江濡山：众说纷纭“深港通”

大参考

　　8月16日，国务院正式批准《深港通实施方案》，中国证监会与香港证监会也发出了深港通联合公告。对于“深港通”的战略意义及对中港两地股市的影响，业界也是众说纷纭。

　　李小加：深港通的推行无法消除两地价差

　　AH股价差的根源，是因为两地市场的投资者在风险偏好和投资理念上有很大差距。内地市场的投资者主要由散户构成，比较情绪化，而香港市场则由机构投资者主导，更加理性和注重价值投资。尽管同一个公司的A股和H股是同股同权，理论上内在价值应该趋同，但由于两边的股票并不能自由流动和互相替代，套利机制不存在，所以AH股价差才会长期存在，即使在沪港通推出之后。深港通的推出应该无法消除两地价差，但长期来看，因为两边的投资者都有了更多选择，肯定会有助于缩小两地价差。

　　水皮：很难指望深港通拯救港股

　　深港通能够拯救港股吗？对于港股来讲，其实利好是有限的，因为现在内地的投资者都有深圳和上海两地的账户，而且在中证公司共用一个账号，有没有深港通他都可以买香港的股票。换句话来讲，愿意买香港股票的投资者都已经开始了行动。

　　这么被透支的一种热情在今后能不能持续当然也是个问题。香港股市整个上半年是跑输亚太地区所有的股市的，在环球主要股市的市盈率也是最低的，最低的时候甚至到了市盈率平均只有9倍这个程度。

　　现在港股也是两极分化，国企股、红筹股、包括H股，还能得到内地投资者的青睐，但是香港本地的股票就不好说了，老千股遍地都是，垃圾股也是遍地都是。现在看来，指望内地的资金能够激活香港股市愿望是好的，结果怎么样并不是特别乐观。

　　郭施亮：深港通的价值在于长期战略影响  

　　深港通获批，属于中国资本市场的一则重要性消息，但长期战略影响却高于其短期推动影响。或许，对于市场而言，随着深港通的深入推进，未来市场将会逐步感受到两地市场资金双向流动的影响，而其长期性资金导向作用才会愈发明显。与此同时，结合诸如险资资金、养老基金、外资资金等长期资金的逐步入市，未来将会显著提升股票市场中机构投资者的整体占比，届时将会从本质上降低股市波动率，而未来两地市场之间的折溢价率、交易体系以及投资者投资观念等，或逐渐实现互联互通，逐步融合的目标，这或许就是“互联互通”下的直接目的。

　　实际上，对于A股市场而言，基本上离不开“成也资金，败也资金”的格局。时下，市场千呼万唤的深港通已经获批，接下来就需要看市场可否顺势发力，助推股市上涨的步伐了。

　　皮海洲:香港投资者不会到A股做接盘侠

　　对于深港通的开启，作为A股市场来说当然希望能够引入更多的北上资金，能够象2014年沪港通开启时一样，引发一轮牛市行情。不过，鉴于目前A股市场的高估值，尤其是深市股票的高估值，如截至8月16日为止，深市平均市盈率41.77倍，其中创业板平均市盈率高达76.61倍，中小板也达到50.89倍，因此试图以深港通的名义来掀起一波牛市行情显然是困难的事情，而作为相对成熟的香港投资者也不会到A股市场来当接盘侠。

　　反倒是香港股市更有可能吸引到来自内地的投资者。毕竟与A股市场相比，港股成了价值投资的洼地，不仅股票的估值偏低，而且不少股票的绝对价格也非常偏低。但这并不意味着港股的投资风险就比A股小。在这个问题上，德普科技不久前的断崖式暴跌，无疑可以作为内地投资者投资港股的一面镜子。