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我们在周末的预测中指出，创业板本周进入14周的反弹时间周期，昨天创业板大涨，站上了2200点，虽然反弹是一种进二退一的方式进行，但是本次创业板一定会突破前高，站上2330点。当然现在市场中有很多人认为，创业板的估值水平并不便宜。可是， 美国的辉瑞制药曾经连续10年保持20%的增速，而投资人给予他的估值也是保持了连续10年的50倍PE,高成长高估值，也是一种投资价值观。
让我们看看A股半年报数据，就会明白，创业板是否在高成长。 A股半年全部报收官。2016年上半年主板营收增长1.99%，中小板营收增长18.09%，创业板营收增长37.84%，2016年上半年主板净利润同比减少5.3%，中小板净利润增长19.32%，创业板净利润增长55%。从数据看，对于创业板增长势头是最好的，净利润可能并不能真实体现情况，可能有些公司非经常损益比较多，但是营收和净利润同步则是好现象，如果你从2013年到如今的创业板底部连线，基本上倾斜角符合大概40%左右的斜率，有一种粗略的算法，就是净利润增长和股价增长同步，585*（1 40%）4=2247.336，之前两年创业板的净利润也很优秀，但是还是没有赶上指数，这一次利润55%的高增长，如果保持到年底则一定程度上填平了过去的净利润欠账。
而主板的业绩，还是差的一如既往，当然了，很多人都在说是因为油价，我们看到2014年主板净利润增长5.12%，2015年主板净利润小幅负数。也没见多么优秀。
不言自明的是，中小创的盈利能力比主板强很多，而且更有持续性，中小创从2013年到如今，一直表现出这种强劲的趋势，最近又有人开始喊主板强过创业板，并认为未来会让他们的股票扬眉吐气，不过现实可能会让他们失望了，主板的股票是怎么起来的还是会怎么下去，而中小创的股票，中间虽有波折，但是发展壮大大势所趋，净利润增长专治一些不服。
如果你了解2015那轮牛市的过往，你就会对主板最近走强有一定的判断，2014年时候第一个起来的是券商，很多券商连续涨停，很壮观，这些现象前的利好是一次降息，国九条，还有一些鼓励杠杆的政策，对，你的感觉没错，那次狂飙突进依赖政策和政府支持，主板的股票在利润没有增长的情况下，所有的上涨都基于政策面，而当政策结束，主板就死给你看，而创业板，大多数情况下是依靠利润积累，当然2015年上半年政策面的宽松必然也波及了创业板，但是如果没有政策再给几年时间，也许主板还在地板，创业板还会达到那个高位。
如果你看懂了2015的牛市，你就基本上了解为什么最近主板又涨了，我们原来预期的一些大资金要进入股市，而这些大资金清一色都是政府主导的比如养老金、年金，最近又在主攻供给侧结构性改革中的产能过剩，所以很多资本认为政府大资金将继续去国企，用各种形式让其摆脱现在的困境，所以他们想赌一把。
我认为随着养老金和年金的实际进入，很多人会发现选择主板的做法再一次错误，因为养老金和年金压根不是来解决问题的，这两个资金饱受关注，要是股市产出远不如债市，是会打击到中国白领的信心的，所以他们不会冒险去填坑，他们只会嗅着利润的味道来，选择最会下蛋的公鸡。
当然我们说的是一种概况，主板有好股票，但是对于一种全局的判断，创业板整体仍然更优秀的选择，这一点丝毫没有动摇过。当然创业板的利润期望也不能过高，我们认为整体20%利润增幅只要能保持，已经是相当惊人了。创业板的高成长应当给予高估值，这也是合理的。
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发表于 2016-9-7 09:20:50
