珺沧海：宽松货币政策 将引领股市走好

大参考

　　今天聊聊货币政策那点事。有三方面令人关注，一是M2同比增加，二是地方置换债券额度为3.2万亿，三是李克强总理关于财政政策和货币政策的表态。“稳健的货币政策”并不稳健，货币政策宽松信号越发明显。在美元收紧流动性的背景下，中国放松流动性有自己的意图。某种程度上，这是不是中国版QE呢？  

　　央行公布，10月末广义货币(M2)余额136.10万亿元,同比增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期高0.4个和0.9个百分点；狭义货币(M1)余额37.58万亿元,同比增长14.0%，增速分别比上月末和去年同期高2.6个和10.8个百分点；流通中货币(M0)余额5.99万亿元,同比增长3.8%。当月净回笼现金1122亿元。

　　11日晚间彭博援引知情人士称，中国财政部计划再次增加今年地方置换债券额度。今年额度将从现在的3.2万亿元人民币增至3.8万亿至4万亿元。最终额度还可能调整，且需要国务院批准。对此，12日财政部新闻处答复21世纪经济报道称：经国务院批准，今年下达的地方政府债券置换存量债务额度是3.2万亿元。不管是3.2也好，3.8也罢，都在传达宽松的信号。

　　李克强总理称，财政政策方面还有潜力，货币政策方面还可以继续采取逆周期调节的办法，还有地方信贷资产质押再贷款等金融工具都可以灵活使用。这已经为中国货币政策定调子了，那就是继续宽松。 交通银行首席经济学家连平认为，RMB货币政策在十三五期间将保持比较宽松的状态，流动性充裕，利率水平。

　　种种迹象表明，中国正在向市场注入更多的资金，这说许可以称之为中国版的量化宽松。如何理解这些举动：1、向市场注入资金，以拉动经济保持增长，实现经济结构调整；2、逆（美元）周期宽松，提前应对美元加息，避免流动性吃紧；3、宽松的货币政策或将持续几年时间，以必报完成十三五经济增长目标。彭博社的分析也未必是空穴来风，虽然官方否认，但是值得持续关注。从大方向来看，股市在宽松货币政策下应该是可以走好的。

　　周五上午盘中下杀，依然属于调整的范畴，但跌破3590也确实有点意外。依然认为下周一二有望出现低点，从而结束这一小波调整，并开始向上突破。目前很多股票并没有受到调整的影响，还在执着前行。有的股票虽有调整，但已经有了调整到位迹象，并显露出向上突破的愿望。从个股反观大盘，其实并不悲观。

　　股市有自己的运行规律，特别是小波段和小周期，而大方向是受宏观政策的影响，别忘记A股政策市的性质。上午大盘下跌42点，个股跌多涨少，35只涨停，涨幅超过5%的有92只；上涨的有500只，下跌的将近1900只。