天马行空：不寒不暖不阴晴 正是天将激变时（5月1日周评）

大参考

　　在上篇的博文《骤雨收春  花凋零  清寒犹未尽（4月23日周评）》中，我们指出：“2638点开始的春季行情已经基本确认终结，之后大盘将进入一个周线级别以上的调整。从下跌浪型结构来看，4月20日的暴跌并非终结而是开端，还需一个对称的下跌之后才能完成短线的下跌浪。对于下周的走势不客观，在本周末反抽基本完成之后下周将大概率走出继续下探的走势。”，同时我们指出：“上方5周均线已经成为压力位，而下方8、13周均线将在下周受到考验。下周特别关注13周均线的得失，一旦被击穿将必然冲击144周均线的支撑。”从实盘来看，部分验证了我们给出的预判，大盘始终无法向上突破5周均线的压制。但是同时13周均线受到了考验，获得了支撑，没有出现向下破位的走势。通俗而言就是出现该跌不跌的走势。总体来看，2638点开始的春季行情已经基本确认终结的预判没有变化，但是下跌浪型结构可能存在变数。不排除出现一个向上反抽3000点的日线B浪反抽之后再走C浪的可能。短线来看，4月20日大阴之后连收七颗缩量小星，技术上存在强烈的变盘要求。综合各技术指标等综合来看，节后必将突破目前的弱平衡走势，选择短线突破方向。

　　从大周期的浪型结构来看，目前依然是自5178以来的下跌浪的延续。由于2850～3200的底部箱体已经被有效击穿，月线形成了ABC三浪下跌的结构。大盘自2016年元月四日出现了近千点的创纪录巨幅大跌之后，如期出现了我们之前所作出的：“市场将对3684～2844急跌进行一个月线级别的反弹来完成技术上的修正。”的预判（春季行情）。从指数在2638点构筑双底结构所形成的上升波浪和通道来看，运行了完成了一个3浪反弹结构之后，于我们给出的上周五（4月15日）和本周三（4月20日）如期向下变盘。之前的周评中我们明确指出，从大的周期和结构来看，这波自2638展开的上升依然处于下跌趋势中，暂时只能看作技术修复性的反弹行情。目前走势来看，自2638开始的春季行情完成之后，必然会走出一个周线级别的调整浪。目前这个调整浪已经走出了A浪下跌，之后可能出现一个B浪之后再行下跌的可能性是存在的。从指数上看，由于受到众多长周期均线的支撑，总体下跌幅度不会很大，再次出现股灾式暴跌的可能性不大。但是总体依然处在一个下跌的浪型结构当中。

　　下面我们从各周期均线系统和技术指标逐一分析如下：

　　我们先从日线均线系统来分析一下短线走势。本周的缩量窄幅震荡使得均线系统出现走平，但空头排列依旧。指数几度受到55日均线支撑而不破。目前日线的短期均线（5、8、13日均线）空头排列、向下发散。21、34、55均线依旧正向排列，但21日均线开始向下勾头、55日均线继续上翘。89、144日均线依旧空头排列、向下发散。大盘中长期走势空头趋势依旧没有扭转。因此我们可以认为市场从熊市格局逐步向底部震荡的格局转变，但预判已经进入牛市格局还不能从均线系统得到支持。短线来看，上方89、13、21均线密集在3000点上方，成为反抽的重压。下方仅剩55天均线支撑。目前5、8日均线逐步下压，已经把指数压迫在一个狭小的空间中。下周必然选择方向，或者向上站上5日均线形成再次冲击3000的反抽，或者击穿55日均线向下突破。

　　回到日线技术指标来看，日线技术指标继续空头趋势。目前KDJ指标（分析所用参数有调整）上空头排列、J值上钩之后，再度出现向下迹象；MACD指标继续延续死叉形态，向下发散，但绿柱没有出现放大。再从BOLL指标来看，指数在下轨和中规间震荡，BOLL口走平。60分钟技术指标来看，KDJ指标触底之后在弱势横走震荡、背离不明显；MACD指标出现了水下背离金叉，但红柱没能放大；BOLL指标来看，横盘震荡，BOLL口收紧。总体来看，大盘短期处于一个缺量的弱平衡走势中。短线选择方向的愿望极度强烈。结合量价关系来看，本周连续缩量窄幅横盘震荡。特别是在本周四的下跌窗口该跌不跌，存在向上反抽的可能。

　　其次，我们从周线周期来进行分析。本周周K线为一个缩量小阴星。受压在5、8周均线，但受到13周均线的支撑。量能出现极度萎缩。均线系统来看，5、8、13周均线多头形态仍在。本周下跌再次受到了13周均线的支撑。但是13、21、34、55周均线依旧空头排列、向下发散。下面144、233周均线多头排列、缓慢向上发散。从周线均线系统来看，上方5周均线已经成为压力位，而下方13周均线则形成支撑。上下空间已经十分狭窄，存在强烈的方向选择的技术性要求。

　　从周线技术指标来看，KDJ指标（分析所用指标参数有调整）方面，多头排列仍在，但J值开始向下；而MACD指标也出现了金叉口放大趋缓、红柱未能继续放大；BOLL指标来看，指数反弹接近中规后向下运行，BOLL口开始向下。因此从周线的均线系统和技术指标综合来看，我们上周给出的春季反弹趋势结束的预判初步验证。目前周线技术指标尚未完全恶化。但已经出现了反弹结束的信号。周BOLL中规依然是判断短期行情的分水岭。

