天马行空：存量行情多艰难、四月谨防出高点（4月3日周评）

大参考

　　在上篇的博文《变盘就在下周、向上预期不变（3月12日周评）》中，我们指出：“自2638回踩之后的双底雏形依然存在，回升的上升结构依然存在。同时更长周期的周线和月线结构封杀了再次下跌的空间。因此我们继续维持双底结构向上突破的预判。”，同时我们指出：“后市有望在2836点构筑双底结构完成之后，继续延续反弹行情。最终形成一个月线级别的反弹行情。”从实盘来看，目前这两个预判都已经应验。三月的月K线如期实现大阳，实现了对5月均线的回抽。同时2638点所形成的小双底结构也完成了向上的突破。目前总体来看，唯一美中不足的是双底形态突破颈线位之后的量度升幅尚未完成。但是这一目标完成与否还须考虑量能的配合和均线系统等多重因素的影响。从最近两周的走势综合来看，显然行情性质属于场内存量资金行情，再结合均线系统和反弹浪型结构来看，我们预判：四月份的行情多半不会平稳。如果没有明显的增量资金进场，即便在延续双底反弹浪走出最后一波末浪冲顶之后也将会出现一次剧烈的下探。在一月底、二月、三月我们旗帜鲜明得预判反弹行情的出现和延续之后，我们对四月开始的行情持谨慎态度。操作上必须做好冲高回落的准备和预案。

　　从大的浪型结构来看，目前依然是自5178以来的下跌浪的延续。由于2850～3200的底部箱体已经被有效击穿，月线形成了ABC三浪下跌的结构。大盘自2016年元月四日出现了近千点的创纪录巨幅大跌之后，如期出现了我们之前所作出的：“市场将对3684～2844急跌进行一个月线级别的反弹来完成技术上的修正。”的预判。从大的周期和结构来看，这波自2638展开的上升依然处于下跌趋势中，暂时只能看作技术修复性的反弹行情。从指数在2638点构筑双底结构所形成的上升波浪和通道来看，目前已经运行了完成了一个3浪反弹结构，后市及时继续向上完成5浪上升结构，之后也必然出现一个较大级别的下跌调整浪。虽然目前反弹的理论量度升幅还没有满足，但是还需要结合均线系统和量价关系来进行实盘分析。所以我们我们对于四月份的行情必须以一个谨慎的心态来对待。要做好上升5浪完成之后的大级别调整的预案，同时还要提防在3000点上方无法形成有效突破之后的双顶结构的形成。

　　下面我们从各周期均线系统和技术指标逐一分析如下：

　　我们先从日线均线系统来分析一下短线走势。目前日线的短期均线（5、8、13日均线）再次高度密集在2980～2968的一个狭窄区间。指数连续三天站在均线之上，具备再次向上冲击前高3033的趋势。下方21、34、55均线已经形成正向排列，其中55日均线尚未形成上翘。上方89、144日均线依旧空头排列、向下发散。目前中期均线系统尚未修复，大盘中期走势空头趋势依旧没有改变。因此熊市格局目前依然没有改变。短线来看，下周初指数具备再度向上冲击的技术条件。上方压力暂看前期高点3033和89天均线3116点（每天大约6～7点下行）。

　　回到日线技术指标来看，日线技术指标继续保持多头形态。目前KDJ指标（分析所用参数有调整）强势区域，保持金叉形态；MACD指标金叉继续保持多头形态，水上运行。再从BOLL指标来看， BOLL口微微向上，指数运行在中规之上。60分钟技术指标来看，KDJ指标高位再度金叉；MACD指标也再度发出水上金叉，红柱冒出；BOLL指标来看，回踩中轨之后再度向上。结合量价关系来看，趋势上存在再度发力向上突破的技术条件。唯一欠缺的就是量能的支持。下周如果量能放大，大盘向上突破可待。

　　其次，我们从周线周期来进行分析。本周周K线为一个带有长下影的小阳线。阳线实体不大，成交明显缩小。指数继续站在5周均线之上。均线系统来看，5周、8周均线金叉形态、向上发散。指数突破13周均线，但是13、21、34、55周均线依旧空头排列、压制指数上行。下面144、233周均线多头排列、缓慢向上发散。从周线均线系统来看，下方5、8周均线构成支撑，而上方21、34周均线分别在3176、3239构成压力。目前来看，周线反弹趋势仍在，后市重点关注5周均线的得失。

　　从周线技术指标来看，KDJ指标（分析所用指标参数有调整）方面，低位金叉之后继续向上发散，金叉口放大；而MACD指标也出现了指标金叉、红柱开始冒出；BOLL指标来看，指数反弹接近中规，BOLL口出现收口。因此从周线的均线系统和技术指标综合来看，我们之前预判的震荡筑底反弹的走势已经实现，目前周线技术指标已经开始逐步修复，周线级别的反弹走势已经展开。但是周线BOLL中规能否突破将成为后市反弹能否延续的关键。

