张平：揭密谁是恒大足球的最终买单者？

大参考

　　在中国国字号球队全线溃败的时候，广州恒大队依靠客场进球优势夺得了亚冠联赛冠军。而这是自从亚冠联赛改制以来，中国球队首次登顶亚洲之巅。恒大这次亚洲夺冠只用了短短不到4年的时间，恒大足球王朝即在中国足坛乃至亚洲足坛拔地而起，恒大夺冠无疑为正在召开的十八届三中全会送上了一份厚礼。

　　3年多前，当许家印坐在众记者面前信誓旦旦地说，我们要在5年内夺得亚冠冠军，有记者露出不屑的笑容，“见过狂妄的，没见过这么狂妄的，5年内拿亚冠冠军，开玩笑吧”，不过许家印不仅说了而且去一步步扎扎实实地做了。如今大家都迫切希望去探究许家印，探究恒大模式。

　　恒大因何能夺亚冠联赛冠军？

　　一位资深记者曾经感叹“恒大模式很难复制，难在出资人的抉择。有几个人会像许家印这样抉择的？作出这个抉择首先要对足球有兴趣，二要有经济实力，三要有好的发展模式。这几点都集合到一个人身上，太难了”。不过，笔者认为：恒大之所以能够夺冠，主要还是靠奖金的激励机制，这背后没有巨大的资金支持是玩不转的。

　　2010年3月，恒大斥资亿元入主广州足球，成立了广州恒大足球俱乐部。俱乐部成立后，恒大就开始了他们一掷千金的引援行动，从350万美元的穆里奇，到320万欧元的克莱奥，再到1000万美元的孔卡，恒大不断刷新最贵外援的新纪录……恒大教练里皮团队的年薪更是高达1000万欧元，这些数字都足以让欧洲的很多俱乐部汗颜。

　　有媒体曾帮恒大算过账，本赛季，恒大的亚冠奖金政策为：每赢一场奖励600万元，平一场奖励300万元，输球不奖不罚；每晋级一轮，额外奖励600万，此外还增设了净胜一球的“为国争光奖”200万元，所以实际上恒大的亚冠赢球奖金是800万元起步。按照恒大的奖金发放制度，在天河战平首尔FC后，加上亚足联颁发的赢球奖金，恒大亚冠奖金总数可达1.57亿元人民币。这样的奖金金额，即便是放眼全世界，都几乎是独一无二的。

　　高投入得益于恒大集团雄厚的经济实力。2009年11月，恒大地产在港交所挂牌上市，以超过700亿元的总市值，成为内地在港上市的最大非国有企业。2012年恒大年报显示，恒大地产2012年营业额为652.6亿元，其中房地产开发部门的营业额为人民币635.1亿元，占比达97.3％。合约销售建筑面积1548.5万平方米，较2011年同比增长26.9％，总量依然稳居全国首位。拥有恒大地产近七成股份的许家印，在恒大地产上市后身家瞬间上升。在最新一期的福布斯排行榜上，许家印排第10位。因此，在进入足球领域之后，许家印有足够的资本高喊，恒大要么不做，要做就做最好。

　　许家印如何成为千亿富翁？

　　1996年，许家印在广州注册了恒大地产，许家印认为“用最少的钱拿更多的地，发展的时间持续更长”，所以恒大的第一个项目锁定在海珠区广州工业大道的原广州农药厂地块上。

　　为了获得这个项目，许家印又再一次发挥了他的商务谈判技能，既描绘了个恒大的宏伟蓝图，也详细描述怎么付款方便。凭着三寸不烂之舌，首付300万终于到手，于是许家印立即开发，并复制珠岛花园的模式——小户型，薄利多销，快速回笼资金。

　　之后，恒大采取的是快马圈地的策略。如果说2004年之前，恒大是以规模取胜，之后度过资本原始积累的初创阶段之后，恒大开始走“规模+品牌”路线。在遭遇2008年全球金融危机之时，当时恒大全国有32个楼盘、906万平方米在建，加上大规模拿地，100多亿的缺口对企业而言影响非常大，当时甚至传出恒大要破产的消息。在最困难的时候，许家印仍然手握大量地产，他认为“卖地就是卖儿女”。

