果明朗前，大部分资金显然不敢贸然追高抢反弹，而一旦承接资金不足，两市高开低走也就顺理成章。

　　随着各大指数的冲高回落，市场整体赚钱效应也经历了一回过山车：从早盘的全面普涨到午后的结构性分化，赚钱效应也随之大幅滑坡。具体从盘面来看，新零售概念成为两市最抢眼的题材，傍上阿里巴巴这棵大树的华联综超强势二连板并带动三江购物、红旗连锁等新5只相关概念股纷纷涨停，但由于前期这一概念前期已经炒过一波，所以大热过后明日强弱分化不可避免；

　　而本应该充分受益减持新规和IPO发行速度暂时放缓双重利好刺激的次新股却并未迎来报复性反弹，除了超频三、香山股份等少数人气股能够封板外，大部分涨停板都陆续被砸开，跟风买盘不足和解套抛压成为压在这一板块头顶的大山；至于雄安，中环装备、大禹节水等前期强势股纷纷遭到获利资金凶狠砸盘，一度跌停。显然由于市场关注焦点正在转移，雄安概念持续退烧，即使回调充分的老龙头冀东装备超跌涨停，但也再无昔日一呼百应的威风，板块整体弱势明显，短期操作机会持续下降。

　　这也就启示我们，对于突发的政策性利好带来的高开决不可头脑过热，过分追涨，甚至对于弱势股而言每一次冲高都是主力出局的机会，所以投资者需及时认清手中个股成色好决定去留，以免白白错失反弹良机。

　　再回到我们开头提到的问题上，投资者首先要明白：市场不是一成不变，而是时刻处于动态博弈之中。不止监管层会根据市场行为出台对应政策，在反身性的作用下，投资者也会根据政策变化同步调整自身决策以期更适应市场生存。

　　所以新规出台虽然一定程度上堵严了大小非无序减持的口子， A股资金面失血的症状也短暂得到缓解，但这一政策性利好对于被造假处罚力度不严、缺乏完备的退市制度等顽疾缠身的A股而言难以起到治本的功效。限制股东减持更会反过来削弱中小创的流动性，并迫使资金通过其他方式逐步变通退出，题材股的想象空间也将同步降低，所以今日高开低走的走势其实已反映出市场对这一监管举措给市场中长期造成的影响并不乐观。而高估值的绩差中小盘股中长期挤泡沫的趋势也不会因为这次减持新规而出现实质性改变，与此同时主力资金反而可能会加速涌入绩优蓝筹抱团，A股生态也有望借此契机加速重构并逐步朝港股靠拢，个股两极分化会进一步突出。