天下纵横谈：谁来阻击美国强势美元大战略，中国是不二选手

大参考

　　当今世界，唯有欧元区与中国有足够的货币政策纵深，来抗衡美联储的吸星大法。只要中国与欧元区在货币政策上保持默契，强势美元的吸星大法，将可能会失去效用。这次，中国财政部长在土耳其G20会议上，委婉建议美联储慎重考虑加息，可以看做是一种团结其他国家的声明，今天的世界最大的危险是通缩，而美国在导演前一轮通胀之后，如今一百八十度大变脸，又试图导演一场全球性的大通缩，从而利用自己的全球资本创造与波动源头的独特地位，来一场旷世大掠夺。根据过去的历史经验与统计，美国此轮战略一旦成功，其所消灭与转移的财富，将是10万亿美元级别。

　　1、美国加大引导力度，引导全球资金赴美

　　奥巴马拟对海外企业增税
　　据英国广播公司2月2日报道：美国总统奥巴马当天推出2016年财政预算案，将对美国企业海外企业利润征收重税，促使海外盈利流回美国。资金回流后，企业可以在美国本土新建厂房，回购股票，或进行收购。
　　分析人士认为，这项措施比美联储QE3更有效。此项税收税收主要用于美国公路项目。

　　美国经济今年仍料将加息
　　据路透社2月7日报道：美国亚特兰大联储主席洛克哈特6日表示，他认为美国经济继续成长的强劲力道，足以支持今年晚些时候开始加息，但通胀和薪资增长乏力“令人担忧”。洛克哈特称，7日公布的非农就业报告强劲，
　　让他相信美国经济“正朝向可持续且理想的健康状态”。他预计2015年和2016年增速将达到3%。洛克哈特在佛罗里达对商界领袖讲话，谈及加息时间时表示，“我仍认为会在年中或稍晚的时候各项条件将齐备...6月之后应该都有可能。”

　　评：

　　这一周，美国有两条消息值得关注，一是奥巴马推出新的财政预算案，提出要对美国企业存留在海外的利润征收重税，二是美国多位州联储主席放风要如期升息。以强势美元为核心的美国金融战略之轮，正在加速移动，而其他国家的资本，也在无意之中充当着美国金融战略的走卒，一切似乎都在朝着美国最有利的方向发展。

　　在上期的《天下纵横谈》中，评论员曾经谈到，“这轮货币宽松推动下的美国股市牛市，已经过去了差不多8年，如今站在了高高的山顶上。这个故事的写作梗概大致如此：货币宽松推动股市上涨，股市上涨改善企业财报，财报改善为股市上涨找到理由，股市上涨再次改善财报，如此循环往复，一个自我实现的预言就这样兑现了。谁说人不能抓住自己的头发把自己拎起来？美国股市就做到了。和在中国股市里长袖善舞的大资本一样，华尔街资本这个时候也要寻找接盘侠了。和中国股市的庄家们善于坑国内小散不同，美国股市不敢或者没办这样做，它们的目标是外国的大户，比如现在还在热衷于投资美国的中国土豪们。”

　　“从历史来看，强势美元摧毁外国资产泡沫，同时固化美国资产泡沫的成功，需要有两个条件，一是其他国家资产价格的崩溃，二是资本大规模流入美国接盘。如此一来，一场数万亿乃至数十万亿美元的乾坤大挪移，才能得以完成：流入美国的海外资本，充当美国高估值资产的接盘人，此后这些接盘资本忽悠更多母国资本前往美国，试图为自己解套；而从国内资本市场全身而退的美国资本，则开始一个新的海外大扩张与大收购周期。这个周期的起点，就是其他国家资产价格的大崩溃。”

　　历史有时候总是惊人的相似，奥巴马向美国企业海外利润征收重税的政策，如1995年克林顿总统向美国企业海外存留利润征收重税的手法如出一辙，它们是强势美元战略的重要子弹。这个政策目标可以说是步步连环，首先是推动海外资本流入美国，此举等于是给其他资本一个暗示，美国的资产价格还要上涨。这将导致第二步，其他国家资产价格的下行甚至崩盘，而这将加速海外资本流入美国。美联储多位州主席，配合得恰到好处，而美国劳工部等等机构的经济数据，也将从技术层面来给美国的金融战略做最佳配衬。

