冉学东：黄金下跌是因为特朗普上台吗？

大参考

　　最近黄金价格的走势，让投资者非常迷茫，这事主要怪特朗普当选。

　　在大选结果出来之前，分析师们纷纷预计，一旦特朗普赢得大选，黄金将受益，金价有望涨至1800美元每盎司。

　　但是特朗普赢得大选后，金价仅涨至1338就开始掉头向下，最低逼近1200关口，跌幅近10%。

　　那么到底什么是黄金价格走势的最终驱动力？有很多，比如避险、比如盈利、比如情绪等等，但在笔者看来这都不是最根本的因素，决定黄金价格的最根本的因素是货币因素。

　　黄金几乎可以说是上帝选择来做货币的，并且在古埃及就已经作为货币使用，世界上几乎比较发达的文明都把黄金做过货币，直至20世纪两次世界大战前后成为黄金本位。

　　黄金为什么能成为货币，本质原因是黄金能提供信用，就是说在金本位崩溃前，没有一样东西可以提供国际信用，未有黄金。而一二次世界大战前后，正是世界信用崩溃的时候，这时候黄金为世界贸易提供信用。

　　自上世纪七十年代金本位崩溃，美元替代黄金成为全世界的信用提供者，为什么会出现这种状况？因为人类科技、信息、政治外交、交通以及美国军事、政治、文化和经济各个方面，已经达到可以以一个国家货币为全球贸易提供信用的时候。因此，黄金价格一落千丈。

　　回到当下，为什么特朗普上台后，黄金会大跌呢？笔者认为特朗普不是此次黄金大跌的主要推手，主要推手还是美元。美联储12月加息预期愈来愈浓，美国经济数据越来越好，美元作为输出信用的工具效用开始上升，这就让黄金的价值大打折扣。

　　特朗普上台加剧了这一局势，此前对特朗普的担心是一种心理歧视，是华尔街的心态失衡。一旦他们所不希望的状况成为现实，他们就不得不承认现实，毕竟赚钱才是最紧要的，特朗普上台天塌不下来，人们日子照过，可能会过得更好。比如特朗普的减税计划，以及基础设施投资计划都直接推动了美元的升值，黄金的下跌。

　　因为，未来黄金的走势仍然要看美元，而美元则决定于美国经济明年的状况，在笔者看来，美国经济未来还会缓慢复苏，但是特朗普的一些经济政策前后矛盾，贸易保护主义盛行，可能导致欧洲和新兴经济体更加动荡，美元和黄金可能开始同涨局面。

　　反过来，如果美国经济开始逐渐复苏，欧洲没有政治动荡，经济也缓慢复苏，则美元欧元等都会升值，相对于新兴市场，黄金则可能长期在熊市区域。

　　所以未来还是要看进一步的发展，这就是黄金难以预测的原因。