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珺沧海:期货市场应该"降杠杆"

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发表于 2016-4-21 11:01:20 | 显示全部楼层 |阅读模式
  期货市场异乎寻常地火爆,连拉涨停的节奏比当年的黑马股还要凌厉。宽松的货币政策下,大量资金进入期市,助涨了投机炒作。或许期货市场的“降杠杆”为时不远了;一季度大商所将保证金从5%上调到7%,珺沧海预计不久的将来,有可能再次提高保证金。

  期货现货上涨,通胀正在抬头——黑色系品种如铁矿石、螺纹钢、热轧卷板是起涨最早的品种,当时涨价的推手有两个,一是出现技术低点后有反弹要求,二是澳洲控制铁矿石出货量造成涨价。目前涨价的推手也有两个,一是唐山世园会将于4月下旬开幕,钢铁限产助推了涨价预期,二是恶性炒作,大量股市游资进入期市,手法更加凶悍。昨晚微信(juncanghai)文章分析,股市游资很可能大量进入了期市。如果说黑色系涨价还不算什么,农产品开始涨价,一定会引起管理层注意。

  通胀将让货币政策将陷入两难——农产品是关乎民生的大事,小到萝卜白菜,大到白面大米,都涉及寻常百姓的生活,所以农业和农产品无小事。即便是饲料品种上涨,也会通过肉蛋奶上涨传导到民众生活成本提高。棉花、白糖、豆粕都在快速上涨,好在玉米、小麦、稻米等大品种上涨还算温和;如果任由它们涨下去,通胀将会弥漫开来。为了刺激经济,目前货币政策以宽松为主;如果通胀一旦起来,为了治理通胀按理应该收紧货币;经济疲弱与通胀上行的矛盾(滞涨),将会让货币政策将陷入两难。

  运用杠杆手段,尽快治理通胀——相对于传统经济来说,产品价格上涨有利于经营回暖,传统经济回升对于拉动GDP非常有利。但是通胀一样是关乎国计民生的大事,各国对通胀的警惕性甚至大于经济。价格不是不可以涨,但是要有度,否则恶性通胀会让管理陷入被动。早治理肯定比晚治理好,控制上涨节奏是必要的,中国的民间资本善于炒作,在某些品种的炒作上甚至开始影响到外盘。目前保证金为7%,但是各期货公司基本按照8%-10%来执行,依然无法遏制爆炒。应该进一步提高期货保证金,也就是给期市再降杠杆。

  当然,在全球货币放水的背景下,一国治理通胀的手段相对有限,需要全球做出共同努力。如果价格上涨过猛,或许美元就有加息的理由了。
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