天马行空：恻恻轻寒翦翦风、楼阁朦胧烟雨中（12月18日周评）

大参考

　　在上篇的博文《花开残菊伴疏篱、叶下衰桐落寒井（12月10日周评）》中，我们明确预警：“总体来看，沪市主板短期头部基本确立。盘中反弹中热点散乱、量能不足。后市存在日线C浪下跌的可能，后市下跌趋势可能进一步延续。”，同时我们指出：“短线来看，沪市主板短期均线恶化，3240一线压力之下可能再次下探。创业板则在大阴击穿均线密集区域之后本周继续下跌，后市在均线系统的恶化下存在极大的风险。操作上转为防御，继续缩减仓位、控制风险。”。从本周实盘来看，周一放量长阴杀跌、周二至周五继续震荡下跌。全周周线出现巨大的长阴实体阴线。同时创业板破位崩盘，暴跌下杀。总体来看，实盘完全验证了我们上周周评的预判。周线级别的大调整如期展开。调整的幅度和周期依然没有完成。后市下跌趋势可能将进一步延续。短线来看，沪市主板在本周如期展开C浪下跌，不排除短暂反弹之后，演化为五浪下跌结构。创业板已经长阴破位平台，后市短暂超跌反弹之后，继续探底。操作上继续谨慎、持币观望。

　　从大周期（月线以上）的浪型结构来看，随着指数六、七、八月的三连阳走势，指数站稳五月均线。目前受到下行的21月均线（3308）的压制而上行受阻。浪型结构上来看，年初自2638点以来的反弹上升浪存在就此终结的可能。

　　周线来看，2月份指数依托2638点构筑双底结构，并运行到4月展开调整浪。之后的调整历时两个月构筑了2800点平台后再度向上，走出了2638之后的日线第三浪上涨到达3140点。之后从3140点调整到2969点为四浪调整。2969上升到3301为第五浪上升。从3301之后的走势来看，周线上出现了放量长阴，确立了周线级别的大调整走势。目前从周线级别的调整角度来看，调整幅度和周期都没有到位，不排除后市存在考验144周均线3032的可能。

　　下面我们从各周期均线系统和技术指标逐一分析如下：

　　我们先从日线均线系统来分析一下短线走势。均线系统5、8、13、21日均线系统已经转为空头排列，齐齐向下发散。34日均线也存在向下拐头的迹象。中线方面，55、89、144日均线系统同样多头排列格局依旧。长期均线233、377日均线依旧空头排列、向下发散。综合来看，大盘短期均线空头排列、中期均线多头排列、向上发散，同时长期均线依旧空头趋势。我们继续维持之前给出的：“市场从熊市格局逐步向底部震荡的格局转变，但预判已经进入牛市格局还不能从均线系统得到支持”的判断。目前大盘本周连续破位34、55、89日均线，短线虽有超跌后的反抽要求，但后市依然存在继续向下试探144天均线的趋势。

　　回到日线技术指标来看，技术指标继续弱势调整中。目前KDJ指标（分析所用参数有调整）空头排列，J值触碰零值，但KD指标依旧没有到底；MACD指标同样死叉形态、向下发散，绿柱持续放大。再从BOLL指标来看，指数本周跌穿下轨之后，沿着下轨不断下行。BOLL口张开、下跌趋势延续。60分钟技术指标来看，KDJ指标触底之后出现了底背离，但背离之后的金叉始终无法放大、继续在低位徘徊；MACD指标水位之下继续下探，指标出现上翘粘合；BOLL指标来看，指数连续在BOLL中规之下下探，BOLL口收紧。总体来看，大盘短期头部确立，短线虽有超跌反弹要求，但下跌趋势继续延续中。

　　其次，我们从周线周期来进行分析。本周收出“断头铡”使的放量长阴线。周线级别的大调整确立。指数连续击穿5、8、13周均线，在21周均线处出现支撑。周均线系统来看，5、8、13、21、34周均线多头排列、继续向上发散。但5周均线出现拐头向下。上方则存在89周均线（3367点附近）压制。下面144、233周均线继续多头排列、缓慢向上发散。短线而言，指数本周受到21周均线的拦截，后市不排除继续下探34和144周均线粘合所在的3030位置。

　　从周线技术指标来看，KDJ指标（分析所用指标参数有调整）方面，指标高位死叉、向下发散；而MACD指标则出现金叉口缩小，红柱继续收短；BOLL指标来看，指数向下到达中规，BOLL口平走。综合周线的均线系统和技术指标综合来看，短线调整趋势已经形成，后市还有进一步强化的趋势。短线在3100点附近虽有反弹要求，但周线级别的调整趋势继续延续。

　　最后从月线来看，回顾今年，元月份巨大的创纪录跌幅形成了向下的吞噬性巨大阴线，二月份形成了长上影小阴星后给出了反弹信号，三月份K线如期走出了大阳反弹形态。实现了对5月均线的反抽。四月份指数上摸8月均线之后向下，再度回落到5月均线之下。五月则收出探底小阴线后，指数回到5月均线之上。六月份收盘收出带下影小星线，再度站上5月均线。七月月线则收出冲高回落中阳线，站上5、8月均线。八月月线再接再厉站上13月均线。从月线K线结构来看，五月、六月形成了双针探底的K线结构。之后连续三个月收阳。走出三连阳结构。目前5月均线继续上行，8月均线拐头向上。形成5、8均线的多头排列。九月月K线收出小阴，回踩5月均线。10月则再度站上13月均线；11月月线收出大阳逼近下压的21月均线（3309）。总体上来看，反弹趋势继续延续。但短期受到了上方21月均线3309位置的压力。

　　从月线技术指标来看，KDJ指标低位金叉后，金叉口开始缩小；MACD指标则出现了向上粘合、绿柱继续逐步收短；BOLL指标，指数反弹到月线BOLL中规之后受阻回落，BOLL口开始收口。结合月线均线系统来看，5178大调整之后首度出现了5、8月均线金叉、向上发散的多头排列走势。这是一个熊市结束的重要信号！从目前月线运行情况综合来看，中期反弹趋势并未扭转，但短线受到21月均线压制而回落，5月均线存在跌穿的风险。

　　综上所述，从大盘日线、周线和月线等各周期技术指标和均线系统、K线形态等技术分析来看，大盘中长期走势正在发生积极向好的变化，技术上则发出了5178以来大熊市终结的信号。但市场人气依旧不足、增量资金进场不明显。综合上半年走势来看，二月探出2638低点之后出现反弹。四月受阻8月均线回落，五月、六月两度探底在2800点获得支撑，总体上呈现出一个低点逐步抬高的态势。之后逐步走出震荡缓慢上行的态势。目前受到了377天均线（3298）、21月均线（3309）和89周均线（3374）的联合压制，而出现了调整迹象。结合前面的波浪分析，我们认为市场目前极有可能走完了日线的五浪升浪而步入周线级别的调整浪。

　　回到操作策略来看，在日线大波段高点基本确立之后，上周五尾盘我们进行了减仓，周评中再次提示降低仓位、控制风险，转为防御是操作的要点。时近年终，证监会对于险资的开刀，以及美联储的加息等，都将使得市场不断承压。同时养老金的入市也将构成短线利空。因此对于春节前的行情应转为谨慎看待、防御为主。特别是近期受到疯狂炒作的、毫无业绩支撑的大权重们，要坚决高位兑现和回避。而对于已经破位大跌的中小创也应在跌透之后再行建仓。下周我们继续持币观望为主，等待市场跌透之后的机会。