　　一切正如美联储2013年的沙盘推演那样，在缓缓推进。

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　　2、唱空中国此次重来，性质不同以往

　　麦肯锡称中国债务与经济规模比超美
　　据《金融时报》2月5日报道：美国咨询机构麦肯锡全球研究院最新发布的报告称，目前世界负债水平高于金融危机爆发前的2007年，其中中国债务与经济规模之比超过美国。该报告称，中国债务与国内生产总值(GDP)之比自2007年的158%升至2014年第二季度的282%，比美国(269%)高，但低于韩国(286%)，并认为中国高负债占比和房地产市场不景气及地方债务增加有关。不过报告认为，中国总体债务“看上去大体可控”，因为计算中国债务负担需要剔除金融业债务以免重复计算，且中国储蓄率较高，经济状况大体趋稳等等。

　　评：

　　在往期的《天下纵横谈》中，评论员曾经多次谈到，美国这一轮金融大战略周期锁定的最主要对手，不是欧元区，也不是日本或者俄罗斯，而是中国。也正是因为如此，从2009年，当时的国务卿希拉里提出重返东南亚战略之后，美国外交与经济政策的主要资源，都向亚太地区倾斜。其最主要的目的，是要最大程度地阻挡中国与周边国家的经济与金融融合。日本对美国战略配合是十分卖力，即使是十分依赖中国市场的韩国，也在与中国经济与金融合作问题上，十分顾忌美国，一个明显的例子，就是韩国多次向美国申请批准加入中国倡导的亚投行都无结果。

　　阻挡中国与周边国家融合的最主要目的，是要保持美国资本对亚太地区资本的引导能力。当然，今天没有世界政府，美国对亚太资本流向的调动是通过舆论影响、经济数据影响以及作为世界资本源头的美国资本市场的影响力来实现的。

　　毫无疑问，美国所有这些影响力兑现手段，未来都要在中国身上使出来。在鼓吹人民币应该升值将近10年之后，美国各种机构开始转向了，人民币高估论、大贬值等等预期，现在开始孕育。毫无疑问，今后还有更加惊人的言论。与这条消息中麦肯锡的报告类似，美林银行等等美国机构，也推出了类似的看法。

　　这个中国债务负担比美国还要高的论点，绝非空穴来风，而是华尔街资本引导资本外流中国的一个常见舆论手法。其实，麦肯锡的这个债务统计口径相当不靠谱，肯锡所公布的整体经济负债占比并非各国政府惯用的债务计算数据，因为这种负债占比将公债和私债，金融债务、企业债务和个人消费类债务合并计算，容易造成较大误差和较多重复计算，也往往会失真。如果真要这样算的话，那美国绝对要比中国高出更多，起码是400%以上。

　　由于资本市场直接融资规模仍然比较小，所以中国的债务市场相对负担多一些。因此，债务上升是情理之中。不过，总体来看，仍然要比美国日本西欧等国家的比例要低很多，目前中国债务规模处于健康可控的水平。另外，中国的GDP属于中高增长，年增速是7%以上，可见，中国的债务不管是企业债还是国债，都有足够的偿还能力与机制。

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　　3、央行降准既是摆脱美元，也是反击

　　中国央行突然降准
　　据新华社2月4日报道：中国央行决定，今年2月5日开始下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，加大对小微企业、三农以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城商行、非县域农商行额外降准0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降准4个百分点。
　　花旗集团分析师认为，除了降准以外，中国人民银行还将在本月某个时候降息25个基点，原因是在通胀率下降的形势下，实际资本成本正在上升。消费者物价指数的同比增幅正处在五年以来的最低水平，通缩压力导致企业的借债成本上升。

　　评：

　　在上期的《天下纵横谈》中，评论员曾经谈到”逆回购也好，中期借贷便利也好，总而言之一句话，就是依托不同的货币政策手段，创造基础货币。这些基础货币通过银行乘数放大，最终给市场带来更多的流动性。可以预料，这样的操作在2015年以及今后的5年中将更加频繁，规模也会更大。这正是强势美元周期下，中国货币当局要搞的新常态。”

　　因为当前，中国基础货币的80%左右，都是依托外汇主要是美元创造的，强势美元引导的美元资本回流，必然会影响到中国的基础货币创造能力，进而会影响到中国资本市场的稳定，任何一个经济体，都必须保持其资本市场一定的流动性，否则的话就会造成资产价格的不正常大震荡，给实体经济带来巨大的破坏。“中国要尽快做到”人民币与美元脱钩，哪怕中国的外汇储备降到了1万亿美元，也不能影响国内的流动性供应，这应该是未来几年，中国货币政策新常态的最主流。

