徐晓宇：300点长阳逼空显强烈上涨预期

大参考

　　编者按：12月31日15:15中投证券高级投资顾问徐晓宇先生做客和讯财经微博《盘后微评》，对2013年的资本市场做了展望。他认为中国货币十分宽松缺乏的是流动，高房价一方面 为地方财政贡献巨大，另一方面也占用了巨量的资金挤压了其他方面的消费，恶化了经济结构，并认为中国的宏观政策应相对稳定不应大变。对于2013年的股市走势，他认为与2012年类似的可能性较大。板块方面他认为绝大多数机构都把城镇化建设列为首位要素，但从以往年份看，机构普遍看好的板块极少有成为年度最佳板块的先例，一季度仍可重点关注但后期需谨慎对待。2013年的整体投资策略是不乐观也不悲观，按照大波段反弹操作。

　　不乐观因素主要是政治矛盾和经济停滞

　　馨月：欢迎徐老师再度做客《盘后微评》，股市年线收红，大家也很开心。但未来局势还是充满变数，风险和机遇共存，需要谨慎对待。

　　徐晓宇：各位博友们！主持人好！很高兴再次在这里交流，2012年过去了，我们将迎来2013年，预祝各位在2013年取得好收成！

　　馨月：美国财政悬崖悬而未决还在做最后的努力，2013年从全球的格局来看，您认为经济方面会有什么危机出现吗？也就是所谓的黑天鹅事件会否发生？

　　徐晓宇：相信美国民共两党的智慧，最终会相互妥协达成协议，但由于长期的入不敷出，协议最终会缩水是可以预期的。2013年全球格局仍然不乐观，主要是伪凯恩斯主义的无限 膨胀不可能永远持续，黑天鹅事件会有，因为这次危机已经有一段时间了，思想上策略上都有所准备，所以不至于全面崩溃。

　　馨月：那么您认为影响全球格局不乐观的方面会有哪些呢？

　　徐晓宇：凯恩斯主义精髓是以丰补歉，但由于政客们讨好选票的过分承诺，变成了歉年刺激，丰年也没有机会收回，形成了歉年也刺激丰年也刺激的正反馈，这在过去有殖民地便宜可占和亚洲、中国等没有崛起之前还可以维持，而如今，已经难以为继了，打着凯恩斯旗号实际上违背凯恩斯主义的经济难以维持下去了。所以不乐观主要是在政治矛盾和经济停滞。

　　馨月：机构目前基本达成共识，认为经济弱复苏已成定局，城镇化主题以及对两会的预期，一季度内经济基本平稳，全年7.5左右的经济增长率应该是没问题的。您认为2013年经济 能否平稳？

　　徐晓宇：有差异是正常的，没有差异的共识往往最终被证明错判的可能性更大，我认为城镇化是个漫长的过程，把它理解成类似2009年的刺激显然是错误的。2013年经济会有起伏 ，总体上应相对平稳。

　　馨月：美欧日货币宽松继续，中国也是稳健的货币政策，但资产价格上升的形势并未明显改变，房价高高在上，大宗商品也呈现高位震荡，通胀的隐忧依然存在，您认为明年中国的宏观政策会有明显改变吗？

　　徐晓宇：由于欧美日等经济体纷纷采取宽松的货币政策，有人认为中国也将跟进，但只要看看近十年来M2的增速和货币流转速率就十分清楚了，中国的货币是十分宽松的，缺的是 流动。高房价一方面为地方财政贡献巨大，另一方面也占用了巨量的资金挤压了其他方面的消费，恶化了经济结构。我认为中国的宏观政策应相对稳定不应大变。　　

　　熊市也有貌似大牛市的大盘股行情

　　馨月：郭树清不久前在财经年会上一句“我对股市有信心”带来投资者一阵起哄。转眼之间，郭树清大力推荐银行股产生的财富效应已经开始兑现他的承诺，“郭氏新政”催生了股市变局，股市翻盘行情出现了吗？

　　徐晓宇：我在以前的访谈中也曾经谈到过银行板块，一方面近期的业绩是确定了，另一方面由于金融改革等因素，远期的增量下降甚至净减少都是可以预期的，换句话说，这个板块有远虑无近忧。至于怎样参与和要不要参与，投资者可以依照自己的兴趣而定。

　　馨月：2012年岁末A股出现300余点逼空式上涨，市场人士对2013年展望也从悲观转而乐观，认为股市毕竟调整三年了，明年或许将摆脱连续三年下跌的惨淡走势，您认为2013年股市如何演绎呢？主要机遇和风险有哪些需要特别注意的？