　　最后从月线来看，元月份巨大的创纪录跌幅形成了向下的吞噬性巨大阴线，二月份形成了长上影小阴星后给出了反弹信号，三月份K线如期走出了大阳反弹形态。实现了对5月均线的反抽。从月线技术指标来看， KDJ指标依旧空头排列，但J值出现了上翘趋势；MACD指标依旧死叉，向下形态趋缓、绿柱有所收短；指数依旧运行在月线BOLL中规之下，但BOLL口出现了收拢趋势。月线角度来看，中期走势依旧熊市特征、空头气氛仍存。浪型结构来看，月线形态上的ABC三浪下跌形态确认，但是下跌结构并未彻底完成。C浪下跌是否已经完成还存在很大的变数。再从均线系统来看， 55、89、144等三条月均线密集和缓慢上行，支撑指数构筑了本次春节行情。但是下行的5、8月均线分别位于3000和3100点位置，短线将形成较大的技术阻力。因此，在5月均线没有有效站上和短期月均线系统走出之前，我们依然应该以谨慎的态度看待市场，直至牛市格局形成。

　　综上所述，从大盘日线、周线和月线等各周期技术指标和均线系统、K线形态等技术分析来看，大盘中期走势向下趋势依旧。近期米帝在上一轮汇市失败之后，再次放出穆迪、标普等恶狗开始对中国经济展开新一轮围剿，与之相配合的南海、东海、台海，以及朝鲜半岛将还有一系列的发难。国内宏观经济数据出现了向好的迹象，但是全球股市的大震荡，以及汇市及大宗商品走势等依然处于风雨飘摇和动荡之中。因此，市场依旧处于一个信心不足，人气涣散的弱势氛围中。这点从2638点开始的反弹的量价关系可以明显看出，市场中基本上存量资金在进行博弈，而没有明显的增量资金进场。因此，我们对于2638开始的上升行情依然暂以超跌反弹行情来看待。整体四月行情我们预判将是一个出现阶段性高点的月份。

　　回到操作策略来看，我们在一月底、二月、三月不断高声唱多，旗帜鲜明地预判大盘将出现超跌反弹的行情。现在这些都已经被市场所验证。同时我们也一直认为，A股依旧处于一个中期熊市的格局中。因此任何上涨都应当暂时看作反弹对待。同样对于2638的双底反弹也应该先以反弹来看待。目前这个反弹浪已经运行到了末浪阶段，上方面临均线压制而量能迟迟无法放大的情况下，操作上要特别保持谨慎。放弃一切追高动作，在关键点位无法向上突破的前提下短线仓位应当果断获利了结，确保反弹成果。中长线仓位则视后市走势再行定夺。

　　对于我们已经重点操作了两年多的创业板品种，我们依然坚信创业板中将不断走出大牛股！真正的高成长个股将继续长期跑赢指数、继续走牛。我们坚信：在中国经济结构转型的过程中，创业板将是最大的受益板块。只要创业板高成长的土壤（产业转型、技术升级），以及创业板企业内生和外延性的高成长特质这两大根基不改变，创业板的牛市就不会中止！

　　短线来看，近期创业板走势明显弱于主板，主板和创业板之间的跷跷板现象，也表明目前市场依然没有新的增量资金进场，而仅仅场内存量资金的博弈。从上图可以看出，创业板目前运行在一个箱体结构中，目前运行到了箱体的顶部，同时还将面临4038以来高点联线的压制。从大周期来看，创业板强于主板，并没有走出大三浪下跌的结构。相反在1800附近将受到144周均线和34月月线的强力支撑，如期在1800点附近形成和去年九月低点对应的“大双底”结构。目前这个大双底结构运行到了关键点位，需要一个放量向上突破来完成确认。因此，对于创业板短期的走弱我们并不悲观，相反在调整中为我们低吸优质的高成长创业板个股提供了绝佳的机会。我们认为，如果主板能否放量完成双底颈线位突破之后，创业板也有望完成大双底的底部构筑。随着年报的展开，创业板的高成长就再次被市场认可。因此，对于创业板中的优质个股要坚定信心持股、逢低布局。

　　春节前至今的双底结构反弹行情已经如期实现，市场已经走出了近400点的反弹高度，不少个股也完成了30%以上的升幅。我们明确指出的：“春季行情将以“高成长高送转”和“商品涨价”的双轮驱动的格局展开“的个股推荐也被实盘所验证。进入四月份，行情将出现较大的波动和转折，出现阶段性高点的可能性非常大。对此我们必须提醒大家予以防范。但是面对2016年全年，我们将继续遵循基本面选股、技术面操作的策略，保持不乐观、不悲观的心态接受市场的历练。