王玉麟：今年仍没大行情

大参考

　　我在自己以前评述股市的博文中再三“推销”“阶段性炒股”的“理论”，认为中小投资者，特别是小散户，应该顺势而为，大牛市来了冲进去搏杀一番，熊市则休养生息。同时，我在去年判断股市不会有行情，所以就秉持这样的“理论”，去年整个一年都处于休养的状态。

　　2007年以后，中国股市有好多年一直是“熊冠全球”，2014、2015年出现过一波“疯牛”行情，但去年则再一次“熊冠全球”，上证综指的跌幅达12.31%。我在网上还看到了一篇题为“去年a股超7成股民亏损，人均亏5万”（作者：贾国强）的文章，其中指出：“大数据还显示，资金量越大的股民亏得越少，资金量越少的股民亏得越多”，“资金量10万以上的股民，2016年的亏损率在1%—3%，亏损幅度都不大。但是，10万元以下的散户，收益率-11.1%，亏损幅度大大超过中大户”。我以往投资股市的资金量虽然并不属于10万元以下的散户，但仍然对自己不参与股市操作感到庆幸，因为参与操作亏损的概率在远远大于赢利的概率，我自认不是股市的“高手”。

　　尽管去年的股市让券商、机构的预测频频被“打脸”，但它们对于今年股市的预测依然非常乐观。果真如此吗？我持相反的态度，理由很简单：那就是我们的股市现在仍然还是“赌场”，还是“圈钱市”，各种弊端远没有根治。去年年底，证监会主席刘士余曾严词斥责险资在股市兴风作浪的行为，提出：“你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是不可以的”，话说得很不错，很漂亮，但作为股市的监管部门，对于从制度上遏制和打击“野蛮人”、“强盗”的举措，究竟做了哪些呢？体现了多少成效呢？

　　去年尽管中国股市“熊冠全球”，但发行股票和再融资金额合计达1.33万亿，同比增长59%，发行股票的数量和融资额创近五年来新高，再融资的规模更是创出历史新高。由于“股灾”的原因，注册制暂缓实施了，但有的市场人士认为，按照现在扩容的速度，即便实施注册制，也不过如此了。股市当然需要发行新股，但不仅发行的节奏需要把握，而且对上市公司的质量更应该严格把关。现在相当多的新股发行，往往成了制造千万、亿万富翁的摇篮，因此一旦限售股解禁期到来之际，总会出现一轮减持套现大潮，有的高管甚至选择辞职来套现，如此上市公司的质量由此可见一斑！

　　还应该指出的是，券商、机构纷纷唱多股市，其实是为了吸引更多资金入市，为自己解套。前年六月，股市从5178点的下跌过于突然和猛烈，几乎所有的机构都被套住，一网打尽，无一幸免。它们也知道现时不可能有什么大行情，无非是呼唤“解放军”而已。没入市的投资者实在没必要做这样的“解放军”。股市有一句很灵验的谚语：“多头不死，跌势不止”，仅从目前唱多者充斥网络、媒体、荧屏来判断，今年的股市就不可能有什么大的行情。

　　当然，假如有这样一种情况出现，股市或许会猛然爆发：那就是楼市一旦丧失投机价值，资金就将纷纷转向股市。中国现在的投资渠道还是偏少，而钱总是要寻找出路的。而中国股市又是资金推动型的股市，与基本面的联系并不密切。

　　2017，1，16于上海