冉学东：意大利公投失败，黄金仍以下跌为主

大参考

　　上周黄金投机多仓下跌超1万1千手，多头连续三周减持后，黄金净多仓降至2月来新低，相比今年7月最高值下跌近三分之二，而同期金价下跌了15%。如果从高位下跌20%，即意味着黄金跌入技术性熊市。

　　周一意大利总理伦齐宣布公投失败后，金价早盘呈现冲高回落，从1187美元高点，一度回落至1171美元附近。

　　上周，欧洲央行行长德拉吉曾对路透表示，如果意大利公投失败引发震荡，欧洲央行会考虑买入更多意大利国债。

　　然而，今天黄金美元的走势去而没有按照这个事件的逻辑走，美元指数大涨0.63%以上，黄金去呈现冲高回落，午后又开始缓慢上攻的走势。从上周情况看，此轮特朗普上台后黄金的暴跌似乎已经走过了一个阶段，黄金短期有所企稳。

　　其实，相对于已经被较充分预期的公投结果和短期影响而言，后续所可能发生的选举法改革，因市场对其全无预期，且“无法预期”，所以从中更容易飞出让市场始料不及的“黑天鹅”。

　　欧洲的黑天鹅飞出来了，但是还会有下一只黑天鹅。不论多少黑天鹅，未来就是黑天鹅太多的市场，黑天鹅太多就成为新常态，大家的心理也就适应了，对市场的冲击可能并不大，重要的是是否会冲击到金融体系，从这个角度讲，这些黑天鹅都不是真正的黑天鹅。

　　12月美联储加息在即，在加下之前，黄金很可能仍然是下跌为主。