李良兵：市场早知道2月6日

大参考

今日导读
○中短期政策利率全面上调，货币政策释放收紧信号
○2017年中央一号文件公布，深入推进农业供给侧结构性改革
○检察机关将严惩涉众型经济犯罪，加大打击证券期货新型犯罪
○下周新股发行8只，未来两周将有逾2万亿流动性到期
○特朗普下令修改《多德-弗兰克法案》，以减轻金融监管
○党政部门不得采购审查未通过网络产品，国产网络安全概念股迎机遇
网络安全概念股：拓尔思（300229）、任子行（300311）、浪潮信息（000977）、美亚柏科（300188）
○我国实现一根光纤可供135亿人同时通话，聚焦光通信
光通信概念股：亨通光电（600487）、通鼎互联（002491)、通光线缆（300265）、光迅科技（002281）
○年内将建2万所足球特色学校，概念股站上风口
足球概念股：雷曼股份(300162)、双象股份(002395)、江苏舜天（600287）、联建光电(300269)
○美非农数据传利好，国际金价再获提振
黄金概念股：西部黄金（601069）、金贵银业（002716）、中金黄金（600489）、湖南黄金（002155）
○DRAM内存价格创18个月新高，供不应求贯穿上半年
内存概念股：太极实业（600667）、长电科技（600584）、紫光国芯（002049）、深科技
本期导读·
险资投资股市规模将持续稳升
受访基金更看好行业龙头公司
部分厂家节后上调海绵钛价格
美生物科技板块近期表现突出

·主编观点·
险资投资A股规模将持续稳升
节前保监部门明确了强化险资股票投资监管的相关举措，这有助于逐步缓解保险业前一阶段暴露出的“激进产品、激进销售、激进投资”等问题。与此同时，作为A股重要的资金提供方，险资也将重归中长线资金投资运作模式。但有必要明确的是，出于追求长久财务投资回报的行业发展需要，险资A股总体投资规模不仅不会因此减少，反而会持续稳健地提升。
首先，保监部门此次出手的核心目标在于有效防范和化解金融风险，推动保险资金长期稳健及价值投资，确保行业健康安全有序地发展。近阶段保险系列监管组合拳，重在定向规范前期存在监管套利行为的激进险企，并非抑制保险资金在A股市场的整体投资力度，投资者应深入领会题中之义。
其次，随着老百姓保险意识提升，行业保费收入持续稳健增长，保险资金投入A股的绝对规模相应提升是确定性事件。对万能险等短期产品的规范，确在一定程度上抑制快进快出、短期炒作、举牌并介入上市公司经营管理等激进行为。但随着寿险产品期限逐渐拉长，险企产品资金成本也将大幅降低，这将减轻保险机构的投资压力，并拉长险资投资期限，相应增大对低估值、高分红、有良好现金流的蓝筹股的长期投资，英美日等国保险资金在机构投资者总体资金中的高占比，即是明证。
客观来说，在“优质资产荒”未改善前，保险资金的资产配置选择空间其实并不多。从“覆盖资金成本并获取绝对收益”的行业需要及价值投资角度来看，当前相较楼市、债市并不算高企的蓝筹股，对保险资金的吸引力仍然不小。这意味着，保险资金在资本市场的中长期活跃性不会受到遏制，投资者应以更积极、乐观、开放的态度期待未来险资资本市场投资行为。

·机构动向·
受访基金更看好行业龙头公司
资讯最新调查显示，受访基金较为一致表示，今年投资将淡化行业属性、更重个股机会，尤其看好行业龙头公司。在经济结构大调整背景下，行业外延扩张减弱，内部分化加剧，而在行业里处于优势地位的龙头公司在成本下降的同时，盈利却相对更稳。有数据显示，虽然部分行业整体营收增长很慢，但龙头公司利润增长很快，这是未来许多机构投资者热衷挖掘的标的。风口已过或已没落行业中，也可能出现超越行业表现、快速增长的明星企业。此外，一、二级资本市场上“大手大脚”的日子正在过去，非龙头公司融资成本快速提升，融资难度增大甚至无法融资，有限的资金开始谨慎地向龙头品种集中。

