扬韬：看多做多

大参考

　　在空头无尽的期盼中，今天的市场终于出现了调整。上证指数跌了万分之一，沪深300指数跌去千分之二，创业板指数跟昨天基本持平，略低不足万分之一。至此，本周市场已经出现了四连阳，强势无法阻挡。

　　虽然指数持平略跌，但今日仍有近50只股票封住涨停板。有色金属和黄金类股领涨市场，消费类股仍表现强势，只有军工股适时调整，一些强势股也开始调整。但值得注意的是，工行已经连续收出第9根阳线。券商股今日又一次骚动，虽然上攻无效，但市场的燥热已经越来越明显了。

　　在工行这类股票走强的同时，创业板指数却有点疲软。最近盯着创业板ETF开仓的人很不爽。我做了一下过去6年创业板指数的波动率均值，如下图：

　　这个是创业板波动率的60日均值。从中可以看出，在2014年行情发动之前，其日波动率长期处于2-3%的范围内。但在大行情来临之前，有长达半年的时间波动率低于2%，2014年11月底之前，最低的波动率不足1.5%（60日均值 ），然后就是那轮轰轰烈烈的大行情，日波幅最高超过6%。现在，这个指标已经回到2.4%的历史中枢位置了。

　　创业板波动率的降低，意味着市场变得更加稳定了。此时，一般来说不会有持续的大跌，也不会有持续的大涨。或许这就是领导人所期望的，“不能允许井喷、也不能出现断崖”。

　　当市场稳定下来，并不意味着横盘。如果一定要找一个方向，我相信这个方向是向上的，理由如下：

　　1、社会的钱多得不得了。海外人民币贬值，不就是因为货币多了吗？这么多的钱，去哪里？到海外，充其量买点东西消费，大量的人民币还是要留在国内寻找出路。

　　2、房地产市场已经无法吸纳资金。不管是老龄化加剧，还是结婚人口下降，抑或城镇化进入尾声，都意味着房地产市场将长期处于高位震荡，无法吸纳更多资金进入投资。这意味着过去20年最能吸纳游资的市场正在渐渐隐退。

　　3、银行利率接近0，逼迫资金选择股市。如果加上物价波幅，考虑当前的超低利率，居民将钱存银行则意味着实质购买力的损失。稍微聪明一点的人就不会去存银行，但理财途径呢？P2P死掉了，小额金融没落了，信托和银行的各类理财资金从年化收益10%以上逐渐下降到如今的3%以下。大量理财资金嗷嗷待哺，股市将是唯一的去路。

　　4、随着十九大脚步声的临近，中国社会政治和经济层面的稳定越来越成为共识，股市投资将迎来难得的好机会。欧美市场的不稳定，恰恰凸显了中国市场的投资价值。这将成为市场走牛的基础。

　　5、牛市之声未远，如果市场转暖，会在短时间内重新吸纳资金进场。这意味着股市会有一次压抑不住的井喷行情。

　　还需要更多的理由吗？看看散户们面对3000点的指数噤若寒蝉，我就觉得这里应该多一些贪婪而不是多一点恐惧。这里盘的时间越长，未来的向上空间越大。

　　如果一定要找一个牛市的证明，那么，请告诉我，是谁不断不断地在买进工行？要知道，国家队早已不再行动，基金和散户早已不看好大银行。那么，工行持续不断的阳线、持续不断的走高，是谁所为？

　　所以，扬韬以为，7月也许是一个不错的看多做多的月份。