　　徐晓宇：300点连续逼空式的快速上涨首先说明场内资金对未来利好预期强烈，至于是否有大量的场外资金流入，还有待进一步观察，从以往的大幅度连续逼空行情来看，如果未来 预期落空，则一次性到位的可能性很大；而如果未来利好预期兑现，则行情会更高一步，但中间必有调整。等待场外资金跟进助推的过程。对于2013年的走势，我认为与2012年类 似的可能性较大。

　　馨月：有些市场人士认为，2007年蓝筹股集体见顶，随后出现五年的调整，在12月蓝筹股涨势较为明显，有人认为这是2013年蓝筹大戏的一次预演。回顾2012年蓝筹股的表现，其涨幅、资金流向、换手率、估值和业绩等指标也是蓝筹股的最大看点。您对此有何观点？

　　徐晓宇：一般认为熊市中都是小盘股行情，出现大盘股行情往往是大牛市，其实在以往的大熊市过程中，也都出现过貌似大牛市的大盘股行情，例如1994年初的浦东股行情、2004 年的五朵金花行情，2007年牛市见顶之后主要是小盘股行情，这次出现的以指数中权重指标股为主的大盘股行情究竟是大牛市的开始？还是一次大规模的反弹？我认为没必要考虑 ，先按照反弹做，起码不吃亏。　　

　　股市一月份继续强势的可能性很大

　　馨月：从股市短期走势看，今日又是中阳线收盘，大家很关心首日开盘的走势，那么1月份开局继续上攻还是阶段性回调呢？

　　徐晓宇：一月份银行放贷企业开工新项目上马，老百姓还有可能拿到年终奖，是中国传统的资金相对宽裕期，除非基本面有重大利空，一般来说，一月份出现深幅回调的可能性是很低的；但由于已经有持续300余点的连续逼空式上涨，出现一定程度的调整也是正常，我认为20日均线可以参照，不破20日均线均可视为强势。我认为一月份继续强势的可能性很大 ，投资者仍然可以持股为主。

　　馨月：2013年哪些板块应重点关注？操作策略该如何调整？

　　徐晓宇：许多研究机构的策略报告，绝大多数都把城镇化建设列为首位要素，但从以往的年份看，机构普遍看好的板块极少有成为年度最佳板块的先例，我认为这个板块一季度可 以重点关注，之后就难说了。新能源等题材股主要捕捉波动机会不宜恋战；长期被市场忽略的周期性低迷的行业可能有资产重组转型以及景气度回升等机会。整体策略是不乐观也不悲观、按照大波段反弹操作。　　

　　徐晓宇与和讯网友互动精彩问答

　　网友：您预计2013年七翻身，明年7月也会有波行情吗？

　　徐晓宇：有人预期明年中期转强的，也有人预期明年中期会转弱的，实际上都是就现有条件而言的综合预期，实际上，随时间的推移，可能会有预期以外的情况出现，所以只能走一步看一步，先做个大致的预期，有其他因素出现后及时修正。

　　网友：我注意到徐老师与文国庆老师对M2的解读有差别，我没有这方面的分析能力，也难说清哪个更好。作为一个小散户，我觉得相对谨慎一些更好一些，这是我的做法。这种知 道自己能做什么不能做什么的方法对于我这类小散户我觉得是合适的。

　　徐晓宇：同样一个数据，有人可能认为高了，有人可能认为低了，这很正常，关键是多项因素综合以后的结论是不是靠近实际。

　　网友：徐老师能推荐几本学习趋势分析买卖时机的书吗，或者您觉得特别好的书。谢谢

　　徐晓宇：除了基础理论的书，我认为向市场学习更靠谱；对于经济金融基础不是很好的投资者来说，选书可能不如选投资顾问，长期跟踪，跟着好的投资顾问的思路走，可能比自己研究更省事儿。

　　网友：都说周k线不好看，您认为近期是否还有一跌

　　徐晓宇：我认为这一轮行情含有对政策的强烈预期，在春季两会前，深幅回调的可能性不大。

　　网友：徐老师：满仓被套的散户，下一阶段（年后）应采取什么样的对策？ 谢了！

　　徐晓宇：波段操作，不期待一次性解套，一点一点的做，不坐过山车。

　　网友：如果牛市来了，您觉得哪些板块会成为领头羊？

　　徐晓宇：牛市往往都是轮涨，不会是哪一个板块从头至尾领涨的。

　　网友：请教徐老师！现在好象只有2的股票在涨，8的股票涨幅并不大，是不是在年后短暂的开门红后，要去2换8！

　　徐晓宇：我认为近期内2、8转换的可能性不大。

　　馨月：非常感谢徐老师关于2013年经济和股市走势的预期分析，也感谢场外网友的热情参与，本年度最后一期《盘后微评》到此结束，期望大家来年更多参与本栏目的互动，恭喜2013年各位财运大增！

　　徐晓宇：感谢各位博友！感谢主持人！感谢和讯网！预祝各位新年愉快！