·热点调查·
浙江不良贷款比率出现阶段性企稳迹象
资讯实地调查显示，浙江化解金融风险初见成效，不良贷款比率出现阶段性企稳迹象。最新数据显示，2016年浙江的不良率由2.37%降至2.17%，而近年来不良率一直居全省最高的温州的降幅更大，达1.12个百分点，且连续第三年实现不良率和不良贷款余额的“双降”。
调查显示，上述情况的出现与金融机构加大核销力度，特别是当地监管部门因企施策，甚至“一企一行一策”有很大关系。浙江银监局曾对27家困难企业的案例展开深入剖析，总结出银团贷款法、授信聚拢法、外部收购法、资产重组法、增量造血法、债务瘦身法和破产退出法等办法。而针对多家银行对企业的多头授信，浙江此前就已经推出了“主办行”制度，去年9月则要求针对3家以上债权银行、且贷款余额合计3000万元以上的困难企业和僵尸企业，银行要成立债权人委员会，以便沟通协调共进退。截至2016年11月末，浙江（不含宁波）已组建银行业债委会700家，涉及信用额度2335亿元。
受访的浙江银行业和监管人士坦言，集中资源固然能在账面上“歼灭”为数不少的不良贷款，但本轮金融风险暴露也凸显当地产业转型升级不到位、企业治理不完善、企业主决策随意以及区域信用环境建设有待加强等亟待重视的问题。更为重要的是，金融是表，经济是里，尽管不良率有企稳迹象，但不排除未来还有反复可能。浙江不良贷款比率拐点的真正出现还有赖于实体经济的转型升级和真实企稳，这才是化解金融风险的治本之道。

·产业观察·
部分厂家节后上调海绵钛价格
因原料价格上涨，加之供给收缩，春节假期后，部分厂家上调了海绵钛价格。据百川资讯数据，2月4日，0级海绵钛和1级海绵钛每吨分别上涨0.1万元和0.2万元，达到每吨5.3万元和5.2万元。目前，海绵钛库存偏紧，原料价格不断上行。钛精矿价格自去年4月底以来陆续上涨，不同地区价格已涨至目前的每吨1005元至1550元不等。

·信息雷达·
高端钛材比例提升助推宝钛股份(600456)业绩向好
宝钛股份(600456)年初表示，公司去年第四季度产品销售中新品比例大幅提升，产品结构改善，使主营业务利润增加，2016年业绩扭亏为盈。据了解，高端钛材比例明显提升助推公司业绩向好。
宝钛股份(600456)一直致力于开发利润更高的高端钛材产品和市场。从2014年开始，公司高端钛材在航空、航天、舰船、兵器、深海等领域的应用比例逐渐提升，增收增效成果明显。现在，公司钛材在民品、出口、高端三个领域市场占比调整到各占1/3的结构。公司表示，国内高端钛材在钛材总量中占比小，未来发展空间较大，宝钛股份(600456)将继续开发高端新品，以满足市场需求。

·海外来风·
美生物科技板块近期表现突出
春节期间，受多重利好因素影响，美国生物科技板块表现强势。据资讯统计，1月27日至2月3日，涨幅大于20%的美股中，超四成来自生物科技和制药板块。其中，Calithera生物科学（CALA）和Cerulean制药（CERU）涨幅分别高达96.77%和64.62%。
美国多家分析机构近期发布生物科技板块报告，预计今年生物科技板块的兼并收购交易将大幅回升。据彭博的数据，去年，美国生物科技行业收购交易共326宗，涉及并购金额合计约910亿美元，同比下降22.88%，创6年以来新低。摩根士丹利分析师表示，鉴于大型生物科技公司实际和期望的营收出现较大差距，他们今年更可能高于市价收购小型制药公司。同时，特朗普日前会见美医药公司总裁时表示，将加快推动新药审批过程。简化审批过程将提升相关生物科技公司研发回报率。

·编者感言·
平常心看待股市外围环境变化
投资者都盼着股市开门红，立春首个交易日并不如人意。央行突然上调了7天、14天、28天的逆回购利率各10个基点，同时又上调了SLF利率，一时间评论和猜测铺天盖地。应该承认此举确在很大程度上显示出，在抑制地产价格泡沫、经济增速企稳、信贷增加和同业规模大幅扩张的背景下，为确保去杠杆进程的顺利进行，价格杠杆在资源配置中的作用正在加强。
不过，防风险去杆杠并非最新监管导向。在金融资产结构发生改变、金融业态逐渐融合的大背景下，整个金融监管系统对增强防范风险协调性的认识正进一步加深。近一年来包括央行、银监会、保监会在内的金融部委先后出台了去杠杆、降风险的措施。2017年伊始，央行即在一季度宏观审慎评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，银监会提醒股份制银行要严防四类风险，保监会发布《保险公司合规管理办法》等等，这些举措都是对中央经济工作会议中强调的相关精神的落实。
从节前的机构调查来看，对包括资金面在内的股市外围环境的可能变化，不少投资者是有所感知的，具体表现在对仓位的进一步严格控制和严选个股等，甚至备粮草“等坑”。应该承认，丁酉年的国内外经济形势确有可能较丙申年更为复杂，预测、判断的分歧也会更大。在此市况下，既不盲目乐观，也不过度解读，以平常心主动顺应外围环境变化，搞明白大趋势再下手，或更能收到趋利避害之效。
【今日导读】
一号文件强调农业供给侧改革结构优化空间大
光通信系统研究取得突破行业仍将保持高景气
地热能开发利用规划印发有望拉动千亿级投资
东凌国际(000893)被袁启宏举牌武昌鱼(600275)综艺股份(600770)获增持