　　最后从月线来看，元月份巨大的创纪录跌幅形成了向下的吞噬性巨大阴线，二月份形成了长上影小阴星后给出了反弹信号，三月份K线如期走出了大阳反弹形态。实现了对5月均线的反抽。4月均线上摸8月均线之后向下，再度回落到5月均线之下。从月线技术指标来看， KDJ指标依旧空头排列，但J值随着反弹出现了上翘趋势；MACD指标依旧死叉，向下形态趋缓、绿柱没有收短；指数依旧运行在月线BOLL中规之下，但BOLL口出现了收拢趋势。月线角度来看，依然无法判断熊市结束、空头气氛仍存。浪型结构来看，月线形态上的ABC三浪下跌形态确认，但是下跌结构并未彻底完成。C浪下跌是否已经完成还存在很大的变数。再从均线系统来看， 55、89、144等三条月均线密集和缓慢上行，支撑指数构筑了本次春节行情。但是下行的8月均线分别位于3115点位置，短线将形成较大的技术阻力。因此，在5月均线没有有效站上和短期月均线系统修复之前，我们依然必须以谨慎的态度看待市场。

　　综上所述，从大盘日线、周线和月线等各周期技术指标和均线系统、K线形态等技术分析来看，大盘中期走势向下趋势依旧没有发生根本性扭转。进入四月份以来，米帝高举加息和评级大棒企图再次对中国经济展开新一轮围剿，与之相配合的南海、东海、台海，以及朝鲜半岛将还有一系列的发难。国内宏观经济数据虽然出现了向好的迹象，但是全球股市的大震荡（美帝接近新高，有构筑双头迹象；欧股在反弹到了下降通道的上轨，也有反弹结束的信号），虽然汇市基本稳定、大宗商品走势等出现了上涨，但上涨逻辑不是经济复苏而是货币贬值。因此，市场依旧处于一个信心不足，人气涣散的弱势氛围中。这点从2638点开始的反弹的量价关系可以明显看出，市场以存量资金在进行博弈，而没有明显的增量资金进场（这里需要提一下，作为国家队的证金的减持不是个积极的信号）。虽然管理层表现出对市场的呵护之情，但是在没有看到新的增量资金明显进场之前，我们对于2638开始的上升行情依然暂以超跌反弹行情来看待。综合各技术指标来看，整体上四月行情我们预判将是一个出现阶段性高点的月份（这个观点已经验证）。上周五和本周三的精确变盘，已经初步验证了自2638的反弹趋势拐点的已经来临！对于五月份行情，我们认为总体趋势依旧不乐观，虽有波段性机会的存在，但无趋势性行情。

　　回到操作策略来看，我们在一月底、二月、三月不断高声唱多，旗帜鲜明地预判大盘将出现超跌反弹的行情。进入四月份我们又明确给出产生波段性高点的预判。现在这些都已经被市场所验证。同时我们也一直认为，A股依旧处于一个中期熊市的格局中。因此任何上涨都应当暂时看作反弹对待。同理对于2638的双底反弹也应该先以反弹来看待。进入五月份，我们认为下跌趋势延续中，趋势性行情产生的可能性极小。因此在操作上，我们在四月份的变盘高点顺利兑现春季行情的反弹成果。本周四在盘中出现小时级别底背离之后小仓位精选个股进场做反弹、总体仓位控制在半仓之下。节后则视方向选择再行决定，如果出现向上反抽，则在3000点附近逢高减仓；反之向下突破则在大阴企稳之后加仓做反弹。

　　对于我们已经重点操作了两年多的创业板品种，我们依然坚信创业板中将不断走出大牛股！真正的高成长个股将继续长期跑赢指数、继续走牛。我们坚信：在中国经济结构转型的过程中，创业板将是最大的受益板块。只要创业板高成长的土壤（产业转型、技术升级），以及创业板企业内生和外延性的高成长特质这两大根基不改变，创业板的牛市就不会中止！但是这并不意味着创业板可以脱离主板和估值独立上行，目前创业板的风险甚至大于主板。这点请大家特别注意。

　　短线来看，创业板的下跌力度明显大过主板。特别是创业板中不少个股已经出现了幅度较大的涨幅，个别次新股出现翻番。这些强势个股的下杀力度将是很大的，因此创业板个股的短线风险必须防范。从上图可以看出，创业板已经被重新打回了箱体之内和下降通道之中。理论上再次下探箱底的风险骤然提升。对此大家必须有一个清醒的认识。在下跌趋势形成之后，任何反弹将是逢高减仓的良机。

　　春节前坚定看多做多，进入四月份明确提示风险。我们提前给出的：行情将出现较大的波动和转折，出现阶段性高点的预判已经得到验证。既然趋势拐点基本得到了确认，之后的操作上也就非常明确了。五月份，我们再次明确，仅有波段性反弹机会，而无趋势性上升的可能。因此，风险的控制要特别重视。年初就讲过，今年的行情将是一个震荡的猴市行情，保持不悲观、不乐观的心态，冷静面对走势的波动，不贪、不慌，谨慎把握波段机会。