余丰慧：沪指险守2800点已是不错战绩

大参考

　　周四截至收盘，沪指报2806.91点，跌0.6点，跌幅0.02%；深成指报9733.74点，涨38.96点，涨幅0.4%；创业板报2037.4点，涨16.92点，涨幅0.84%。

　　周四股市收盘出现“两红一绿”已经是万幸了。全天都基本在红方运行，沪指仅是小幅低开与收盘跳水。从沪指全天日线看，已经形成了明显大头部，需要投资者格外注意。值得注意的是，周四行情或是市场本身的真实反映。有形之手没有发现挥舞迹象。这或是一个难得的好现象。

　　从盘面走势看，午后开盘，稀土永磁板块大涨，临近14：00，沪指受大金融板块的拖累，上攻2830点承压回落，随后震荡走低翻绿。

　　成交量方面，沪指成交1242亿元，深市成交2516亿元，两市今日共成交3758亿元，比周三大幅度缩量409亿元。这个当口缩量喜忧参半。喜的是，沪指收跌量缩或预示底部区位探明；忧的是，深市和创业板上涨缩量或预示上涨动力严重不足。特别是尾市跳水有点放量。沪市竟然缩量到1200亿元，后市动力值得怀疑。

　　影响周五市场主要来自国际因素，特别是美国因素。而且这个影响会持续很久的。5月18日，美联储4月会议纪要称，如果未来数据显示美国经济在改进，美联储可能在6月会议上加息。不但如此，更过分的是美联储竟然对市场之前认为的6月不太会加息的预期进行了回击。美联储认为，有必要重塑市场预期。一些官员担心，市场没有正确地评估美联储在6月加息的概率。美联储指出，向市场清晰地传递出如何对经济和金融形势作出反应，是至关重要的。近来，美联储多位高级官员都传递了6月可能加息的信号。

　　比加息更令市场震惊的是，美联储或许已经开始缩表了。所谓缩表，是指中央银行缩减资产负债表规模的行为。纽约联储在当地时间5月17日的一份声明中称，将于5月24~25日和6月1日合计出售4亿美元的国债和机构住房抵押贷款支持证（MBS)。相对于提升利率，缩表是更为严厉的紧缩政策。更直接直白的解释就是，缩表相当于量化宽松的反向操作。美国量化宽松其威力都领教过了，对全球的冲击之大前所未有。这次反向操作带来的全球性紧缩，对各个国家特别是新兴市场国家的打击是巨大的。消息披露后，全球股市下跌，美元指数上涨，美国债收益率攀升，新兴市场国家货币贬值，黄金价格下跌。

　　如果美联储缩表与加息叠加在一起的话，对全球各国的冲击可以说是前所未有的。对新兴市场国家包括中国的冲击之大或出乎想象。美联储官员预言今年加息三次，那么新兴市场国家今年股市、期市、汇市等都将面临巨大风险。

　　从投资角度看，保守型、价值投资到了隆重登场的时候了。以规避风险为主的投资思想最少要延续到明年年底。

　　从国内市场看，还是那句话：投资者一定要认清宏观大势。宏观经济政策面以权威人士人民日报谈话为转折点，正在转向。投资炒作、高杠杆、吹泡沫，反其道而行之的加杠杆做法都将成为过去时，包括股市都将回到基本面上，都将成为实实在在的融资市场，而不是恶意炒作的赌博式市场。