扬韬：如此强势 莫非牛市？

大参考

　　昨天的每日持仓调查显示，含融资仓位达到74.1%、常规仓位达到65.3%，已经创下三个多月的新高。上一次类似仓位出现在2016年3月21日，当时的融资仓75.4%、常规仓位66.2%，上证指数收盘3018点为阶段性高点。随后就出现一波调整，虽然幅度不大，却也超过100点，3月29日才见到低点后又走高。其后虽有所反复，但仓位都没有再增加，市场在4月底之后走软出现急跌。那么，时隔三个月之后，持仓再度逼近高位，会否展开新一轮调整呢？

　　但今天的市场却尽显强势。上证指数创下两个多月的新高，收盘站在3000点之上。从板块来看，大盘股仍在走强，建行、工行、农行都创下半年新高，茅台则创下历史新高，超过了300元大关。面对茅台的走势，谁还敢说这是熊市呢？面对大银行的行情，谁还敢继续看空到2600点以下呢？

　　市场强势也表现在万科上。这只停牌半年多的股票被众多机构和散户预期要有2-3个跌停。但今日连续第二个跌停就出现了抢筹潮，有一家机构席位耗资10多亿元买进6000万股，万科全天有近40亿元的资金抢筹。照这个趋势，明日低开后可能强势走高，或对市场估值体系产生新的影响。

　　军工股是最近两天的最强板块。目前，军工股有几个热点需要留意：我国的南海军演从7月5日开始到11日结束，而12日就会有南海仲裁结果宣布；台湾的所谓误射导弹引发强烈关注；我国海警在钓鱼岛海域巡航。当今世界颇不太平，民粹主义思潮在各地兴起，地区矛盾和冲突有深化的可能性。再加上军工股调整时间较久，这个板块或将成为未来一段时间的焦点之一。有色商品的走强，或与此有一定的关系。

　　南方大水引发对水利板块的关注。今天水利建设板块整体走强。虽然一些概念股与水利投资建设没什么关系，但这不妨碍市场为此而炒作。

　　国企改革板块受益于习总讲话而走强。招商轮船业绩提升则引发了海运板块的热炒。军工概念股走强则促发了重工和建设类板块走强。市场的热点渐成蔓延之势。唯一有点缺憾的是，创业板今日走软，小盘股出现分化，多少让人担心会否出现2014年10月之后的大盘股涨而小盘股跌的局面。

　　但不管怎么说，市场整体正呈现出强势来。此时，对于持仓的水平也应该辩证地看。比如，扬韬微博的持仓调查数据，2014年9月之前，只要周持仓达到65%以上，则行情必跌。但2014年11月到12月，有连续四周持仓超过65%，12月之后，则持续超过67%。2015年3月-5月甚至出现了9周持仓超过70%的情况，最高持仓达到77.5%——没错，这就是牛市特征。

　　现在，持仓超过65%，按照历史规律，这里理应出现回调。但如果市场就是不跌，就得修正我们的观点，也许，市场之强，超出我们的想象。现在看，这种观点似乎显得荒谬。那么，我们不妨等一等，再看几天。反正这个位置就算调整，跌幅也不会太深。持仓观察一段时间，如果确认牛市来临，就得及早加仓了。

　　另外一个值得注意的现象，是欧洲正在分化。英国脱欧公投后，英国股市已经创下近一年的新高，但德国和法国股市疲态尽显，意大利的银行似乎又要出问题。美国虽然偷着乐，但股市也有点疲惫。此时，欧美市场走弱，中国股市能否独善其身，需要考验我们的定力。

　　另外，中央财办的负责人近期连续在长三角和西部地区调研，给人的感觉是7月下旬或有政策出台。我们不妨继续等待。