天马行空：三针探底坚不催 放马山边暂不回（5月28日周评）

大参考

　　在上篇的博文《寒风渐停雨渐歇 或迎彩虹挂天边（5月21日周评）》中，我们明确指出：“总体来看，本周指数再次下探上周低点，市场重心进一步下移。大的趋势依然下跌为主。目前技术上没有自3097的下跌趋势终结的信号发出，但是小c浪的下跌出现了止跌的迹象。”，同时我们指出：“短线来看，本周五的该跌不跌和分时结构的小双底形态，给出了技术性反弹即将展开的信号。下周有望依托这一技术形态展开一个技术性的反弹。反弹目标为图中的头肩顶形态颈线位。因此，从操作角度来看，可能迎来一个周线级别的操作反弹的机会。”从实盘来看，大盘本周一小幅反弹之后，由于量能不足震荡回落，周四再次下探2780低点后回升，周五横盘震荡。总体来看，本周指数第三次下探2781低点后回升，围绕2820点窄幅震荡。但盘中尚未出现我们预判的周线级别的反弹。短线来看，本周四再次下探2780而回升，形成了三针探底的结构，给出了技术性反弹即将展开的信号。下周依然有望依托这一技术形态展开一个技术性的反弹。反弹目标为图中的头肩顶形态颈线位。但是这个反弹暂时依然看作下跌图中的技术性反弹。

　　从大周期（月线以上）的浪型结构来看，目前依然是自5178以来的下跌浪的延续。由于2850～3200的底部箱体已经被有效击穿，月线形成了大ABC三浪下跌的结构。大盘自2016年元月四日出现了近千点的创纪录巨幅大跌之后，如期出现了我们之前所作出的：“市场将对3684～2844急跌进行一个月线级别的反弹来完成技术上的修正。”的预判（春季行情）。从指数在2638点构筑双底结构所形成的上升波浪和通道来看，运行了完成了一个五浪反弹结构之后，在我们给出的（4月15日）和（4月20日）如期向下变盘，展开调整浪。正如我们之前所预判，这个调整浪的浪型结构大概率走abc三浪结构。目前这个调整浪已经走完了a浪下跌和b浪反抽，（5月6日）已经开启了c浪下跌。结构上来看，这个c浪下跌完成之后，将应该出现一个周线级别的反弹出现。这就是我们抄底做反弹的好机会。目前来看，本周末这个c浪已经出现止跌迹象。我们等待的抄底做反弹的机会来临。同时从时间窗口来看，下周二（5月30日）将又是一个敏感的变盘时点。

　　此外，我们从日线分析图中还可以看到一个小的头肩顶的形态。头部在3097，两个肩部分别在3028和3004，颈线位在2905点。理论最低下跌点位在2713点附近。结合3004小c浪下跌之后所形成的2780三重底结构来看。叠加日线技术指标的底背离信号，大盘有望展开一个周线级别的反弹来完成日线头肩顶形态颈线位破位后的反抽。

　　下面我们从各周期均线系统和技术指标逐一分析如下：

　　我们先从日线均线系统来分析一下短线走势。本周指数出现了缩量横盘震荡的弱平衡格局。使得短期均线系统得到了一定的修复。目前5、8、13日均线接近粘合、并走平。上方21、34、55日均线空头排列、向下发散，中线趋势继续为空。长期89、144日均线依旧空头排列、向下发散。大盘中长期走势空头趋势依旧明确。如此形态进一步验证了我们之前给出的：“市场从熊市格局逐步向底部震荡的格局转变，但预判已经进入牛市格局还不能从均线系统得到支持”的判断。短线来看，指数下周一如能站上5、8日均线所在的2827点区域，则有望继续反弹挑战21、34日均线。但是由于中期均线下行的压制。我们判断这个反弹依然以技术性反弹为主，高度不宜乐观，特别是在2900缺口位置压力巨大。

