宋清辉：调控新政对地产股影响几何？

大参考

　　2017年3月至今，中国内地宣布楼市调控加码的城市数量的增加速度，已经赶超过房价的增长速度。从表面上来看，各个城市的举动是为了防止住房市场出现乱象；从深层次的角度来看，这更是从国家层面在努力控制房地产泡沫。房子到底是什么东西？在复杂的经济环境中还真难以定义，不过可以说但凡和土地相关的这些不动产都具备保值增值的属性，甚至如墓地。尽管国家已经定义房子本身就是拿来住的，但由于其本身的特殊属性以及稀缺性，自然就会出现一种正常的经济规律--价高者得。既然“价高者得”，那么市场至少需要符合下述两种情况中的一种，一是房子数量比较少，二是购房需求的人多。

　　从各地出台的楼市调控的逻辑来看，就是通过设置种种门槛，筛掉一部分购房者，人为减少拟购房者的数量，使得市场看起来没有那么火爆。不少炒房团、炒房机构都属于游资，他们游走于中国大江南北，不断地买入卖出赚取差价，出台购房限制的地区能够将一部分实力不够的炒房者排除在外，看起来似乎能够起到稳定房价的效果。但按照很多人心中的想法来说，楼市调控加码其实是政府的懒政行为，虽然抑制住了炒房行为，但也导致一部分有能力购房的人失去了购房资格。当前，这边买房炒房受限，那边股票行情不好、债市行情不好、期货表现也不好、大宗商品也不好，当前的市场还真找不到合适的投资方向。

　　警惕房地产板块风险

　　对于A股市场来讲，在房地产调控之下，大部分内地房企受影响较大，加之中国央行货币政策预计将维持稳健中性，房地产板块短期内将受到市场情绪的压制，市场料呈现震荡格局。自2017年3月17日调控政策以来，A股市场上的房地产板块相关个股股价出现了一定程度的下跌。而2017年以来，据清晖智库统计，房地产指数仅上涨了0.61%，呈现出跑输大盘的局面。我认为，若内地房企业绩预期的表现不好、利润持续下滑的话，未来一年时间内，上市公司的股价会受到影响，不太会有令人满意的行情，反而不如把投资精力放在港股市场上的内地房地产股上面。