刘晓博：大消息！今天，央行突然出手“加息”，国债期货暴跌

大参考

　　1月24日下午3点刚过，一个大消息破空而来：央行“加息”了！

　　不过，这不是传统意义上的加息，而是中期借贷便利（MLF）利率的提升：央行把6个月期限的MLF利率从2.85%提升到了2.95%；把1年期的MLF利率从3.0%提升到了3.1%

　　在中国老百姓心目中，似乎只有上调银行存贷款基准利率，才是“加息”。

　　随着利率市场化的推进，传统的加息其实作用越来越小，因为各个银行获得了浮动利率的权利。所以，央行未来会通过调控“再贷款”的利率，来影响市场利率。

　　从广义上说，再贷款包括逆回购、中期借贷便利（MLF）和补充抵押贷款（PSL），只不过后两种有抵押物，期限更长。以MLF为例，其实就是商业银行向央行借钱的途径，但商业银行要提供类似国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等为抵押物。利率一般比较低，给商业银行留出获利的空间。

　　别看这10点不多，但意味着央行的态度。1年期MLF3.0%的利率和6个月期限MLF2.85%的利率维持了11个月（从2016年2月至今），可以看做是此次利率波动底部，今天给出的10个点上涨，意味着拐点出现了。

　　我们是3点以后知道消息的，但机构消息更灵通。所以，国债期货尾盘出现了大跳水。

　　其中T1703的走势是这样的：

　　T1706的走势是这样的：

　　股市也比较淡静，创业板下跌超过1.3%，中小板和深成指都是绿的，只有上证综指勉强飘红。

　　加息，对于债市、股市、楼市当然都是利空。过相比之下，债市比股市敏感，股市比楼市敏感。

　　1月份是传统的货币放水期，预计商业银行全月新增人民币贷款可能超过2.6万亿，超过去年的天量。而央行也加大了放水量，以对冲外汇占款减少、交税和春节前体现因素。

　　此前市场普遍猜测，央行会在春节后收紧货币，但没有想到“加息”提前到来了。估计央行也是想对冲即将公布的1月份金融数据，不给市场造成货币政策转向宽松的印象。此外，MLF利率的提高，也有利于压缩金融杠杆。

　　最后看一下余额宝的收益率：

　　也是上涨的，连头都不回。

　　另外一个值得关注的消息是：据财新报道，保监会相关部门近期密集约谈了包括9家整改万能险险企在内的15家险企负责人，要求其在“开门红”期间要统一战线，降低负债端成本。

　　这是啥意思？防范风险呀。2017年货币偏紧的态势已经确定，资产价格很难飙升，如果保险企业承诺的回报率偏高，造成“负债端成本上升”，将来会惹出大麻烦的。这说明，在保监会预期里，2017年的利率也是逐步走高的！