宋清辉：人民币入篮SDR利好A股

大参考

　　10月1日起。人民币正式加入SDR（特别提款权），此举标志?人民币正式成为可自由使用货币。从理论上而言，人民币入篮SDR有望提升人民币在全球的影响力，使其有望成为其他国家重要的外汇储备，有望在国际货币市场上占据一定地位，有望对冲一定的资本风险。当然，尽管入篮SDR是好事，但金融市场中存在?太多的不确定性，我们对此须保持谨慎乐观态度。

　　理论上，人民币正式入篮SDR之后，地位等于得到国际金融市场的认可，成为国际储备货币。而作为国际储备货币，除了意味?人民币国际化外，还意味?我国对外汇储备的忧虑又可以适当减少，一定程度上可以缓解我国金融市场的压力。同样地，在当前世界经济整体发展前景依然不容乐观的背景下，人民币作为发展中国家货币入篮SDR，其将提高SDR篮子货币所代表的经济体在世界经济中的比重、降低SDR汇率的波动性，从而提高其作为储备资产的吸引力，减少储备货币波动对世界经济的影响。

　　汇率方面，由于人民币入篮SDR在近期不会显著改变外汇市场上人民币的供需关系，因此对人民币汇率不会因此而受到多少影响。但在当前中国经济复甦缓慢、通缩压力依旧存在、资本有所流出等情况下，还是在一定程度上加大了人民币贬值压力。但在理论上而言，长期来看，又将增加世界市场对人民币的需求，意味?有助于将人民币汇率稳定在一个适当的范围当中，即人民币会在经历一番波动之后保持稳定。

　　不确定因素多应谨慎

　　股市方面，人民币纳入SDR，其对中国A股的意义亦非常有必要重新认识。中国的A股市场不但将获得更多全球投资者的关注，而且增加A股与全球市场的互联互通，属于重大利好。但是短期，人民币的贬值预期或会造成A股市场承压。近几周来，市场不确定因素较多，投资者应慎行，应多关注价值绩优股、消费板块和PPP上下游题材等。我认为，SDR归根结底是一种金融工具，不直接作用于实体经济，但其如果能配合“一带一路”、“中国制造2025”等战略，流入的资金会对中国经济和A股的稳健发展起到非常积极的作用。