　　回到日线技术指标来看，出现了逐步修复的迹象。目前KDJ指标（分析所用参数有调整）触底后三线逐步粘合。本周四回踩2781再度形成一个底背离的技术形态，目前指标再度粘合，继续反弹则有望金叉形成；MACD指标同样也出现了修复，指标粘合，红柱开始冒头。再从BOLL指标来看，指数在下轨至上横走，BOLL口则依然向下。60分钟技术指标来看，KDJ指标底背离之后金叉形态、向上发散；MACD指标同样出现了底背离金叉，红柱开始放大；BOLL指标来看，指数站上中规，BOLL口开始走平。总体来看，大盘三次下探到前底2781之后，指标出现了底背离、引发反弹。量价关系来看，上下皆缩量，形成了一个2780～2850的小箱体弱平衡格局。下周必须出现量能的放大方可打破目前的弱平衡走势。均线系统给出的关键技术点位为：2825、2870.

　　其次，我们从周线周期来进行分析。本周周K线再次收出一个带有上、下影的小星线。连续三周收出带下影小星线。构筑出一个小的止跌形态。虽然尚未出现底部阳线，但在连续下跌六周之后，技术上也存在反弹的要求。均线系统来看，5、8周死叉形态、向下发散，并开始逐次死叉 13周均线。13、21、34、55周均线依旧空头排列、向下发散。同时13、8、21周均线密集在2920附近，形成向下反压。下面144、233周均线继续多头排列、缓慢向上发散。下方的377周均线和233周均线所在的2678/2610区域为大盘中期重要的技术支撑点位。因此从周线均线系统来看，空头气氛浓重，但由于连续的下跌造成指数和均线的乖戾，下周5周均线将继续下行，盘中如能有效站上5周均线则有望出现止跌反弹；反之也将受到5周均线的压制而下行。

　　从周线技术指标来看，KDJ指标（分析所用指标参数有调整）方面，空头排列、向下发散；而MACD指标金叉口继续缩小、红柱继续收短；BOLL指标来看，指数反弹接近中规后继续向下运行，BOLL口严重收紧。因此从周线的均线系统和技术指标综合来看，我们之前给出的春季反弹趋势结束的预判进一步验证。目前周线技术指标依旧为空，市场处于空头走势中。

　　最后从月线来看，元月份巨大的创纪录跌幅形成了向下的吞噬性巨大阴线，二月份形成了长上影小阴星后给出了反弹信号，三月份K线如期走出了大阳反弹形态。实现了对5月均线的反抽。四月份指数上摸8月均线之后向下，再度回落到5月均线之下。从月线技术指标来看， KDJ指标依旧空头排列，继续向下发散；MACD指标依旧死叉，向下发散、绿柱开始放大；指数依旧运行在月线BOLL中规之下， BOLL口继续收拢。月线角度来看，依然无法判断熊市结束、空头气氛仍存。浪型结构来看，月线形态上的大ABC三浪下跌形态确认，但是下跌结构并未彻底完成。大C浪下跌是否已经完成还存在很大的变数。再从均线系统来看， 55、89、144等三条月均线密集和缓慢上行，支撑指数构筑了本次春节行情。但是下行的8月均线终结了春季反弹行情。目前来看34月均线对下跌趋势形成了一定的拦截，但是之后如果依旧无法有效站稳34月均线，则必然向2600点附近的89月均线靠拢。这再一次验证了我们之前的预判：“在5月均线没有有效站上和短期月均线系统修复之前，大趋势依然处于熊市中，我们依然必须以谨慎的态度看待市场。”

