“新型城镇化”成A股长线主题

大参考

　　A股这轮行情起源于城镇化主题崛起，房地产、建材、铁路基建、水泥是“新型城镇化”题材股代表。

　　中共十八大报告全篇提及城镇化多达7次，在此之前召开的中共中央政治局会议中就强调，要积极稳妥推进城镇化。城镇化对中国经济而言并非陌生词汇，但当前之所以提至前所未有的重视程度，关键在于未来中国将走新型城镇化道路，即农村人口市民化。新型城镇化的推进，户籍和土地制度改革将不可避免。同时，与户籍挂钩的社保、医疗、教育及就业等民生待遇都将配套改革。新型城镇化对解决中国经济增长潜力、保证中国经济可持续高增长、经济结构转型等核心问题至关重要。(图)        
　　
　　中央经济会议强调“城镇化是扩大内需的最大潜力所在”。由于外贸变数太多，经济增长最有把握的还是依靠内需，如何提高内需？中央经济会议强调城镇化是最大消费潜力所在，从这个角度来看，2013年的经济增长仍然是靠投资，因为城镇化实际上就是大规模投资，只是这种投资可能会比过去集约一些。在此过程中，城镇化的受益行业如地产、基建、公共设施和家庭消费等均将受益，由于土地资源价值的凸显，规模化经营的农业公司也将获得发展机遇。

　　短期刺激水泥、工程机械走强

　　城镇化是一个长期主线，对于中短期影响最直接的是水泥、工程机械等相关行业。机构目前比较看好2013年水泥、工程机械等行业，认为其将借助新型城镇化和基建投资拉动而复苏。有关数据显示，每增加一个城市居民，城市需新增固定资产投资50万元，而城镇化率每提高1%，涌入城市的农村人口将增加1300万(以全国13亿人口计算)，因此将带动6.6万亿元城镇建设投资。

　　2013年受益地产开工回暖和基建复苏刺激，水泥与工程机械的盈利将好于2012年。其中，明年二季度部分水泥公司盈利开始正增长。分析师预期明年一季度末左右地产开工回暖，基建投资有望高增长，同时3月份“两会”前后新政府换届政策维稳预期再起构成支持，受上述因素推动，预期2013年2~4份有水泥、工程机械的上涨行情。首先关注行业龙头公司，比如全国范围内的大型水泥股海螺水泥(600585)、冀东水泥(000401)等；其次，由于水泥企业的辐射半径只有500公里左右，具备局域垄断特征，而西北地区的基建发展潜力远大于中部和沿海发达地区，继续看好天山股份(000877)和秦岭水泥(600217)的波段性脉冲行情。

　　随着全球宏观经济形势发生转变，工程机械行业也进入了“寒冬”。2012年上市公司三季度报显示，多数工程机械企业的业绩持续出现下滑。但是近期，工程机械板块的相关股票表现非常抢眼。民生证券指出，2011年，在“去投资”和“去杠杠”双重打击下，工程机械行业下行趋势明显。但近期在房地产、基建等领域投资趋势转好的背景下，工程机械行业有望见底回升。不过，市场对此依然分歧很大，毕竟2008年底4万亿的投资刺激短期内很难再现，所以工程机械行业经过短期快速反弹后，未来还将出现分化，把握其中发展潜力依然很大的子领域是投资要点。

　　有分析认为，连接中心城镇的城际以及城市轨道交通将取代以往的高速铁路成为基建重点。也就是说，未来的轨道交通建设以城市向周边区域辐射的轨道交通为重点。2020年我国将有近50多个城市发展轨道交通，总投资超过2万亿人民币。机构分析，明年随着包括北京、西安等城市在内的轨道交通建设项目陆续开工，市场对盾构机的需求将进入史无前例的高速发展期，轨道交通建设还将带动土石方机械、桩工机械、起重机械等产品的全面发展。

　　个股方面，一方面看好建工机械，相关公司如宁波建工(601789)、华菱星马(600375)、冀东装备(000856)、达刚路机(300103)等。另一方面，看好轨道交通系统领域的众合机电(000925)、利源铝业(002501)、银江股份(300020)、鼎汉技术(300011)等；随着城市地铁的密集开通，后期规划量大，利好开尔新材(300234)；同时，引水工程保障城市生活生产用水，推荐龙泉股份(002671)、青龙管业(002457)。

