天马行空：晓寒料峭虽欺人、转头暖阳或相迎（元月14日周评）

大参考

　　在上周的周评《严冬过后风渐暖、余寒未尽草未青（元月8日周评）》中，我们明确预判：“周线级别的大调整目前尚无法判断结束。底部结构的构筑也没有发出明确的完成信号。短线连续两周反弹之后，还存在再次下探确认的可能。”，同时我们指出：“短线来看，沪市主板下周初在完成技术上的回踩确认之后将作出短线方向性选择，以确认底部构筑是否完成。创业板同样也将对1933的低点进行确认。”。从实盘来看，沪市周一低开高走再度冲击34天均线未果后，周二至周五走出了四连阴的下跌走势。再度击穿了均线密集区域3130一线的支撑。周线收出了阴包阳的下跌走势。总体来看，市场如期走出了下探确认3068低点的走势。中期底部在探明3068低点或次低点之后，进入了底部构筑的后半段。后市将完成双底形态的构筑或下探最低点的最后一跌。短线来看，连续四连阴之后，指数已经到达2638以来的上升通道的下轨位置。这个位置无论是否止跌理应出现一个日线级别的反弹，以确认3130是否有效跌穿。操作上，半仓持股视3130反抽后的得失而决定仓位的变化。

　　从大周期（月线以上）的浪型结构来看，指数继续受到多头排列的5、8月均线的支撑，继续运行在五月均线之上。目前受到下行的21月均线（3239）的明显压制。浪型结构上来看，指数依然运行在2016年2月至今的自2638点以来的反弹上升通道之中。月线浪型结构完成了一个明显的3浪结构形态。

　　周线来看，去年2月份指数依托2638点构筑双底结构，走出了一个明显的上行通道。目前来看，2638～3097可以明确为第一浪；之后调整到2780完成了第二浪调整。之后的浪型演化存在数浪上的不确定性。即3301是第三浪高点，还是第五浪高点之争。如果3301属于第三浪的高点，那么目前的调整则属于第四浪调整，之后还将运行更高的第五浪。如果3301属于第五浪的高点，那么现在的调整就将是一个更大级别的调整浪。就可能走出周线上abc结构的大调整。目前来看，这两种可能性均存在。后市我们重点关注前低3068的得失。

　　从短线日线角度来看，自3301以来的调整已经完成了一个5浪调整结构。大盘如期在12月26日完成最后一跌之后展开反弹。目前这个反弹延续两周，而且作出了一个小型的头肩底结构。浪型结构上来看，走出了一个3浪反弹结构。遇阻在55、34日均线之后，本周出现再度回落走势，并击穿3130均线密集区域。下周初会有一个技术上的反抽动作，能否重新站上3130对短期走势影响重大。

　　下面我们从各周期均线系统和技术指标逐一分析如下：

　　我们先从日线均线系统来分析一下短线走势。短线均线系统5、8日均线再度死叉，向下发散。同时跌穿了13、21、89日均线密集的3130一带。指数再次失去了短期均线系统的支撑。同时34日均线构成了对55日均线的死叉。中线方面， 55、89、144日均线系统多头排列格局依旧。并保持向上发散。长期均线233、377日均线依旧空头排列，但是233天均线已经向上拐头发散。综合来看，大盘短期均线多空交织、中期均线多头排列、向上发散，同时长期均线依旧空头趋势。我们继续维持之前给出的：“市场从熊市格局逐步向底部震荡的格局转变，但预判已经进入牛市格局还不能从均线系统得到支持”的判断。目前大盘指数被包夹在上方。

　　回到日线技术指标来看，技术指标再度出现调整迹象。目前KDJ指标（分析所用参数有调整）低位小金叉之后再度死叉、向下发散；MACD指标形也即将死叉，红柱逐级收短。再从BOLL指标来看，指数下穿中规，BOLL口平走。60分钟技术指标来看， KDJ指标死叉形态，向下发散，尚未完全触底；MACD指标同为死叉、向下发散；绿柱出现缩短；BOLL指标来看，指数沿着下轨下跌，BOLL口张开。总体来看，大盘短期处于下跌趋势中，但存在技术性反弹的要求。

　　其次，我们从周线周期来进行分析。本周收出了带有上下影的中阴线，几乎把上周阳线全部吃掉，形成了阴包阳的K线形态。同时成交量也有所放大。指数受阻于8周均线之后，再度跌穿5周均线。周均线系统来看， 5、8周均线空头排列，死叉进一步放大，下周8周均线将死叉13周均线。目前从周线来看，上方则存在8周均线（3167点附近）压制；下面144、34周均线（3062、3050）的联合支撑。短线而言，指数下周能否重回5周均线并站稳是短期走势的关键，否则有继续向下再度回踩3060一带的可能。

　　从周线技术指标来看，KDJ指标（分析所用指标参数有调整）方面，指标死叉形态、向下发散趋势；而MACD指标则出现死叉，绿柱放大；BOLL指标来看，指数继续在中规附近震荡，BOLL口继续缓慢上行。综合周线的均线系统和技术指标综合来看，周线向下调整趋势继续延续中。短线连续反弹两周遇阻8周均线，后市存在再度回踩3068的可能。

　　最后从月线来看。回顾2016年，元月份巨大的创纪录跌幅形成了向下的吞噬性巨大阴线之后，二月份开始走出了一个缓慢的向上反弹的通道。反弹结构上走出了一个三浪反弹结构。目前向上受阻于下行的21月均线（3239）的压制，向下则受到联袂上行的8、34月均线（3070、3058）的联合支撑。形成了一个上下包夹的技术形态。总体上来看，短期指数在3240～3060区间震荡的概率偏大。

　　从月线技术指标来看， KDJ低位金叉形态继续延续，指标处于粘合状态；MACD指标则出现了向上粘合、绿柱继续逐步收短；BOLL指标，指数反弹到月线BOLL中规之后受阻后横盘震荡， BOLL口继续收口。结合月线均线系统来看，5178大调整之后已经形成了5、8月均线金叉、向上发散的多头排列走势。这是一个熊市结束的重要信号！从目前月线运行情况综合来看，中期反弹趋势并未扭转，但短线受阻21月均线而回落。后市将在反复震荡之后再度选择中期方向。

　　综上所述，从大盘日线、周线和月线等各周期技术指标和均线系统、K线形态等技术分析来看，大盘中长期走势正在发生积极向好的变化，技术上则发出了5178以来大熊市终结的信号。但市场依旧人气不足、增量资金进场不明显。综合2016年2月以来走势来看，总体上呈现出一个低点逐步抬高、震荡缓慢上行的态势。目前受到了377天均线（3174）、8周均线（3167）和21月均线（3239）的联合压制，而出现了调整迹象。结合前面的波浪分析，我们认为目前依旧处于周线级别的大调整之中。12月26日短线开始反弹之后目前出现了受阻回落的迹象，但是2638以来的总体反弹趋势依然没有改变。下周初的技术性反弹能否重新站上3130一带是短线行情的关键。

　　回到操作策略来看，在12月23日的周评中，我们明确给出了“短线最后一跌之后左侧买点出现，进场抄底的预判“，12月26日当日低点反转之后我们进场抄底，随后的两天之内我们继续加仓抄底。目前出现的调整我们认为属于底部构筑的后半段，依旧处于周线级别的调整中，底部构筑尚未完成。因此减仓半仓以下控制风险。下周再度反弹之后将视3130的得失进行相应操作。