凯恩斯：两个重磅利好，一个利空来到，何时减仓？

大参考

　　昨天突然有两大利好，这是谁怕股市不涨的节奏吗？首先是央行对17家金融机构开展MLF操作共2855亿元，虽然总体规模并不大，但是对着这17家机构来说，是相当于降准20个基点。央妈再次放水，实际上等于说，货币政策还有进一步宽松的空间，今年下半年的流动会更好。

　　第二个利好是对所有的上市公司的。国常会决定阶段性降低部分地区社保缴费，再度给企业减负，上市公司业绩将大幅提升。利好所有公司。记得好像是张五常说过，现在的劳动法，实际上已经成为企业发展的障碍。按照现在的劳动法，员工可以随时提出离职，而企业辞退员工，则需要付出巨额补偿。而随着社会收入水平的增高，社保交费的也跟随提高，导致企业人力资源的成本越来越高，中国制造也越来也缺乏国际竞争力，最终中国制造被动的转向了智能化。

　　一个利空是，市场传闻，新三板拟申报 ipo 的企业股东中有契约型私募基金、资产管理计划和信托计划的，按照证监会要求，契约型私募基金、资产管理计划和信托计划持有拟上市公司股票必须在申报前清理。” 个人认为此消息对于主板影响有限，最多影响类似九鼎投资这样的PE公司，而且有限。

　　为什么对A股影响小呢？实际上，A 股股东只能是自然人、法人和有限合伙人。不允许契约型基金，主要是契约型基金没有法人资格，出现问题，无法追责。但是实际中，的确出现了类似泽熙九鼎等PE私募股权基金，通过契约型基金募集资金，来控制上市公司的情况。容易与上市公司一起进行股价操纵。

　　按照目前的相关法律，契约型基金不需去工商局登记注册，不用税务局登记，没有注册地和纳税地点，仅是一个集合，通过券商、银行托管就能完成。因此，作为公司股东，管理起来比较困难。同时根据 A 股 IPO 要求，企业股东人数不能超过 200 人，那么契约型基金人数比较多，应视这一类基金为一个投资人，还是多个投资主体，如何看待并没有定论。因此按照 A 股 IPO 惯例，在实践中，排队 IPO 的企业股东，基金投资方都是以有限合伙企业的形式存在的，而没有契约型基金。

　　随着A股的上涨，摩根大通也给予中国股票评级上调至增持 .摩根大通策略师Adrian Mowat等在报告中写道，随着中国外汇储备趋稳，周期性压力缓和，中国的风险溢价下降，并且将在MSCI中国指数中反映出来。因此，中国股票评级上调至增持。所以我们看到，一些媒体报道说，最近有几十亿美元资金，通过沪港通渠道，流向A股。为什么摩根没有向我一样，在3月1日就给出抄底策略？因为这些机构都是股市越涨评级越高。而最佳机会，只有少数懂得企业价值的先知先觉者知道。

　　综合来看，大盘的放量上涨，意味着A股进入放量主升阶段，虽然不排除有人会趁着拉高出货，但是也意味着这段时间利润丰厚，所以还是要持股为主，静待见顶信号出现再走。