　　在新型城镇化方面，智慧城市已成为“十二五”期间各级政府发展的重头戏，国务院和各地政府纷纷提出了建设智慧城市的计划，工信部制订的与智慧城市相关的规划也多达10多个。智慧城市建设大背景下的智能交通、智能建筑、电子政务三大子行业可能会成为未来产生高成长的行业摇篮，①、安防监控领域，将直接受益于智慧城市建设，比如说中威电子(300270)、海康威视(002415)等。②、智能交通领域的龙头品种，比如说皖通科技(002331)、银江股份等个股。③、智能建筑板块，关注达华智能(002512)等个股。

　　对于房地产板块而言，由于城镇化会导致农村人口进入城市，从而可能推高城市房价，但是中央经济工作会议又强调坚持房地产调控不动摇，在体制调整尚未到位的情况下这是一对矛盾，在城镇化拉动经济增长的同时又要防止房地产价格继续上涨，此时强化房地产调控的概率就会增加，房产税甚至更严厉的调控措施很有可能出台。如何在城镇化和化解房地产泡沫之间取得平衡是一门艺术，所以对于该行业的投资也将面临两难的抉择。相关建材公司营收增速与地产投资增速、新开工增速相关性强，地产回暖带来销售弹性，如北新建材(000786)、建研集团(002398)、永高股份(002641)、东方雨虹(002271)等值得关注。

　　中长期催生更多消费热点

　　某深圳私募表示：“中央会议已经给了我们方向，未来10年最大的事情一是城镇化，二是国民收入倍增，而这两个事情本身也是互相制约的，我们投资围绕这两大主题做就错不了。”

　　从中央经济会议强调的内容和解读来看，明年的投资重点还是围绕城镇化拉动内需受益板块。有估算认为，如果在未来10年中国的城镇人口比重能上升到66%，年均社会消费额可以从目前的10万亿元增加到20万亿元，年均20万亿元以上的投资规模可以维持20年。城市化率每提高1个百分点，新增投资需求6.6万亿元，能够替代10万亿出口。同时每1%的乡村人口转移到城镇，就能使中国居民消费总额提高0.19~0.24个百分点。

　　国家统计局显示，今年1~11月份城镇消费品零售额达161806亿元，大约是同期乡村消费品零售额的6.5倍，推进城镇化的重要性显而易见。值得一提的是，今年以来乡村消费的增速以0.2个百分点之势超越了城镇。林园资产管理有限公司董事长林园表示：“中国当前最大的核心问题是如何提高百姓的收入水平，我们已经看到，数量最庞大的服务人员比如保姆、饭店服务员、建筑工人的工资最近几年时增长幅度最大的，这群人收入增长之后势必会带动与他们收入水平相适应的消费行业的成长，我认为未来十几年里，大宗消费品行业未来会诞生许多巨型的企业，他们将进入世界200强。”

　　对于消费来讲，除了房地产和家电以外，可能比较领先受益的就是汽车板块和家居装璜板块，另外一个受益的就是交通物流。现有的城乡二元经济结构下，农民工属于典型的生命周期消费行为，子女的教育、养老和医疗是该群体最大的消费支出，也是其长时间加大储蓄、不敢消费的深层次原因。伴随深度城镇化带来的户籍制度改革推进、收入分配以及政府投入增加，农民工未来文化娱乐、旅游休闲等的消费支出将持续增长。

　　光大证券认为，新型城镇化中消费的崛起可以分为两大类，其一是消费下沉；其二是消费升级。其中，最受益于消费下沉的是中西部地区二、三线城市的中低端消费，最受益于消费升级的则是服务类(影视、医药保健、餐饮旅游等)，比如华谊兄弟(300027)、东阿阿胶(000423)、天士力(600535)、丽江旅游(002033)等。林园则认为，城镇化的过程中居民的收入在快速提高，同时也是由于人力成本的升高，快餐或快速食品长期受益，比如一些知名的肉类食品、牛奶、啤酒品牌。“别看他过去效益不好，只要增加这部分人的消费，稍微增加一点，因为费用差不多，这部分潜在的消费者就是它的利润。”

　　个股方面，比如休闲食品的洽洽食品(002557)、快餐或快速替代品的三全食品(002216)、伊利股份(600887)、双汇发展(000895)、承德露露(000848)、克明面业(002661)、涪陵榨菜(002507)等都值得关注。