玉名：2017年诸多黑天鹅因素，你不得不知

大参考

　　年初总是多空各方因素交织的时间，也是最令股民困惑的时间，因此这一时间段一定要做好功课，这将让你受益这一年的操作。风险和收益总是在一起的，所以先研究风险因素，不仅让你看懂近期市场调整的原因，更能让你找到合适的低吸节点。黑天鹅事件在2016年频频上演，如果说国际因素离我们较远，那么刚刚过去的2016年12月，债市的闪崩，已经让投资者见证了黑天鹅的为例。那么2017年还有多少潜在的黑天鹅因素呢？玉名认为这需要从几个方面去着手研究，首先是美国方面，北京时间1.12日凌晨，川普进行了第一场有关执政思路的新闻发布会，市场已经对此高度关注，可以说川普每一项新政都牵动着全球投资者的神经。其次是欧洲进入到了领导人换届周期，也包括英脱欧事件引发对欧洲内部分化的因素。还有A股方面，2016年1月熔断大跌留下的伤疤一年都为弥补上，而2017年市场需要面对还有很多，如举牌破发危机、解禁、新股、股债、股汇等方方面面因素，值得重视。

　　国际黑天鹅的因素都非常活跃

　　黑天鹅是用来形容最意想不到的事件，在2016年“黑天鹅”事件频频上演，英脱欧、美大选川普获胜、意大利修宪公投失败等大事件都是与机构、媒体和民调相反的结果出现。

　　第一，欧洲各国进入领导换届高峰周期。如图所示，从国际来看，英脱欧进程、法国大选、德国大选等因素都将一一在今年上演，从去年的情况来看，欧洲如今民粹主义抬头非常明显，所以会发生什么真的不好说。尤其是欧盟最核心发动机的法国和德国的领导人都有很大不确定因素，而欧金融危机在这几年总是若隐若现，德银危机在2016年被多次提及，这些都是潜伏的黑天鹅因素。

　　第二，英国脱欧的后续效应，欧盟改革。英脱欧这个事儿越来越复杂，如今英国可能通过普选来决定英国退欧是否需要苏格兰和威尔士议会的同意；而如果英国退欧遇到障碍，保守派可能会举行选举，届时退欧的反对派可能会赢得选举。而且意大利等国实际上也在观望英国的情况，所以英脱欧的进程将决定欧洲其他各国的态度，甚至有可能形成一连串脱欧公投出现。

　　第三，美联储加息进程和川普的政策变数。在2015年12月加息后，市场普遍预计2016年美联储将加息4次，但到了12月才加息了一次；如今又有预测说2017年会加息2-3次，但真的会如何呢？一切都是未知。在之前文章《美联储加息的影响与热点分析》中，玉名总结过数据，美联储历次加息后，有一个平均21.2个月的滞后显现周期，这意味着2015年12月加息后，将在2017年显露，所以2017年全球股市都有较大的风险。汇率市场进入2017年的走势股民也看到了，大起大落，而股汇联动越来越紧密，外资是否会产生大幅流出；包括川普何时会引发贸易战，这些都会对股市在内的全球金融市场引起巨震，所以这些因素都是不可回避的。接下来将重点分析2017年国内方面可能出现的黑天鹅事件，股民要做好应对。