宋清辉：万科股价还有没有救

大参考

　　万科的董事会在着急，大股东和二股东也在着急，商战博弈之间，他们都在为了自己的利益而战。相比而言，因万科停牌、资金被锁在万科中的股民们更加着急，长时间的停牌让股民们错过了其它投资机会，开盘极有可能出现的连续下跌也让万科的中小股东们面临极大的风险。

　　对王石而言，如果没有股权对管理权的制约，他可以采用各种手段、方法撼动宝能系第一股东的地位。只不过，商业战场、股权之争中，能力与手段能够与王石不相上下、甚至超过王石的大有人在。好厨子也众口难调，可以说万科当前的管理层无论做什么，都无法做到能够让持股超过5%股东全部满意的决策。

　　即便王石还有一手好牌，他也无法打出，除非万科管理层大举买入股票让自己成为第一大股东，只不过我们不知道万科是否有这个魄力、能力、财力实现这一点。在当前无法讨好各个大股东的背景下，如果万科无法占据主动权，王石的万科时代很有可能会终结。

　　从2016年上半年的行情来看，万科H股已经累计下跌了33.62%，这对复牌之后的A股将形成最为直接的打击。正是因为万科的股权纷争，不排除已经失去部分意向项目的机会而影响到公司业绩，毕竟在公司股权不稳定的情况下，未来的合作会充满极大的不确定性，极有可能导致后期合作的种种不愉快。同样的，银行、研究机构、评级机构也会因为万科的股权之争调低对震荡时期万科的评级，这也是投资者们不愿意看到的局面。

　　当然，如果王石能够和宝能系、华润达成“和解”，也许我们可以看到一幕握手言欢的场景。

　　历史上大部分上市公司的股权争夺案，伴随着的两位以上股东“争风吃醋”、不顾血本大肆购入股票以实现控制权，为了快速获得更多的股权，他们大笔大笔的买入往往会导致公司股价不断上涨，直至一方实现控股。万科的股权之争最初也是如此，在宝能系可谓是不惜血本的买入之下，万科股价从2015年11月2日至停牌的这一个半月的时间里，涨幅达到78%。

　　然后在暴涨因为停牌而中断之后，万科H股大幅下挫、A股在2016年前三个月的暴跌，以及评级机构可能下调万科评级的风险，将令万科股价承受相当大的压力。可以说，无论万科最终的方案如何，万科的复盘之后出现恐慌行情是大概率事件。

　　尽管我们对复牌后的万科股价感到恐慌，但我们又可以对万科的未来充满信心。抛开业绩不提，宝能、华润、友邦、深铁等一系列公司对万科的股权都有着各种各样目的的兴趣，可见这些企业还是很看好万科未来的发展，都希望自己能够从万科中获得一部分收益。这或许也意味着，宝能系的进入可能会更加有助于万科未来业绩的发展，毕竟宝能系入股的目的是想来赚钱、而非弄垮万科。

　　因为我们可以想象，如果万科股权之争尘埃落定，管理层最终稳定下来，公司向着新目标积极发展，万科依然会是地产行业的佼佼者，依然能给股东们带来丰厚的收益。这也意味着，股权之争下极有可能导致的暴跌，反而是投资者可用于价值投资的重要机会，只不过我们无法预估这个价值投资所需要的时间。

　　资本市场也就是如此残酷，王石的地位不保，万科现有的管理层岌岌可危，大股东宝能系和二股东华润系之间的斗争，如果拍成电视剧至少可以上百集。但不管怎样，此次事件的受害者只有一个群体，那就是万科的中小股民。

　　一切问题都来源于万科管理层没有做到防患于未然。如果万科长期持有绝对控股权，宝能系无论如何都无法进入；如果宝能系在举牌的过程中就已经制定好进入后的规划，以雷厉风行的作风快速入局，此事或早已结束；如果万科管理层能够和华润进行充分沟通，拿出更为有效、可靠、能被绝大多数投资者接受的意见，也就不会出现三方相互斗争的局面。

　　三方相互争夺，实际上都是为了企业利益分配，都希望保护自己的权利，但他们都侵害了中小股东们的利益。长时间的停牌、不清不楚的各种明争暗斗行为、三方之间的纠葛，最终导致的是大量投资者资金的缩水，信任危机这一问题很可能上升到新的高度，散户们未来的投资，极有可能是用脚投票。