扬韬：券商股涨停意味着什么？

大参考

　　周末，证金公司宣布降低转融资利率，从此前的约6%下降到约3%。这个信号让市场浮想联翩：证金的转融通利率6%的时候，券商融资利率8.5%左右，如今，证金公司一次性下降3个百分点的利率，按理说，各家券商的融资利率应该降低到6%左右了。如果有这种调整，意味着融资交易的投资者每年将降低融资成本200亿元。更重要的是，它释放出管理层意图恢复股市加杠杆的信息，市场为之振奋，今日股市强势上涨，券商股全线涨停。

　　券商股涨停意味着什么？看看数据先。过去10年，券商股涨幅超过8%的次数有35次，随后10个交易日均值全部上涨，最大涨幅出现在第五个交易日，为3.4%。第8到第10个交易日的平均涨幅仍接近3%。所以，券商股涨停，表明短期后市是看好的。

　　2014年以来，券商股涨幅超过8%的次数有13次，不计今日的数据，过去12次券商股大涨后，其平均最大涨幅出现在第9个交易日，均涨幅为6.32%。其中，表现最好的是2014年12月2日和4日。12月2日上证8.6%后，随后第4-6个交易日的均涨幅维持在30%一带，随后出现调整，第10个交易日涨幅接近40%。最差一次是2015年6月30日，次日就开始下跌，并展开一轮跌势。

　　所以，简单看数据，应该确认券商股大涨，一般表明市场趋暖。如果周二周三市场没出现太大的调整，则估计券商股的强势可延续到下周。

　　其实，券商股涨得大一点，也是正常的。虽然券商股今日涨停，但相比去年6月，券商股下跌的中位数是43%，与去年4-6月的最高价比，多数券商价格处于腰斩水平（下跌近50%），远超过同期大盘的跌幅。券商股有牛市涨过头、熊市跌过头的特征，现在横竖算熊市后半期，多数券商股跌幅已经过头了，出现修复性反弹，也是可以理解的。

　　不过，机构投资者对于这次券商股大涨，可能是踏空的，明显准备不足。今日多家券商涨停后公布的龙虎榜，几乎看不到机构席位的影子，没有买的，也没有卖的，显示出机构的错愕。唯一的亮色是今天中信证券涨停后，上午11：01的时候出现了一笔4000多万股的一次性卖盘，显见得的控盘者不希望涨幅太大。这笔抛盘涌出后，多数券商股打开涨停，并引领市场出现调整。后市，买力强势推动，中信证券再回涨停。

　　在券商股走强的带领下，市场的热点也相对分散，人工智能、无人驾驶、互联网金融等板块也都表现亮眼。不过，今日整体感觉是概念股和题材股有点迟滞，市场在犹豫是否转向大盘蓝筹股。尾市多数大盘股出现拉升，这种趋势估计在周二会强化——今日银行股沉寂、此前主力护盘的品种多数疲软。这些股票稍微动一下，对指数的影响还是很大的。

　　持仓调查：截止今日中午，粉丝平均仓位62.44%，比上周五的60.56%增加近2个百分点。行情上涨，大家的仓位在增加。提醒大家注意，如果日持仓超过65%，应该谨慎加仓。这个投票虽然截止到中午，但很多粉丝在当日开盘前已经完成投票，大家可以注意看看。如果时间不充裕，则中午有时间翻一下，也是可以的。

　　扬韬持仓调查的模型：目前持仓多单，预计止盈上证指数3100点。预计止损2650点。
　　10-45均线模型：开仓2870点，目前持多单。如果收盘跌破2897点，应平仓止盈。