易宪容：进入股市的资金能够有姓氏之分吗?

大参考

　　12月12日，上海综合指数一度重挫2.6%，低见3149点，收市报3152点，跌幅达2.5%，创半年来最大单日跌幅；深圳成分指数4.5%，收市报10302点。创业板指数则暴跌5.5%，收报1984点。两市成交额合计6,518亿元人民币，比上个星期王大增近30%。

　　昨天国内股市暴跌，或造成了A股“黑色星期一”暴跌的主要原因，多数分析认为主要是监管部门对保险资金“举牌捉妖”风波持续发酵的结果。

　　因为在上个星期五中国保监会暂停恒大人寿委托股票投资业务，指其存在短期频繁大量炒作上市公司股票现象。恒大称会深刻反省，将会认为彻底落实保险监管部门的要求，坚持保险资金姓“保”。

　　还有，前海人寿也在12月5日被叫停万能险新业务，要求整顿改进。12月9日，前海人寿承诺未来不再增持格力电器，将会逐步选择时机退出这家公司。目前，前海人寿持股格力达4.13%，為格力第三大股東。

　　市场的分析认为，正是因为保险监管部门对保险公司进入股市投资的收紧，从而造成了昨天的股市大跌。在昨天，由保险资金增持的概念股更是全天低开低走，直到股市收盘，南玻A跌幅9.28%、万科A跌幅6.25%、格力电器跌幅6.11%、吉林敖东跌幅5.78%、中国建筑跌幅达4.95%。

　　对于昨天由于保险资金进入股市收紧而导致的暴跌，国内主流媒体又纷纷对此发表评论，认为做保险资金进入股市要举牌，在实施其行为时要充分考虑到公司经营的延续性，如果“霸王硬上弓”毀掉好企业，就成了搅局者。也有认为，对保险资金进入股市，不能够把入市资金“一棍子打死”，而是要因势利导，透过让个别“不听话”的保险机构变“乖”，来巩固整个行业来之不易的向好局面。当然，这些基本上都是外行话，如果股市的资金以姓氏来区分，并要求购买什么或不购买什么，那么保险资金是否会进入股市当然是会选择不进入为上。

　　因为，在一个正常成熟的市场，任何资金进入股市进入股权投资或购买股票，并没有姓氏之差别，只要在现有的市场规则下，进入市场的资金买什么股票、如何购买股票完全是由投资者来选择，并没有听话与不听话的问题。因为，在既有市场规则下，投资者买卖自负，对于任何资金来说，收益与风险都是对等的。

　　对于保险资金进入股市进行股权投资，这些资金进入股市也应该是没有姓氏差别的问题，也没有保险资金姓保的问题，因为，保险资金姓保不是证券监管部门要管的事情，而是保险监管部门要管的事情。所以，保险资金姓保就得保险监管部门来规定来监管。至于保险公司的资金在规定的范围内进入股市，保险监管部门就得按照市场法则，让保险公司自己来选择与决定，否则保险资金也无法姓保（如果一家保险公司的资金没有投资收益如何可姓保），股市也无法繁荣。

　　本来，在一个成熟的股市，公司的兼并收购及股权之争是很正常的事情，即使是敌意收购及杠杆收购也不可避免，只有这样才能通过优胜劣汰竞争方式让整个上市公司的素质提升，但是这次由万科到格力电器，国内保险公司把股权之争转变成抢高股价的游戏，而且是成了透过融资高杠杆抢股票的游戏，这就把整个上市公司的股权之争转化严重的股价操纵问题了。这样的股权交易最后的结果只能是相关股票价格不断推高，直到把这些相关股票泡沫吹大。而这类股票泡沫一旦破灭，股市的巨大风险就会暴露出来。这就是证券监管部门所担心的问题。所以，不得不要求对这种现象进行改进。

　　可见，资金进入股市，并非多大的事情，这是股市繁荣的重要因素。这也没有姓氏之争，问题是不是能够遵守的市场规则，是不是能够满足资金所在监管部门之要求，除此之外，政府行政部门不要干预太多，否则大家一起输。