　　2月4日，央行降准0.5个百分点，显示了央行的思路正是如此。央行降准预计会给市场注入6000亿的流动性。4号当天中国股市的走势也显示，资本市场并没有预料到会在当天降准。近来的经济数据，在稳健货币政策预期下，并没有坏到要立即降准的时候。这次降准的最主要目的，是对冲外汇占款的下降对基础货币所造成的收缩效应。

　　这几天，人民币对美元连续下跌，所反映的是短期的资本外流情况，中国基础货币发行80%左右，是依托央行购买外汇。现在外汇流出，基础货币以及在此基础上的广义货币的增速，受到了很大的影响，这实际上这也是中国的货币政策未来脱离外汇情况影响过程中的常态。凭借着全球最高的存款金准备率，可以说，中国央行还有一大把牌在手里，未来准备随着美元强势周期的推进而选择时机打出。

　　评论员认为，央行不要受到那些中国货币超发的各种似是而非言论的影响，最大程度地保护中国的资本市场的稳定，使其不受美联储强势美元战略的巨大冲击。

　　那些叫嚷着中国资产泡沫即将破灭的外国舆论，实际上正是对中国资产视眈眈的资本的代言人，而国内一些人，也跟着美国舆论后面大喊中国将发生金融危机，它们可以大致分为两类，一类是屁股坐在了做空中国的一边，另一类则是被人卖了还帮着数钱。

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　　4、美国若战略成功，消灭的财富将是十万亿美元级别

　　中国财政部长表示美联储应考虑加息影响
　　本报综合消息：中国财政部副部长朱光耀2月8日在伊斯坦布尔表示，美国和欧元区的政策分歧造成了不确定性，大宗商品和原油价格的下跌是引发不确定性的另外一个源头。当前，每个人都知道他们处在同一艘船上，美国也
　　同样如此。美联储应当在加息前考虑其政策对全球带来的影响。美联储3月的决定非常重要，将给全球率路径提供线索。中国不认为对俄罗斯的制裁是有效的，金融市场关注希腊局势的发展，希腊和欧元区成员国可以找到解决问题的办法，最好的解决办法是通过外交途径。通缩是一种全球性威胁，并非仅仅存在于欧洲。

　　评：

　　开弓没有回头箭，强势美元战略自身正在不断强化，一场百年罕见的金融资本大对决，正在上演。除了应用好国内的资源之外，中国还需要联合更多的力量，不管是新兴经济体，还是与美联储政策背道而驰的欧洲央行，都将是中国联合的对象。

　　强势美元战略对其他国家的经贸与金融合作的打击是屡试不爽的，从上个世纪70年代到今天，两轮强势美元先后将西欧的蛇形汇率合作，日本的东南亚日元圈架构打得落花流水，而相关国家的经贸关系也因此而大踏步后退。西欧在舔干伤口之后，痛定思痛，最后决定抛弃主权货币，搞了一个统一的欧元，而日元则将在东南亚经营多年的雁行模式下的日元影响力范围，悉数拱手让出。

　　现在的情形，俨然形成了美国以强势美元吸星大法来吸取一大批国家跟随自己搞紧缩的情形，这些被俘获的国家的货币政策表现就是提升基准利率，比如俄罗斯，受到卢布贬值的冲击，不得不提升资金利率以挽留资本，

　　如此一来，虽然有心抗击美元，政治上是美国的对手甚至可以说是敌人，但货币政策上，却不得不跟着美元在走，为强势美元助力。俄罗斯的处境，未来将可能在众多经济结构脆弱的经济体身上复制，美元的吸星大法威力正在聚集并放大。

　　回顾两轮强势美元战略周期的历史，当美元指数站上95并冲击百点关口之际，正是世界其他国家资产价格纷纷下跌之时，如今美元指数徘徊在95左右，美联储的加息决定将是美元指数冲百的发令枪，这一枪何时发，能不能发，既是对美联储的考验，也是对世界其他国家的考验。

　　实际上，当今世界，唯有欧元区与中国有足够的货币政策纵深，来抗衡美联储的吸星大法。只要中国与欧元区在货币政策上保持默契，强势美元的吸星大法，将可能会失去效用。这次，中国官员在土耳其G20会议上，委婉建议美联储慎重考虑加息，可以看做是一种团结其他国家的声明，今天的世界最大的危险是通缩，而美国在导演前一轮通胀之后，如今一百八十度大变脸，又试图导演一场全球性的大通缩，从而利用自己的全球资本创造与波动源头的独特地位，来一场旷世大掠夺。根据过去的历史经验与统计，美国此轮战略一旦成功，其所消灭与转移的财富，将是10万亿美元级别。