凯恩斯：特朗普上台之后，美国会启用哪个经济学派？

大参考

　　特朗普上台之后，美国会采取什么样的经济政策？未来对于中国经济对是利好，还是利空？对于A股市利好还是利空呢？

　　我们首先看看华尔街的反应。特朗普获胜之后，宣布会的放弃TPP，显示，他比奥巴马更加务实的照顾美国利益，而不是采用损人不利己的围堵中国政策。华尔街似乎又觉得川普会推出基础设施建设，推动制造业回归美国，有望重振美国经济，所以最近美国股市三大股指连创历史新高，美元指数时隔12年后，再次站上100美元大关。

　　其次，川普未来的经济政策，或许从基辛格对于川普的解读找到答案。今年5月川普与基辛格交谈过一次，胜选后又与川普交谈了一次。基辛格对于川普的看法：

　　1）川普是他50多年来政坛生涯中见过的最独特的总统。

　　2）川普没有任何政治包袱，他不从属于美国任何政治集团。

　　3）不要指望他会兑现竞选全部承诺，他会变，美国应该让他试试。

　　美国大选是A和B的选择，川普是一个商人，缺乏执政经验的他未来的经济政策，会更多的依赖智囊。而从美国的智囊经济政策来看，无非是回到里根时代或者是克林顿时代，而根据川普和希拉里的一些政治辩论的观点可以看出，未来川普将把美国带回里根时代，而不会是克林顿时代。

　　里根时代的经济有一定的标志意义，因为对于里根时代，著名的国际大鳄索罗斯曾在他的《金融炼金术》做了详细的实践性描述，以全方位的展示一个经济周期，当然由于那是一个比较久远的年代，那时候还没有中国股市，所以对A股的影响，总的来说这是对于世界经济形势的一个参考依据。

　　在里根的时代，美国经济处于强势地位，经济复苏明显，财政赤字扩大，美元升值。所以，美元指数，自2004年以来，时隔12年之后，首次站上100美元。虽然很多人认为特朗普和里根时代还是有差距的，因为如今的美国经济的起点比里根时代起始的时候好了很多，因为里根时代开始的时候刚刚经历了石油危机，而这一次美国由于页岩油革命，减弱欧佩克控制油价的能力。历史总是惊人的相似，1979年和2016年产油国都在讨论限产保价。只是这一次美油拖着布伦特油价回升缓慢。

　　里根时代最主要的政策就是减税、增加财政支出，保持强势美元。当然在移民问题和贸易问题的双重压力下，特朗普宣扬的是贸易保护主义，加强出口的逻辑要求美元是弱势，而里根时代强势美元是因为要在货币政策上压制石油价格，因为由于石油危机导致1979年美国通胀非常恐怖，所以里根一上来就是大幅度提高利率，这一点和特朗普有区别，但是美国总统虽然是美联储的上司，美联储一些政策还是需投票决定，而且如今的通胀不是很严重。所以货币政策上会出现一些来回的扯动，最可能的就是按照既定政策，渐进加息。

　　如果其他政策没有偏离既定的安排，美国股市会如何呢？里根上台是1980年，由于通胀达15%立马大幅度加息，所以1980到1982美国股市并不理想但通胀大幅度降低，而在1982年到1987年，美国在1982年出现了著名的“401K”计划。并且由于加息导致的低通胀，降低资本利得税，美股出现了连续5年的上涨。而1987年美股出现了闪崩，但是这一次闪崩十分短暂，而且没有出现经济萧条。

　　综上，除了货币政策有待观察，其他方面基本上可以确定美国要重回里根时代，那里根时代强势美元对于其他国家是否有影响呢？其实强势美元对于当时转型的日本是重大利好，一直到1985年广场协议，由于赤字问题里根力促美元贬值，继而日本经济开始下坡，所以从一个侧面告诉大家，中国很多经济学家单方面的认为人民币升值是国家强盛的标志，是没有考虑到经济实惠的，本币贬值对于经济是有好处的，特别对于资源匮乏的日本日元升值就是灾难开始。所以里根和特朗普其实都应该希望美元弱势，而美联储加息，则会让美元继续强势，而抓住这个空档，中国可以继续大规模的对其出口而不会被认定为汇率操控，因为联储缩表导致贬值天经地义，况且现在美国的就业率接近饱和，美国也没有动力让投资回流美国本土，所以说，美国的货币政策伸展的空间不大。而一个高财政支付，低税收，稳定利率的美国，给中国带来的只能是稳定的外部环境。如果一切顺利，中国也将进入类似里根时代的经济循环，那样股市未来4年应该也会出现一轮慢牛，中国管理层应当抓住历史的机遇，推出中国的401K计划，让资本市场，成为中国经济的发动机。