雷思海：央行摆明车马炮，大屠杀可能随时会发生

大参考

　　昨天，央行公布外币资产数据，9月底，央行手头的外币远期空头头寸，增长了164亿美元至453亿美元。

　　有人说，这说明人民币未来要贬值。但只是可能，因为未来贬还是升，要看具体情况。

　　但是，另外一种可能则更现实，那就是这意味着，久违了的央行对人民币空头的大屠杀，随时可能上演。

　　拿着3万亿美元外储的央行，摆明了自己的多空头寸最新方向，若没有后续手段的话，不是真的成了待宰的羔羊？

　　1、央行恐怕不是逆来顺受的主

　　所谓央行外币对本币远期合约和期货合约空头头寸，就是央行手头拿了一批合约，规定未来某一时间点（约定是3个月至1年期间），按照约定的汇率水平付出外币，收回人民币。

　　一般而言，这里的外币基本是美元。也就是说，央行在做空未来3个月到1年之间的美元，做多该区间的人民币。

　　当然，央行手里的外币远期空单，基本都是从商业银行那里接过来的，而商业银行的远期空单，则是企业远期多单的对手盘，也就是说，是部分企业未来看多外币、看空本币的产物。

　　假如央行是逆来顺受的主，那么，这确实会给人未来人民币要贬值的印象。

　　但是没有人敢这么确定。

　　我们还记得，央行公布的手里多空头寸大变动，第一次是今年2月手里拿着289亿美元的外币空单（相当于人民币多单），后来市场就发生过多次对人民币空头的大屠杀。这一次，是央行手头的多空头寸第二次为外界所知的大变动。

　　或许新的屠杀随时会发生。这对手握美元与人民币如此巨量的子弹的央行来说，易于反掌。

　　当然，央行需要找准机会。

　　而最近发生的几件事情，显示这个机会，正在孕育之中。

　　2、非常可能是另一次利好出尽

　　首先是美国上周五的利好数据，暗藏利空。

　　这一点，在上周的《一周政经趋势解读》当中，笔者已经谈到了：

　　周五，美国商务部公布的第三季度GDP数据。美国第三季度GDP年化季率初值增长2.9%，好于预期，预期增长2.6%，前值增长1.4%。

　　这个数据第一眼看上去是不错的，这个数据带有浓厚的政治色彩，反应了美联储货币政策的运作的独到之处：那就是在需要的时候，出来真实而又符合政治需要的数据，达到在大选之前，助推希拉里一把的目的。

　　因为三季度美国GDP增长不错，主要一个原因，就是出口很好，比预料的多出10%以上的贡献。我们细看一下7月到9月的美元指数，就不难明白了，这三个月的美元指数均价在95.6左右，相对比较低的。也就说，目前美国GDP的增长好转，是拜美元走弱的影响。

　　而9月28日开始美元的这轮反弹，正是对前期美元走弱所带来的出口效果的后续反应。

　　同一天公布的另外一个数据，则从另外一方面，佐证了这个判断：那就是10月份美国消费者信心指数，下降到了87.2，而9月为91.2。它显示，随着美元走强，居民对美国经济的信心就会减弱。

　　这样的GDP成果，不是美国经济真正复苏所致，而是建立在弱美元的基础上的，但是，美元反弹必然会削弱四季度的GDP预期，这必然会影响加息预期。

　　或许正是由于这一原因。这个超预期的3季度GDP数据一出来，美元不涨反而下跌，当天下跌了0.6%左右。因为，它正好说明了，弱美元才能促进美国经济复苏，所以，即使12月加息，也非常可能是另一次利好出尽。

　　3、来自欧洲的好消息

　　其次，是欧元区的数据，也在抑制美元的反弹。

　　昨天，欧元区公布的第三季度经济数据，符合预期，尤其是CPI温和上涨，这已经是第五个月连续上涨。显示目前欧元区的货币宽松政策正在显示效果。

　　而上周五，德国10月的CPI为0.8%，这是自今年4月以来的第5次上升，其中有一次是持平，并且已经高过2015年的高点，CPI显示出有效构筑双底迹象。

　　欧元区与与德国的CPI走出明显的上升通道，意味着欧洲央行所谓的没有限制的宽松，概率更低了。CPI继续好转的话，欧元区不久或许可以摆脱负利率区间。这将对欧元构成支撑。

　　这将对美元未来的反弹构成抑制。未来，欧元兑美元或许将继续震荡走强，这也将给中国央行的暴力屠杀，创造机会。

　　4、美国大选可能会飞黑天鹅

　　更有戏剧色彩的是，8日正式投票的美国大选，有可能让特朗普爆冷。因为在距离大选投票日10天之际，FBI重启希拉里邮件门事件的调查。

　　邮件门事件炒作已久，但是，在希拉里团队巧妙周旋之下，基本已经过关。希拉里的策略是承认在此事件上存在违规之处，但是，没有对美国的国家利益形成实质性的损害。就在大家都认为，希拉里这个错误无伤大雅之际，FBI以发现新的事实为由重启调查，却是极有杀伤力的事情。

　　在这个极其敏感的时间，FBI决定重启“邮件门”的调查，它至少说明了两点问题。第一，希拉里在邮件门事件中，很大可能存在着比目前大家知道的更为严重的违法行为，并且可能严重影响美国利益或者美国的政治规则，这种影响甚至是颠覆性的。第二，新发现的证据，极为可靠并有明确的指向性，只有如此，才能让美国的政府部门打破大选期间的沉默惯例。

　　若美国大选因这一事件，让特朗普赢得大选，将对美国资本市场产生巨大振动。

　　因为今年以来，美国很多大公司，为了支持民主党连任总统，把过去攒的、以及未来的业绩都拿到今年来释放，营造股市向好的局面，一旦特朗普当选，这种自发维护市场稳定的积极性，将会烟消云散，美国股市有可能出现大跌。

　　这将极大打击美联储的加息战略，它自然也是人民币屠杀空头的大好时机。

　　5、只等午时三刻

　　从以往的行动来看，在对人民币空头的屠杀方面，央行手段很多，而且选择机会都不错，从而尽量少费弹药。

　　在关键位置，如果能打破市场心理惯性，出手自然是值得的。而眼下诸多迹象显示，在中国央行摆下车马炮，下出更大的明牌之后，屠刀可能也已经举起，只等午时三刻。

yuyue1111

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