天马行空：乱云残阳弄阴晴 夜深寒重关山横（6月18日周评）

大参考

　　在上篇的博文《晚霞明处暮云飞 纵马飞驰须知归（6月11日周评）》中，我们明确指出：“总体来看，市场依旧在继续延续这个周线级别的反弹，由于已经到达前期的密集成交区域而陷入窄幅震荡。浪型结构上来看，这个周线级别的反弹还差一个冲顶的过程。短线来看，这波反弹在反弹到2945点之后展开震荡回落，但在2905点颈线位之上止跌回升。形成了一个40点左右的震荡小箱体。”，同时我们指出：“下周短线将做出方向选择。但是无论是短线上行，还是直接击穿颈线位下行，周线级别的反弹都将终结而重新步入下跌趋势中。因此，下周将进入重要的波段性变盘节点，操作上必须以防范风险为首要策略”。从实盘来看，大盘本周一低开低走，选择了直接击穿颈线位向下，周三虽有中阳反弹，但截至周五收盘依旧没有站上颈线位2905。总体来看，市场依旧处于一个上下区间不大的窄幅震荡区间。多空双方在没有量能的配合下均无力打破这个格局。而场外突发事件的影响往往成为影响后市方向抉择的关键因素。短线来看，指标受到了前期高低点连续所形成的一个三角形的末端，技术上有较为强烈的方向性选择的要求。同时下周又将进入变盘的时间窗口。因此大盘短线运行的方向就在下周逐步明朗。由于目前技术上依旧未能突破关键技术压力位，因此策略上以静制动、静观其变。

　　从大周期（月线以上）的浪型结构来看，目前依然是自5178以来的下跌浪的延续。月线依然处于大ABC三浪下跌结构中。周线来看，指数依托2638点构筑双底结构运行了完成了一个五浪反弹结构，然后在我们给出的（4月15日）和（4月20日）如期向下变盘，展开调整浪。这个调整浪在日线的浪型结构上完成了abc三浪结构之后，于5月31日如期展开我们所预判的周线级别的反弹。这个周线级别的反弹周期也已经结束。本周会落后企稳，但未能突破技术压力位。后市是延续这个反弹，还是重回下跌展开3097以来的周线C浪，我们静等市场给出答案。

　　此外，我们之前在日线分析图中提到小的头肩顶的形态。目前指数重新跌穿了这个头肩顶形态的颈线位。后市一天不能站上这个颈线位，日线头肩顶形态的风险就无法解除。同时从上图中还可以看到，指数受到了上升通道下轨和下降通道上轨的包夹，形成了一个三角形整理的形态。这个日线结构将在下周选择突破方向。方向上判断的技术点位为：向上则必须重新站上2905点，向下则破位21天均线2865点。

　　下面我们从各周期均线系统和技术指标逐一分析如下：

　　我们先从日线均线系统来分析一下短线走势。本周指数在周一跌穿89天均线之后就一直未能重新收复。周三和周五两度受压于89天均线。同时在上方25点的位置，则是压力更大的55天均线。短期均线系统来看，本周再遭破坏。目前5、8、13死叉形态。21天均线成为支持指数的唯一均线。目前21、34天均线开始向上拐头，但是和55日均线依旧空头排列，中线趋势继续为空。长期89、144、233日均线依旧空头排列、向下发散。大盘中长期走势空头趋势依旧明确。我们继续维持之前给出的：“市场从熊市格局逐步向底部震荡的格局转变，但预判已经进入牛市格局还不能从均线系统得到支持”的判断。短线来看，短期向上则重点关注89、55天均线能否突破，突破则反弹继续延续。向下则重点关注开始向上的21天均线2865点附近的支撑，破则可能继续探底。

　　回到日线技术指标来看，短线多头趋势继续延续。目前KDJ指标（分析所用参数有调整）继续几乎完全粘合，在平衡区域震荡；MACD指标同样也出现了金叉口闭合、横走的态势。再从BOLL指标来看，指数在中规处横走，BOLL口走平。60分钟技术指标来看，和日线技术指标如出一辙。KDJ指标平衡区域粘合、横走；MACD指标则出现了金叉口粘合态势；BOLL指标来看，在中规附近横走，BOLL口逐步收口，短线方向选择要求强烈。总体来看，大盘上周受阻55天均线窄幅横盘震荡后出现急跌，而本周再次出现受阻89天均线之后窄幅横盘震荡的走势。技术上也存在强烈的方向性选择的要求。是上是下，静待市场做好选择。

　　其次，我们从周线周期来进行分析。本周周K线为一个带有长下影的十字星体，成交有所放大。均线系统来看，未能站上8、21均线密集的2895点位，但是5周均线和144周均线失而复得。短期均线来看，下周5周均线继续上翘，能否金叉8周均线很关键。21、34、55周均线依旧空头排列、向下发散。下面144、233周均线继续多头排列、缓慢向上发散。下方的377周均线和233周均线所在的2678/2610区域为大盘中期重要的技术支撑点位。因此从周线均线系统来看，下周能否守住5周均线和144周均线，进而形成短期均线系统的转势是反弹能否继续延续的关键。

