玉名：指数急涨要抛，调调更健康

大参考

　　经过连续反弹后，目前的短期技术指标处于一个高位区域，目前日线级别的KDJ、W&R、RSI等均处于短期高位区域，其中上海综合指数中的KDJ指标中的J值已高达97.84，显示市场技术空间上，如果没有继续量能的有效支撑，MTM线则可能下弱，导致技术压力式的回落与震荡。玉名认为去年四季度时市场在3000点的量能是一个参考的极值，当时沪指日均是在4000亿元以上，当然这里面是有资金杠杆的因素，而今年3月时天量达到过3800亿元，从这个角度来看，沪指至少应该保持3500-4000亿元水平，才能够有所释放上方的套牢盘，否则只有通过拉锯堆量的方式，所以很多投资者担心指数调整，实际上目前调调更利于后市，相反指数贸然上攻则要考虑减仓。

　　将视野放大，过去8周来全球股市都走出了一波稳定走高的行情，美股更是在周线形成了局部W底，再度逼近历史新高。而以此同时，投资者对市场反弹的可持续性，甚至是反弹背后的原因都产生了疑问。市场猜测全球中央银行已经达成了新广场协议，以避免汇市不稳定。换句话说，投资者似乎已经相信美联储事实上致力于尽可能避免更多的紧缩，而中欧日央行则努力减少货币贬值。玉名认为新广场协议可能性很小，因为货币的贬值是欧元区和日本仅剩的货币传导通道，而美国可能在面临强烈的通缩之前再度滞胀。货币政策的分道扬镳依然是目前的主导趋势，而异常低的美元供应也加大了影响（这解释了为什么美元指数很难跌破95-96）。所以后期依然要关注美联储的加息动作，4月底和6月是两个窗口期，在此之前，依然可相对乐观。

　　从机构持仓数据来看，当前各大基金持仓比例出现较大分歧，嘉实基金一直保持低仓运作，易方达和博时均选择了月末减仓，相对来说，机构目前情绪偏谨慎。在投资者情绪修复受阻的情况下，大波资金入市的可能性小。玉名认为存量资金只能有选择地进行进攻，在游击战打法下，大盘指数不可能出现逼空走势，主线稳定，题材轮动将成为主题。综合来看，指数突破3040点之后，下一目标位在3160点，考虑到量能因素，目前市场整体来说以震荡攀升为主要格局，如果急拉过快，由于缺乏量能持续支撑，将会有快速回落支撑区间的走势（如同之前沪指在2900-2930点区间）；目前投资者应该降低指数的预期，因为毕竟如今位置不算太低了，指数又是攀升格局，应该针对个股进行波段操作，不宜追涨，逢低吸纳，耐心持股。