天马行空：关河万里寂无烟 冷月无声空照明（9月24日周评）

大参考

　　在上篇的博文《落红不是无情物化作春泥更护花（9月17日周评）》中，我们明确指出：“目前从大周期的趋势来看，上升趋势依然没有出现终结。周线、月线周期上依旧保持上升趋势未变。”，同时我们指出：“短线来看，周一的急跌已经释放了大半下跌空间，从下杀量能来看后市下跌空间有限。下周将开始完成缓跌筑底的过程，逐步完成短期均线系统的修复。”。从实盘来看，基本符合我们的预判。周一到周四午盘前走出了缓慢向上反弹的走势，周四午后后则出现了震荡回落的走势。总体上来看，大盘正在运行我们所预判的横盘震荡构筑小平台底部的节奏。这个趋势还将延续要下周。短线来看，本周反弹受阻之后，下周将可能出现再次下探确认3000点支撑的走势。但这将是3042开始的调整浪的末端。也将是3000点附近小平台构筑的后半段。因此操作上应继续保持多头思维，继续遵循重个股轻大盘的策略，逢低吸纳、积极应对。

　　从大周期（月线以上）的浪型结构来看，随着指数六、七、八月的三连阳走势，指数已经站稳五月均线，并形成了五、八月均线多头排列。自5178以来的月线大ABC三浪下跌结构也出现了终结的迹象。周线来看，2月份指数依托2638点构筑双底结构，并运行到4月展开调整浪。之后的调整历时两个月构筑了2800点平台后再度向上，走出了2638之后的周线第三浪上涨。本周的走势虽然跌破了短期均线，但均线多头格局尚未改变。2683之后的大级别的上升趋势依旧没有转折信号发出。而从日线来看，本周一跌破2780以来的上升通道，确定了3140以来的四浪调整。目前来看3140的调整走出了一个abc下跌结构。根据之前二浪调整的底部形态来看，这个四浪的底部结构大概率也将是一个平台整理结构。再从江恩周期来看，第一浪和第三浪的江恩为79个交易日，本周二（9月20日）为第一个变盘点（确认低点）。再按照第二浪的调整周期（30个交易日）来看，第四浪起点（8月16日）至今只运行了26个交易日，那么下周四（9月29日）将是又一个重要的变盘时点。由此判断，下周二将又是一个重要的时间窗口，因此下周将可能是四浪小平台底部的完成构筑的最后时间。

　　下面我们从各周期均线系统和技术指标逐一分析如下：

　　我们先从日线均线系统来分析一下短线走势。本周的缓慢回升使得短期均线系统开始修复，但偏空形态依旧。目前5日均线上翘后金叉8日均线，但8、13、21日均线空头排列、向下发散。本周四的反弹明显受阻于13天均线。但是34、55、89、144日均线多头排列格局依旧。特别是下方的89、144均线在2980/2970一带构成强力支撑。长期均线233、377日均线依旧空头排列、向下发散。均线系统来看，大盘短线均线走坏，中期走势继续走好，同时长期均线依旧空头趋势。我们继续维持之前给出的：“市场从熊市格局逐步向底部震荡的格局转变，但预判已经进入牛市格局还不能从均线系统得到支持”的判断。总体来看，中线多头格局依旧。短期均线遭到破坏后还需进一步修复。目前上方将受到逐步下行的短期均线压制，下方则受到89、144的强力支撑。后市指数有望在此区间，即3000点附近构筑新的小平台以完成短期均线形态的修复。

　　回到日线技术指标来看，技术指标方向依旧向下，空头趋势未改。目前KDJ指标（分析所用参数有调整）依旧空头形态，指数靠拢；MACD指标同样为空头排列、死叉口缩小、绿柱收短。再从BOLL指标来看，指数反弹逼近中规后未能站上，BOLL口走平。60分钟技术指标来看，KDJ指标在本周一出现底背离金叉之后向上发散之后，周末出现了回落粘合的态势；MACD指标也同样在金叉之后回升到水线附近走平；BOLL指标来看，指数突破上轨之后逐级回落到中规附近，BOLL口开再度收紧。总体来看，大盘短线反弹力度偏弱。受阻于13日均线之后再度回落，后市将继续延续震荡筑底的概率较大。

　　其次，我们从周线周期来进行分析。本周走出了一个缩量的反弹小阳线。反弹中受阻于5、8周均线的粘合处。周均线系统来看，5周均线勾头向下，下周初与8周均线即将死叉，但8、13、21、34周均线多头形态依旧。上方55、89周均线依旧空头排列、向下发散。特别是55周均线连续两次成为大盘向上的阻力位。下面144、233周均线继续多头排列、缓慢向上发散。总体来看，周线短期均线系统多头形态变化不大。下方21、34、144周均线密集在2950点附近，将形成强力支撑。

　　从周线技术指标来看，KDJ指标（分析所用指标参数有调整）方面，指标继续保持金叉形态向上发散；而MACD指标也继续保持多头形态、但金叉口缩小、红柱收短；BOLL指标来看，指数向下逼近中规，BOLL口保持平走。综合周线的均线系统和技术指标综合来看，多头格局依旧、向下调整空间有限。