【918上证早知道；聚焦】
一号文件强调农业供给侧改革结构优化空间大
《中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》5日发布，这是新世纪以来指导“三农”工作的第14份中央一号文件。全文共分6个部分，包括优化产品产业结构，推行绿色生产方式，壮大新产业新业态，强化科技创新驱动，补齐农业农村短板，加大农村改革力度等。上股资讯资讯近期已多次报道，支持农业供给侧改革的会议相继召开，农业供给侧改革成为今年重点工作。
点评：与前几年中央一号文件的表述相比，农业供给侧改革说明农业工作不会只靠几条新政策，而是会有整体性、系统性的一揽子改革。机构研报认为，农业结构优化的重点包括调减非优势区玉米、提升适度规模经营比例、农村一二三产业融合发展、农业科技创新、推广节水技术等方面，看好现代种业、土地流转、农业机械、农田水利等投资主题。

【上证精选】
3日召开的国务院常务会议通过“十三五”国家食品和药品安全两个规划，要求完善检验检测体系。
央行于3日上调各期限逆回购和SLF利率，机构对2月份资金面预期较为谨慎。
国务院日前印发全国国土规划十五年纲要，提出建成高标准农田12亿亩。
百川数据显示国内苯乙烯市场价格在3日至4日累计涨约每吨1250元，涨幅约12%。
陕西省日前发文提出选择10户左右国有控股混合所有制企业，开展员工持股试点。
海南省日前发文鼓励邮轮旅游产业发展，每航次最高奖励40万元。

【产业情报】
光通信系统研究取得突破行业仍将保持高景气
武汉邮电科学研究院4日宣布，在国内首次实现560Tb/s超大容量波分复用及空分复用的光传输系统实验，可以实现一根光纤上67.5亿对人（135亿人）同时通话，这标志着我国在“超大容量、超长距离、超高速率”光通信系统研究领域迈上了新的台阶。本次实验采用具有自主知识产权的单模七芯光纤为传输介质，一根单模七芯光纤相当于七根普通光纤合而为一。
点评：随着移动互联网、云计算、大数据、物联网应用的快速兴起，流量激增给信息通信网络带来巨大挑战。机构认为，在固网宽带建设、升级及数据中心需求的拉动下，2017年光通信市场仍将保持高景气度。烽火通信(600498)为武汉邮电科学研究院旗下公司；亨通光电(600487)因光通信主业增长，去年全年预增1.2至1.7倍。
地热能开发利用规划印发有望拉动千亿级投资
发改委、能源局以及国土资源部日前印发《地热能开发利用“十三五”规划》，提出新增地热能供暖（制冷）面积11亿平方米，新增地热发电装机容量500MW。到2020年，地热供暖(制冷)面积累计达到16亿平方米，地热发电装机容量约530MW。
点评：据规划初步估算，“十三五”期间，浅层地热能供暖（制冷）可拉动投资约1400亿元，水热型地热能供暖可拉动投资约800亿元，地热发电可拉动投资约400亿元，合计约为2600亿元。此外，地热能开发利用还可带动地热资源勘查评价、钻井、热泵、换热等一系列关键技术和设备制造产业的发展。

【公告解读】
国购产控斥资5亿举牌东凌国际(000893)
东凌国际(000893)披露，国购产业控股有限公司1月20日-26日累计增持公司3784.52万股，占公司总股本的5%，成交均价约13.2元，成交总金额约5亿元。国购产控此番买入是出于对东凌国际(000893)未来发展前景看好，未来12个月内将视情况决定是否继续增持或减持。
国购产控由*ST中发(600520)前实际控制人袁启宏控制，目前国购产控持有司尔特(002538)25%股份，并已与安凯客车(000868)签署认购协议，拟认购安凯客车(000868)5154.64万股定增股份，占比为6.64%。
武昌鱼(600275)等获增持
武昌鱼(600275)股东长金投资自2016年9月29日起至2017年1月26日期间，增持公司2.50%的股份。目前，长金投资及一致行动人共持有公司9094万股，占公司总股本的17.87%。
综艺股份(600770)实控人2月3日增持380万股，拟在未来6个月内增持不超2%的公司股份。森源电气(002358)控股股东2月3日增持488万股。益佰制药(600594)总经理1月26日增持公司100万股。金通灵(300091)控股股东1月26日增持44万股。
棕榈股份(002431)与莱阳市住建局签订20亿元投资额的五龙河流域综合治理PPP项目，该项目投资额超过公司2015年营收的45%。

【财报快递】
精华制药(002349)控股股东提议年报10转10派1.5元。