张晓峰：债转股真的是利好吗？看看港股的表现吧！

大参考

　　这两天市场一个比较热议的题材就是“债转股”。

　　10月10日，国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，从周二的行情来看，港股惊现断头走势，国企红筹领跌；A股债转股概念板块净流入10.19亿元居行业板块之首。一样的债转股，不一样的表现！

　　大家都知道港股重业绩，A股重题材。说明对于港股投资人而言，债转股对上市国企是利空，为什么？理由也许很简单，从优胜劣汰的角度出发，本来可以淘汰的企业，经过债转股又可以还一口气了，对于经营优秀的公司而言，本来应该褪去的竞争压力将继续存在，做大做强沦为空谈。所以，对港股而言，将债转股理解成为利空也就合情合理了。

　　而对于A股而言，是不是真的能够提振相关上市公司的业绩其实不重要。关键是提供了炒作的题材。历史反复证明，没有核心竞争力的企业是无法从业绩角度给投资人带来真实的回报的。债转股依然如此。

　　今天指数整体陷入盘整。

　　以创业板为例，全天行情小幅整理。当然这个波幅比前期最夸张的时点还是有所改善的。

　　目前A股的行情，从大盘的角度最让人担心的还是陷入盘局。从日线的角度，我们就可以看到中证500的指数这一笔的上涨，已经在内部的次级别上进入第二个中枢的构筑。

　　从节奏看，行情已经构筑了两个低级别的中枢，进入5浪行情的第五浪，多头能力进入短期的衰竭阶段。明天又成为关键，但又不是很关键的时点。

　　为什么说既关键又不关键呢？

　　还是在这个图形中，进行前后的比较，行情在红色的5浪背驰段中，很容易背驰，产生一个卖点，然后，进入再次的回调确认。

　　虽然总体上，依然不该慢牛的格局，但这个“慢”字，就是体现在行情的反复震荡上。认定这一点，适当的高抛低吸的机会就又在眼前了。

　　很多投资人把眼光放在板块选择的思路上。在正常的上升行情中，领涨板块一定是重要的，但目前的慢牛行情，出现领涨板块的现实性很低，更多的是因为某只个股的表现而提升了板块的涨幅，其实还是个股的上涨，和板块没什么关系。

　　现在，人民币汇率有问题、楼市有问题，股市就有机会。很多投资人高估了个股的风险。而个股的风险实际上永远来自于高位追涨，而不是低位持股。在一个正确的买点+相对低价的位置上持股，是散户最佳的交易策略。这个明天再扩展吧。

九色鹿

债转股是大利空，美国百年前就在玩这个，是因为公司经营不善，欠钱还不上，以债转股方式转嫁给散户，债转股公司绝大多数在中长期时间里股价大幅下跌。是公司本质问题