　　从周线技术指标来看，KDJ指标（分析所用指标参数有调整）方面，指标粘合形态继续延续；而MACD指标小金叉口仍在、红柱未能放大；BOLL指标来看，指数依旧在中规附近，BOLL口收紧、平走。因此从周线的均线系统和技术指标综合来看，同样也将面临中线运行方向的选择。在大趋势向下的背景下，我们依旧保持谨慎。特别是在周线技术指标依旧没有出现明确的反转信号之前。

　　最后从月线来看，元月份巨大的创纪录跌幅形成了向下的吞噬性巨大阴线，二月份形成了长上影小阴星后给出了反弹信号，三月份K线如期走出了大阳反弹形态。实现了对5月均线的反抽。四月份指数上摸8月均线之后向下，再度回落到5月均线之下。五月则收出探底小阴线后，指数回到5月均线之上。因此从月线K线结构来看，依然处于一个大的下跌趋势之中。5月均线（2886）和34月均线（2855）是目前支撑指数的重要技术点位。

　　从月线技术指标来看， KDJ指标出现小幅收敛；MACD指标依旧死叉，向下发散、绿柱开始收短；指数依旧运行在月线BOLL中规之下， BOLL口继续收拢。月线角度来看，依然无法判断熊市结束、空头气氛仍存。浪型结构来看，月线形态上的大ABC三浪下跌形态确认，但是下跌结构并未彻底完成。大C浪下跌是否已经完成还存在很大的变数。再从均线系统来看， 55、89、144等三条月均线密集和缓慢上行，支撑指数构筑了今年的春节行情。但是下行的8月均线终结了春季反弹行情。目前来看，531开启的反弹虽然一度站上了5月均线，但是下行的8月均线依然将对反弹构成极大的压力。综合来看，我们继续坚持之前的判断：“在5月均线没有有效站上和短期月均线系统修复之前，大趋势依然处于熊市中，我们依然必须以谨慎的态度看待市场。”

　　综上所述，从大盘日线、周线和月线等各周期技术指标和均线系统、K线形态等技术分析来看，大盘中期走势向下趋势依旧没有发生根本性扭转。目前市场依旧处于一个信心不足，人气涣散的弱势氛围中。综合各技术指标来看，四月行情我们预判将是一个出现阶段性高点的月份（这个观点已经验证）。415和420的精确变盘，已经初步验证了自2638的反弹趋势拐点的已经来临！对于六月份行情，我们依然无法乐观。我们继续维持六月份将走出剧烈行情的可能。下周将进入六月下旬，技术上再临方向选择的时间窗口，对此我们必须谨慎对待。

　　回到操作策略来看，我们在一月底、二月、三月不断高声唱多，旗帜鲜明地预判大盘将出现超跌反弹的行情。进入四月份我们又明确给出产生波段性高点的预判。现在这些都已经被市场所验证。同时我们也一直认为，A股依旧处于一个中期熊市的格局中。进入六月份，我们认为531开始的反弹仅仅是下跌趋势延续中的一个周线级别的反弹，趋势性反转产生的可能性极小。市场依旧没有系统性机会。因此在操作上，我们必须谨慎对待，波段操作。

　　5月底之前我们准确踏准周线反弹的节奏，满仓进场做反弹。本周一在跌穿关键技术点位2905点之后，我们再度清仓离场。尽管本周三出现中阳反弹，但是由于未能突破站上2905关键点位，我们继续空仓观望。下周市场再度面临短期方向的变盘窗口，向上突破2905则反弹延续，空仓者则可适量进场做反弹；相反向下击穿2865则再度探底，重仓者则应再度减仓避险。

　　对于我们已经重点操作了两年多的创业板品种，我们依然坚信创业板中将不断走出大牛股！真正的高成长个股将继续长期跑赢指数、继续走牛。我们坚信：在中国经济结构转型的过程中，创业板将是最大的受益板块。只要创业板高成长的土壤（产业转型、技术升级），以及创业板企业内生和外延性的高成长特质这两大根基不改变，创业板的牛市就不会中止！

　　短线来看，创业板531的反弹力度明显强于主板。这是场内资金有限，只能集中火力做小盘股的结果。目前创业板则是受阻于55日均线的压制。技术上下周创业板也同样面临短线方向的选择，重点关注周线均线密集区域和5月均线所在的2120点附近的支撑。特别值得提醒的是，江恩周期计算的创业板变盘时点在下周二。这个时点和上证指数的变盘时点相叠加，产生共振的可能性极大。

　　春节前坚定看多做多，进入四月份明确提示风险。我们提前给出的：四月份行情将出现较大的波动和转折，出现阶段性高点的预判已经得到验证。五月下旬，我们再次明确指出：将有周线级别反弹的出现，并满仓进场抄底。同时我们明确：六月份只有波段性反弹，而无趋势性行情的观点。因此，机会的把握和风险的控制要同样重视。年初就讲过，今年的行情将是一个震荡的猴市行情，保持不悲观、不乐观的心态，冷静面对走势的波动，不贪、不慌，谨慎把握波段机会。