　　在2007、2008年最难熬的那段时间内，许家印一方面重拾薄利多销的发家之本，全国几十个楼盘搞联动促销，快速回笼了海量资金，一方面恒大引进淡马锡基金、德意志银行和美林银行作为战略股东，同时引进4亿美元，并在当年美国的次贷危机半个月后还发了5亿美元债券。可以说，恒大的发展关键时期一个是借助于这两年的资本运作，一个是恒大全国规划战略，按部就班地实施。随后，由于国内房地产的强势复苏，以及在2009年恒大登录港交所，许家印一度成为中国内地的新首富。

　　恒大地产的战略出现瑕疵

　　恒大地产集团总裁夏海均曾经表示，恒大的重心80%或者90%是放在了三线城市。专家认为恒大如此战略决策，其原因有三：首先、相对于一二线城市来说，三线城市的房地产开发比较适合刚需。再者，很多三线城市没有推出限购令，与拥有限购令的二线城市相比，销售空间较大。最后，三线城市房价涨幅不大，拿地价格不高，投资风险较小。

　　不过笔者却为恒大地产捏了一把汗，近期国内房地产市场呈现冰火两重天的景象，一二线城市房地产火爆，而三线城市频现鬼城报道。早先有温州、贵阳、鄂尔多斯等城市爆出大面积鬼城，而近期又闻常州、鹤壁、十堰、营口等三线城市也出现了鬼城。由于地方政府超常规开发房地产，在缺乏工业化跟进的情况下，三线城市的流出人口大于流入，房地产供大于求的格局将愈加明显。未来中国房地产泡沫最先破裂的地方极有可能出现在三线城市。所以恒大地产将重心都放在供远大于求的三线城市，风险必然很大。

　　谁将为恒大足球买单？

　　对于恒大来说，投资足球的回报显而易见，一个亚冠就对恒大品牌的触点进行了全方位的惠及，从品牌形象、渠道通路到终端市场、广告公关等都带来了连锁效应。但问题是，恒大房产都把“宝”押在了房地产泡沫即将破裂的国内三线城市，一旦中国房地产行业景气不再，最终是谁要为恒大足球买单呢？

　　首先，中国的房奴在为恒大的足球梦买单。对恒大而言，亚冠奖金只需要在北上广平均卖出58套房子即可，与集团利润相比可谓九牛一毛。所以恒大代表了整个中国的房价水平，而中国广大的房奴最终用一辈子的血汗托起了恒大的足球。

　　其次，恒大足球能够发展，主要是靠恒大地产的资金支持，而恒大地产在三线城市一部分是借国有银行的信贷，一旦三线城市房价出现崩盘，那么最后为恒大足球买单者并非恒大地产，而是国有商业银行，这基本就是空手套白狼的游戏。

　　最后，由于恒大支持的足球队表现的超凡，也提升了恒大地产的影响力，其在海外融资也颇受国际资本市场青睐。如果未来三线城市房地产泡沫破裂，别看现在许家印在恒大足球方面一掷千金，那最后为恒大足球买单的人自然不会是许家印，而海外市场的投资者。

　　综合来看，这些年恒大集团许家印在足球领域不惜血本投入巨资，其最终还是在玩空手套白狼的游戏。如果房地产市场一直火爆下去，投资足球的广告效应就是显现，是一本万利的买卖。而如果房地产泡沫破裂了，那为恒大足球买单的人只能是广大房奴、银行、海外投资者了。因为许家印是拿了他们的钱去一掷千金，去激励恒大球队夺取冠军。用别人的钱来为自己办事当然用起来开心，也不会心疼。

laogaofeng

综合来看，这些年恒大集团许家印在足球领域不惜血本投入巨资，其最终还是在玩空手套白狼的游戏。如果房地产市场一直火爆下去，投资足球的广告效应就是显现，是一本万利的买卖。而如果房地产泡沫破裂了，那为恒大足球买单的人只能是广大房奴、银行、海外投资者了。因为许家印是拿了他们的钱去一掷千金，去激励恒大球队夺取冠军。用别人的钱来为自己办事当然用起来开心，也不会心疼。

tanlaosi

如果能振奋民族精神，我买单。可惜，，，，，没钱