张晓峰：注意！央行正在憋大招！

大参考

　　相信大部分人已经很久没有注意人民币的走势了。我们放下之前的人民币贬值的恐慌事件。现在来看人民币的走势，仅从技术的角度，相信可以很轻松的达成一个共识，就是人民币实际是处于贬值的趋势中。

　　这个是人民币的周线走势。那么，从这个走势特征中，从这个贬值的趋势中，我们能够嗅到什么样的金融资本市场的信号呢？

　　首先，我们对比日股和日元的走势。

　　这是周线图，图中红蓝相间的K线走势，是日经指数的走势，叠加了日元的走势，也就是图中蓝色的K线走势。很显然，两者是高度相关的。无论是高低点的位置还是趋势状态还是盘整状态，都是高度相关的。

　　日经指数的上涨是一目了然的事情。日元同步发生了什么事情呢？日元从75到125的过程，就是1美元可以兑换多少日元的变化过程。这个过程就是日元贬值的过程。从75跌到125，而不是升值。所以整个这个过程，日经股指从8100点到21000，涨幅是160%。日元从75到125，跌幅是40%。作为一个发达国家的货币，跌幅达到40%，当然是非常巨大的。

　　我们所要关注的是其相关性，也就是货币贬值和股市的上涨所呈现的正相关性。这是正常的关系。所谓现代货币战争，主要的目的都是以贬值为目的，从而达到促进本国产品出口的目的。而币值的高企抬高了本国产品的国际定价，显然是不利于出口的。这个道理大家都知道。对于出口导向型的国家，如何不让货币过度升值，一直是一个很艰巨的任务。所以，才有瑞士法郎一度盯住欧元，从而能够保持一个低的币值，但维护成本太高，又被迫放弃的故事。这个故事也是近在眼前。

　　从目前的世界形势看，无论什么国家，国内市场的开发和开放都比较容易做到，但如何迫使他国开放，或者是主动开发他国市场才是真正艰苦的任务。而其中很重要的一个环节就是货币的币值问题。所以，弱币对应强股，是比较正常的逻辑。

　　但这个逻辑在前期的人民币和A股之间发生了错位。人民币的贬值非但没有能够拯救A股，反而让股灾之后的A股雪上加霜，从而在A股市场形成了和国际市场相反的推导逻辑。就是人民币贬值对A股是利空。这个实际上是大错特错的，是违背了全球金融资本市场惯例的。特别是你在你自认为还是一个大国，一个强国，一个全球GDP第二的经济体的时候，这个逻辑是真正错误的。

　　货币的贬值，是有利于一个国家出口的，所以对于大部分的产业型的上市公司，对整个经济体都是一件好事。这就是为什么，一看到日本有让货币贬值的干预性预期，就会有一堆国家跳出来指责日本的情况发生。

　　所以，由此推导，如果人民币持续维持有序贬值的状态，对A股是利好的判断是可以被市场逐渐接受的。

　　以上是今天的核心观点。

　　其次，我们在看人民币的走势图：

　　无论我们感觉中国央行对人民币走势采取了多少人为的控制，但从图形看，人民币越来越像一个自由交易的标的，这个已经是不争的事实。也就是，可以用技术走势去验证基本面这碗面的味道了。如果再将人民币的走势作为A股的一个相关性参考指标，其可信度正在大幅的提高。因为货币的走势运动的时间跨度相当大，所以，更能反映中国经济的宏观状态，以及对股市的中长期的影响。

dckzsd

弱币对应强股

海天一色

谢谢了，人民币贬值，股市爆跌 ，心中疑惑被解开，真感谢