　　综上所述，从大盘日线、周线和月线等各周期技术指标和均线系统、K线形态等技术分析来看，大盘中期走势向下趋势依旧没有发生根本性扭转。进入四月份之后，米帝高举加息和评级大棒企图再次对中国经济展开新一轮围剿，与之相配合的南海、东海、台海，以及朝鲜半岛将还有一系列的发难。国内宏观经济数据虽然出现了向好的迹象，但是全球股市的大震荡（美帝接近新高，有构筑双头迹象；欧股在反弹到了下降通道的上轨，也有反弹结束的信号。这些都已经得到了验证），同时汇市又再次出现向下波动。因此，市场依旧处于一个信心不足，人气涣散的弱势氛围中。这点从3月下旬之后的量价关系可以明显看出，市场以存量资金在进行博弈，而没有明显的增量资金进场（这里需要提一下，作为国家队的证金的减持不是个积极的信号）。之前权威人士发表在人民日报的社论中，我们已经嗅到了货币政策的转向（从适度宽松转向中性），同时对股市的态度也从呵护指数转为制度建设。综合各技术指标来看，四月行情我们预判将是一个出现阶段性高点的月份（这个观点已经验证）。415和420的精确变盘，已经初步验证了自2638的反弹趋势拐点的已经来临！目前走势已经验证了我们对于3097以来下跌的abc结构的预判。五月份行情即将结束，总体上来走出了一个缓慢下跌的走势。进入六月份，我们依然无法乐观，同时六月份的行情将可能打破五月中下旬以来的弱平衡格局而走出较为剧烈的走势。

　　回到操作策略来看，我们在一月底、二月、三月不断高声唱多，旗帜鲜明地预判大盘将出现超跌反弹的行情。进入四月份我们又明确给出产生波段性高点的预判。现在这些都已经被市场所验证。同时我们也一直认为，A股依旧处于一个中期熊市的格局中。因此任何上涨都应当暂时看作反弹对待。同理对于2638的双底反弹也应该先以反弹来看待。进入五月份，我们认为下跌趋势延续中，趋势性行情产生的可能性极小。市场进入了一个系统性风险的危险境地。因此在操作上，我们在四月份的变盘高点顺利兑现春季行情的反弹成果。4月28日在盘中出现小时级别底背离之后小仓位精选个股进场做反弹、总体仓位控制在半仓之下。5月6日）指数再度上冲3000点未果，跌破8日均线2971点之后果然减仓离场。上周一再度跳空大跌之后，盘后复盘我们及时提出了系统性风险发生的判断。本周三市场再次回踩2780而出现日线级别底背离，该跌不跌，分时量价关系转好。结合周线形态，我们综合判定：下周市场将有望出现一个周线级别的技术性反弹。因此，在周四11点之后再度加仓进场做反弹。下周我们将视反弹到技术阻力位遇阻后逢高减仓，兑现反弹利润。

　　对于我们已经重点操作了两年多的创业板品种，我们依然坚信创业板中将不断走出大牛股！真正的高成长个股将继续长期跑赢指数、继续走牛。我们坚信：在中国经济结构转型的过程中，创业板将是最大的受益板块。只要创业板高成长的土壤（产业转型、技术升级），以及创业板企业内生和外延性的高成长特质这两大根基不改变，创业板的牛市就不会中止！但是这并不意味着创业板可以脱离主板和估值独立上行，下周同样在2120点附近存在巨大的反弹阻力。

　　短线来看，创业板的反弹力度明显强于主板。这是场内资金有限，只能集中火力做小盘股的结果。目前创业板的下跌浪型结构和主板一致，同样走出了abc三浪下跌形态，走势上明显强于主板。但是我们在图中依然可以看到一个小的日线头肩顶形态。尽管abc三浪下跌有结束的迹象，但是头肩顶形态的阴霾并没有散去。因此下周的反弹依旧暂时看作下跌途中的反弹。头肩顶形态的理论下跌点位则在1836点。而中期重要的技术支撑位则在144周均线和34月均线所在的1872点附近。

　　春节前坚定看多做多，进入四月份明确提示风险。我们提前给出的：四月份行情将出现较大的波动和转折，出现阶段性高点的预判已经得到验证。既然趋势拐点基本得到了确认，之后的操作上也就非常明确了。五月份，我们再次明确，仅有波段性反弹，而无趋势性行情的可能。因此，风险的控制要特别重视。年初就讲过，今年的行情将是一个震荡的猴市行情，保持不悲观、不乐观的心态，冷静面对走势的波动，不贪、不慌，谨慎把握波段机会。