　　最后从月线来看，回顾今年，元月份巨大的创纪录跌幅形成了向下的吞噬性巨大阴线，二月份形成了长上影小阴星后给出了反弹信号，三月份K线如期走出了大阳反弹形态。实现了对5月均线的反抽。四月份指数上摸8月均线之后向下，再度回落到5月均线之下。五月则收出探底小阴线后，指数回到5月均线之上。六月份收盘收出带下影小星线，再度站上5月均线。七月月线则收出冲高回落中阳线，站上5、8月均线。八月月线再接再厉站上13月均线。从月线K线结构来看，五月、六月形成了双针探底的K线结构。之后连续三个月收阳。走出三连阳结构。目前5月均线继续上行，8月均线拐头向上。首度形成5、8均线的多头排列。月线均线系统来看，反弹趋势得到了进一步强化。

　　从月线技术指标来看，KDJ指标低位继续收敛，几乎完全粘合；MACD指标同样出现了向上粘合、绿柱逐步收短；BOLL指标，指数继续向月线BOLL中规反弹，BOLL口逐步走平。结合月线均线系统来看，5178大调整之后首度出现了5、8月均线金叉的多头排列走势。这是一个熊市结束的重要信号！从目前月线运行情况综合来看，反弹趋势延续，对于后市我们继续保持谨慎乐观。大级别调整的特征并不具备。

　　综上所述，从大盘日线、周线和月线等各周期技术指标和均线系统、K线形态等技术分析来看，大盘中期走势正在发生积极向好的变化，但市场人气依旧不足、增量资金进场不明显。技术上则出现了5178以来大熊市发生扭转的迹象。综合上半年走势来看，二月探出2638低点之后出现反弹。四月受阻8月均线回落，五月、六月两度探底在2800点获得支撑。总体上呈现出一个低点逐步抬高的态势。因此对于后市，我们继续谨慎乐观，积极应对。下周重点关注下方3000点一线的支撑，指数大概率会围绕3000点展开小平台结构的震荡筑底。也许这就是庙堂之手（815大阳之后的银行股暴力杀跌，再到907冲关权重的不配合）所想要把控的慢牛节奏吧。回到操作策略来看，大格局没有发生趋势性变化的前提下，继续积极应对。从目前的基本面来看，8月PMI为50.4，创了22月以来的新高，进出口数据也超预期。经济企稳的迹象十分明显。外围美联储加息12月份之前基本无望。因此在基本面没有系统性风险，技术面中期走势偏多的格局下，继续采取轻指数重个股的策略。在个股没有出现破位的前提下，以持仓为主。同时对于急跌到技术支撑位的优质成长股坚定低吸。

　　对于我们长期以来一直重点关注和操作的创业板品种，我们依然坚信创业板中将不断走出大牛股！真正的高成长个股将继续长期跑赢指数、继续走牛。我们坚信：在中国经济结构转型的过程中，创业板将是最大的受益板块。只要创业板高成长的土壤（产业转型、技术升级），以及创业板企业内生和外延性的高成长特质这两大根基不改变，创业板的牛市就不会中止！

　　今年走势来看，创业板明显受到打压。这和去年国家队救市资金进驻权重股有很大的关系。四大指数中，深成指明显最强，已经突破年线，而距离年线最远的就是创业板指数。这完全归功于证监会强加在创业板头上的题材股恶炒的压制。但是中报显示，创业板上市公司上半年业绩增长率高达50%！因此随着半年报的公告结束，创业板个股的高成长将再次吸引了市场资金的关注。从图中的运行结构来看，创业板自3月份以来一直运行在一个长达半年之久的收敛三角形结构中，目前已经运行了4个波浪，且运行到了收敛三角形的末端（创业板之所以没有走出主板的上升通道，可能与创业板前期没有跟随主板走出ABC下跌，而是走出了以时间换空间的大收敛三角形有很大的关系）。后市即将作出方向性选择。目前创业板指数再次下跌到了大三角形的下轨位置。下周重点关注这一技术形态的变化。我们预判大概率继续围绕2140构筑小平台整理。期间特别注意对优质成长股的低吸。下周过后将进入第四季度，市场也将进入估值的切换阶段。未来的高成长个股将再度成为价值投资者的配置重点。

　　春节前坚定看多做多，进入四月份明确提示风险。五月下旬，我们再次明确指出：将有周线级别反弹的出现，并满仓进场抄底。六月上旬再次高抛之后离场观望，在六月底再度进场做多至今。进入七月份之后，面对下半年，我们则改为相对乐观的观点。在顺利熬过上半年的坎坷之后，我们将以积极的心态面对下半年可能再度出现的波段性、结构性机遇。年初就讲过，今年的行情将是一个震荡的猴市行情。应当保持不悲观、不乐观的心态，冷静面对走势的波动，不贪、不慌，谨慎把握波段机会。