张晓峰：股票跌了一星期，资金都忙什么去了？

大参考

　　本来说好的15度的慢牛行情，怎么说翻就翻了呢？原来出了两个幺蛾子的事情。

　　第一个，大家都已经知道了，就是商品期货市场突然的火爆，刚才看到手机上又推送了新的交易所管理办法，一种似曾相识的感觉扑面而来。

　　【郑商所上调棉花、动力煤等交易保证金及涨跌停板幅度】

　　郑商所：自4月26日起，恢复对棉花品种的平今仓交易手续费；自4月26日结算时起，棉花期货合约交易保证金标准由5%上调至7%，涨跌停板幅度由4%上调至5%；菜粕、动力煤期货合约交易保证金标准由5%上调至6%，涨跌停板幅度由4%上调至5%。

　　我大致扫了一下商品的走势，这个品种的走势很有代表性。而这两天大家可能朋友圈里也到处可以看到有关螺纹钢和鸡蛋的段子，可见目前商品的上涨有多疯狂。

　　这里我首先有一个忠告，无论期货市场多么热闹，大家都应该克制住可能的冲动，不要参与这个期货交易。普通人是没有能力驾驭这个高杠杆市场的。

　　我们在15年听到股票5倍配资、3倍配资，融资买股票，就已经觉得惊心动魄了。因为很多人最后连1：1的融资都被打到爆仓。为什么?因为，不知道止损。而在期货市场中1：10是最起码的杠杆的起点。所以过去日内波动1%到2%是常态的时候，还能玩玩，现在动不动连续涨停，然后就可能是连续跌停。风险之大，相比之下A股只能算是喜羊羊了。

　　没有听说，期市中某个传奇大佬，空单被逼仓，每天5个亿在输吗？

　　而这种情况必定不是常态，所以如果说本周A股的下跌和商品市场的火爆有跷跷板效应的话，那么很快这个效应就会过去。越来越多的不是财富故事，而是爆仓的故事会传回股市。这是常年的统计结果，和水平运气无关。如果说股票3赢2平7输。期货绝对是1赢99输的结果。

　　第二个造成A股本周下跌的原因相对搞笑，但也确实是非常的现实。因为明天4月23日，是基金从业人员考试的日子。这个考试已经例行公事了多年，但今年因为私募基金管理制度升级的原因，导致从业资格的需求量大增。保守的估计，明天有3万从业人员会参加这个考试。甚至很多人都没有能够报名成功。

　　很多大佬股票做得不错，否则也成不了大佬，但过去忽视了考试的问题，这次国家管理上一收紧，大家一起进考场。

　　考试这个东西大家都知道的。虽然说可能不是很难，但你不复习一下，还是有相当概率过不了的。所以，可以想象的是这个星期有多少本来通红双眼看着走势的专业人士，不得不放弃电脑，把眼光放在教材和题库上。（哎，一不当心我也凑了这个热闹！第一次报考，居然是史上最热闹的一次。）

　　所以，无论考试的结果如何，下周，这些专业人士必须把被分散的注意力重新集中到A股中。这个也是周五成交量非常低迷的直接原因。

　　回到大盘；

　　如果大盘30分钟走成这个样子就漂亮了，可惜，这是只个股。

　　对照大盘的30分钟：

　　和那只个股之前走势一模一样，就是在这个拐点的位置，也就是1买的位置突然飙起。

　　这两个图的对比的意思是，在下跌结构完备的情况下，走出大幅上涨的走势是非常正常的，起码这个位置是比较安全的。有的个股已经开始示范了。但是不是在大盘上一定会重复这个走势，只能说这也不是不可能。因为结构也是完备的。现在恐吓我们的主要还是自己的内心的惶恐吧。

　　经历了3次股灾的A股，我认为杀跌能量已经相当充分的释放。这是我个人主观的判断。这个位置上，板块和个股的活跃度和安全度都大大的提高。技术上，即使不马上上涨，中枢盘整震荡应该是最大概率的选择。